Mis on majanduslik vallikraav?

Mis on majanduslik vallikraav?

Termin majanduslik vallikraav, populariseeris Warren Buffett, viitab ettevõtte võimele säilitada konkurentsieeliseid konkurentide ees, et kaitsta oma pikaajalist kasumit ja turuosa konkureerivatelt ettevõtetelt. Nagu keskaegne loss, kaitseb vallikraav kindluse sees olevaid inimesi ja nende rikkusi võõraste eest.

Ökonoomilise vallikraavi mõistmine

Pidage meeles, et a konkurentsieelis on sisuliselt mis tahes tegur, mis võimaldab ettevõttel pakkuda kaupu või teenust, mis on sarnane konkurentide pakutavaga, ja samal ajal edestama need konkurendid kasumis. Hea näide konkurentsieelisest oleks odav eelis, näiteks odav juurdepääs toored materjalid. Väga edukad investorid, nagu Buffett, on osanud leida ettevõtteid, kellel on tugevad majanduskraadid, kuid suhteliselt madalad aktsiate hinnad.

Üks kaasaegse põhitõdesid majandussiiski on see, et aja jooksul vähendab konkurents kõiki ettevõtte konkurentsieeliseid. See efekt ilmneb seetõttu, et kui ettevõte on saavutanud konkurentsieelised, teenib tema kõrgem tegevus oma kasumit, pakkudes seega konkureerivatele ettevõtetele tugevat stiimulit juhtiva ettevõtte meetodeid dubleerida või leida veelgi paremat toimimist meetodeid.

Illustreeriv näide

Tuleme tagasi odava eelise näite juurde. Oletame, et olete otsustanud oma varanduse teenida limonaadialusega. Mõistate, et kui ostate oma sidruneid hulgi kord nädalas, mitte igal hommikul, saate oma kulusid 30%võrra vähendada, võimaldades teil konkureerivate limonaadialuste hindu alla lasta. Teie madalad hinnad suurendavad klientide arvu, kes ostavad limonaadi teilt (ja mitte konkurentidelt). Selle tulemusena näete kasumi suurenemist. Tõenäoliselt ei lähe aga kaua aega, kui konkurendid teie meetodit märkavad ja seda ise kasutavad. Seetõttu väheneksid teie suured kasumid lühikese aja jooksul ja kohalik limonaaditööstus naaseks normaalsetesse tingimustesse.

Oletame siiski, et arendate ja patent mahlatehnoloogia, mis võimaldab keskmisest sidrunist saada 30% rohkem mahla. See vähendaks teie keskmist maksumust ühe limonaadiklaasi kohta. Seekord ei saa teie konkurendid teie meetodeid dubleerida, kuna teie konkurentsieelist kaitseb teie patent. Selles näites on teie majanduslik vallikraav patent, mis teil on varaline tehnoloogia. Sel juhul, kui teie limonaadiettevõte oli avalik ettevõte, siis teie lihtaktsia edestab tõenäoliselt teie konkurentsi oma pikemas perspektiivis.

Nagu näete, esindab ettevõtte majanduskraav a kvalitatiivne mõõtmine oma võimet hoida konkurente pikemat aega eemal. See tähendab pikaajalist kasumit tulevikus. Majanduslikke vallikraave on raske väljendada kvantitatiivselt sest neil pole ilmset dollarit väärtus, kuid on olulised kvalitatiivsed tegurid ettevõtte pikaajalise edu või ebaedu korral ning aktsiate valikul.

Majanduskraavi loomine

Ettevõttel on mitu võimalust luua majanduslik vallikraav, mis võimaldab tal konkurentide ees märkimisväärset eelist saada. Allpool uurime vallikraavide loomise erinevaid viise.

Kulude eelis

Nagu limonaadistendi näites arutatud, võib kulueelis, mida konkurendid ei suuda korrata, olla väga tõhus majanduslik vallikraav. Ettevõtted, kellel on märkimisväärsed kulueelised, võivad alla lüüa iga konkurendi, kes seda üritab liikuda oma tööstusesse, kas sundides konkurenti tööstusest lahkuma või vähemalt takistades seda kasvu. Jätkusuutlike kulueelistega ettevõtted suudavad säilitada oma tööstuses väga suure turuosa, surudes välja kõik uued konkurendid, kes üritavad sisse kolida.

Suuruse eelis

Suur olemine võib mõnikord iseenesest luua ettevõttele majandusliku vallikraavi. Teatud suuruse korral saavutab ettevõte mastaabisääst. See on siis, kui suurema kauba või teenuse ühikuid saab toota suuremas mahus madalamate sisendkuludega. See vähendab üldkulusid sellistes valdkondades nagu rahastamine, reklaam, tootmine jne. Suured ettevõtted, kes konkureerivad teatud tööstusharus, kipuvad domineerima selle tööstusharu põhilist turuosa, samas kui väiksemad tegijad on sunnitud tööstusest lahkuma või täitma väiksemaid niširolle.

Kõrged lülituskulud

Suureks tiigikalaks olemisel on muidki eeliseid. Kui ettevõte suudab end tööstuses kehtestada, võivad tarnijad ja kliendid olla kõrged vahetamise kulud kui nad otsustavad teha äri uue konkurendiga. Konkurentidel on nende tülikate üleminekukulude tõttu väga raske turuliidritelt turuosa ära võtta.

Immateriaalne vara

Teist tüüpi majanduslikku vallikraavi saab luua ettevõtte immateriaalse vara kaudu, mis hõlmab selliseid objekte nagu patendid, kaubamärgi tunnustamine, valitsuse litsentsid ja muud. Tugev kaubamärginimetus võimaldab seda tüüpi ettevõtetel nõuda oma toodete eest teiste konkurentide kaupade eest lisatasu, mis suurendab kasumit.

Pehmed vallikraavid

Mõned põhjused, miks ettevõttel võib olla majanduslik vallikraav, on raskem tuvastada. Näiteks pehmed vallikraavid võivad olla loodud erakordse juhtimise või ainulaadse ettevõtte kultuuri tõttu. Kuigi ainulaadne juhtimine ja ettevõtluskeskkond on raskesti kirjeldatavad, võivad nad osaliselt kaasa aidata ettevõtte pikaajalisele majanduslikule edule.

Majanduslike vallikraavide loomise ajal on neid üldiselt raske kindlaks teha. Nende mõju on palju lihtsam jälgida tagantjärele, kui ettevõte on jõudnud kõrgustesse.

Investori arvates on ideaalne investeerida kasvavatesse ettevõtetesse just siis, kui nad hakkavad kasu saama laiast ja jätkusuutlikust majanduskriisist. Sellisel juhul on kõige olulisem tegur vallikraavi pikaealisus. Mida kauem saab ettevõte kasumit koguda, seda suurem on kasu endale ja aktsionäridele.