Nullkupongi võlakirja Macaulay kestus Excelis

Mis on Macaulay kestus?

Macaulay kestust võib vaadelda kui rahavoogude rühma majandusliku tasakaalu punkti. Teine võimalus statistikat tõlgendada on see, et see on kaalutud keskmine aastate arv, mil investor peab võlakirjas positsiooni säilitama, kuni võlakirja rahavoogude nüüdisväärtus võrdub võlakirja eest makstud summaga.

Macaulay kestuse mõistmine

Lihtsamalt öeldes on Macaulay kestus aeg, mille investor võtaks, et saada kogu võlakirja investeeritud raha tagasi perioodiliste intresside ja põhiosa tagasimaksete kaudu. Macaulay kestust mõõdetakse aastates ja see tähistab võlafondi kestust, mis ei ole midagi muud kui portfellis olevate võlaväärtpaberite kaalutud keskmine Macaulay kestus.

Võlakirja hind, tähtaeg, kupong ja tootlus kuni tähtajani arvestavad kestust. Kõik muu on võrdne, küpsuse kasvades pikeneb kestus. Kui võlakirja kupong suureneb, väheneb selle kestus. Kui intressimäärad tõusevad, väheneb kestus ja võlakirja tundlikkus intressimäärade edasisele tõusule väheneb. Muud tegurid, näiteks a 

uppuv fond paigas, plaaniline ettemaks enne tähtaega ja üleskutse sätted võib vähendada võlakirja kestust.

Macaulay kestvus a nullkupongiga võlakiri on võrdne võlakirja lõpptähtajani. Lihtsamalt öeldes on tegemist kindla sissetulekuga väärtpaberiga, mis ei maksa põhisummalt intressi. Kupongimakse puudumise kompenseerimiseks kaupleb nullkupongiga võlakiri tavaliselt allahindlusega, võimaldades kauplejatel ja investoritel teenida kasumit selle lõpptähtpäeval, kui võlakiri lunastatakse selle nimel väärtus.

Macaulay kestuse valem

​Macaulay Kestus=i∑n​ti​×VPVi​​kus:ti​=Aeg kuni ivara rahavoog saab olemasaadudPVi​=Praegune väärtus irahavoog varaltV=Vara kõigi rahavoogude nüüdisväärtus​

Arvutamine Macaulay kestus võib olla keeruline ja sellel on palju variatsioone, kuid esmane versioon arvutatakse kupongi liitmise teel makse perioodi kohta, korrutatuna tähtajani jõudmise ajaga, jagatuna 1 -ga, pluss tootlus perioodi kohta kuni ajani küpsus. Saadud väärtus liidetakse seejärel perioodide koguarvule, korrutatuna võlakirja nimiväärtusega, jagatuna 1 -ga, millele lisandub perioodiperioodi tootlus perioodide koguarvule. Saadud väärtus jagatakse võlakirja praeguse hinnaga.

Macauley kestuse arvutamine Excelis

Oletame, et teil on kaheaastane nullkupongiga võlakiri nimiväärtusega 10 000 dollarit, tootlus 5%ja soovite Excelis selle kestust arvutada.

• Veergudes A ja B paremklõpsake veerge, valige „Veeru laius” ja muutke mõlema veeru väärtuseks 30.
• Järgmisena sisestage "Nimiväärtus"lahtrisse A2," saagis "lahtrisse A3," kupongi määr "lahtrisse A4," aeg küpsuseni "lahtrisse A5 ja" Macaulay kestus "lahtrisse A6.
• Sisestage lahtrisse "= 10000", lahtrisse B3 "= 0,05", lahtrisse B4 "= 0" ja lahtrisse B5 "= 2".
• Lahtrisse B6 sisestage valem "= (B4 + (B5*B2)/(1 + B3)^1)/((B4 + B2)/(1 + B3)^1)."

Kuna nullkupongiga võlakirjal on ainult üks rahavoog ja ta ei maksa kuponge, on sellest tulenev Macaulay kestus 2.