Muutuva intressimääraga võlakirjade definitsioon

Mis on muutuva intressimääraga võlakiri?

Muutuva intressimääraga nõudlusvõlakiri on teatud tüüpi valla võlakiri (muni) ujuvaga kupong maksed, mida korrigeeritakse teatud ajavahemike järel. Võlakiri makstakse võlakirjaomanikule nõudmisel pärast intressimäära muutmist. Üldiselt praegune rahaturu intress kasutatakse intressimäära määramiseks, pluss või miinus määratud protsent, mille tulemusel võivad kupongimaksed aja jooksul muutuda.

Kuigi võlakirjade omanikud võivad nõudlusvõlakirja igal ajal lunastada, julgustatakse neid sageli neid võlakirju alles jätma, et jätkata kupongimaksete saamist. Kupongimakse ujuv määr suurendab kupongide rahavoogude suuremat ebakindlust võrreldes üldiste omavalitsusvõlakirjadega, kuigi osa sellest riskist võib vähendada lunastus valik.

Muutuva intressimääraga võlakirjade põhitõed

Osariigi ja kohalikud omavalitsused emiteerivad omavalitsuste võlakirju kapitali kaasamiseks avalike projektide rahastamiseks, näiteks haiglate, maanteede ja koolide ehitamiseks.Vastutasuks omavalitsustele raha laenamise eest makstakse investoritele võlakirja kehtivusaja jooksul perioodilisi kuponge. Tähtaja saabudes valitsus emitent maksab tagasi nominaal väärtus võlakirjast võlakirjaomanikele.

Mõnel muni võlakirjal on fikseeritud kupongid, teised aga muutuvad. Muni võlakirjad ujuvaga kupongimäärad neid nimetatakse muutuva intressimääraga nõudlusvõlakirjadeks. The intressimäärad nende võlakirjade puhul lähtestatakse tavaliselt iga päev, kord nädalas või kord kuus. Võlakirjad on emiteeritud pikaajaliseks rahastamiseks tähtajaga 20 kuni 30 aastat.

Lisaks nõuavad muutuva intressimääraga nõudlusvõlakirjad ebaõnnestunud uuesti turundamise korral teatud tüüpi likviidsust. Likviidsusvõimalus oli harjumuspärane suurendada emitendi krediiti võib olla akreditiiv, ooterežiim võlakirjade ostuleping (BPA)või likviidsus, mis kõik aitavad muuta need väärtpaberid rahaturufondide jaoks kõlblikeks.

Näiteks a akreditiiv annab pangale tingimusteta kohustuse maksta investoritele muutuva intressimääraga nõudlusvõlakirjade põhiosa ja intressid maksejõuetuse, pankroti või emitendi alandamise korral. Kuni akreditiivi esitav finantsasutus on maksejõuline, saab investor tasu.

Reaalse maailma näide: varajase lunastamise võimalus

Muutuva intressimääraga nõudlusvõlakirju emiteeritakse sageli sisseehitatud panna funktsioon, mis võimaldab võlakirjaomanikel intresside lähtestamise kuupäeval pakkumisi emiteerivale üksusele tagasi pakkuda. Müügihind on par pluss kogunenud intress. Võlakirjade omanikud peavad pakkumisagendile teatama kindlaksmääratud arvu päevi enne võlaväärtpaberite pakkumist.

Tavaliselt pannakse muutuva intressimääraga nõudlusvõlakiri või harjutanud, kui omanik soovib viivitamatut juurdepääsu oma vahenditele või kui majanduse turu intressimäärad on tõusnud tasemele, mille juures võlakirja praegune kupongiintress ei ole atraktiivne.

Kui võlakirja pakutakse intressimäärade tõusu tõttu enne tähtaega, siis uuesti turundamise agent määrab võlakirjale uue kõrgema intressimäära. Kui turumäärad langevad alla kupongimäära, lähtestab agent intressimäära madalaima intressimääraga, mis väldiks võlakirjale müügi tegemist.