Taktikaliste varade eraldamine (TAA)

Mis on taktikaliste varade eraldamine (TAA)?

Taktikaline varade jaotamine on aktiivne juhtimine portfellistrateegia, mis nihutab erinevates kategooriates hoitavate varade osakaalu, et saada kasu turuhinnast kõrvalekaldeid või tugevad turusektorid. See strateegia võimaldab portfellihalduritel luua teatud väärtusi turul lisaväärtust. See on mõõdukalt aktiivne strateegia kuna juhid tagasi portfelli algne vara mix jõudes soovitud lühiajalise kasumi.

Taktikaliste varade jaotamise (TAA) põhitõed

Varade taktikalise jaotamise mõistmiseks tuleb kõigepealt aru saada strateegiline varade jaotamine. Portfellihaldur võib luua investoripoliitika avaldus (IPS), et määrata kliendi osalustesse kaasatavate varade strateegiline kombinatsioon. Juht vaatab läbi palju tegureid, nagu nõutav tootlus, vastuvõetavad riskitasemed, juriidilised ja likviidsusnõuded, maksud, ajavahemik ja ainulaadsed investori asjaolud.

Igaühe kaalumise protsent varaklass on pikaajaliselt tuntud kui strateegiline varade jaotamine. See jaotus on segu varadest ja kaaludest, mis aitavad investoril oma konkreetseid eesmärke saavutada. Järgnev on lihtne näide tüüpilisest portfelli jaotamisest ja iga varaklassi kaalust.

• Sularaha = 10%
• Võlakirjad = 35%
• Varud = 45%
• Tooted = 10%

Taktikaliste varade jaotamise kasulikkus

Taktikaline varade jaotamine on protsess, mille käigus võetakse aktiivne seisukoht varade strateegilise jaotamise suhtes ja kohandatakse pikaajalist sihtkaalud turu või majanduslike võimaluste ärakasutamiseks. Oletame näiteks, et andmed näitavad, et järgmise 18 kuu jooksul suureneb nõudlus toorainete järele märkimisväärselt. Võimaluse kasutamiseks võib investoril olla mõistlik suunata sellesse varaklassi rohkem kapitali. Kuigi portfelli strateegiline jaotus jääb samaks, võib taktikaliseks jaotuseks saada järgmine:

• Sularaha = 5%
• Võlakirjad = 35%
• Varud = 45%
• Tooted = 15%

Taktikalised nihked võivad kuuluda ka varaklassi. Oletame, et varude 45% strateegiline jaotamine koosneb 30% suurkapitalist ja 15% väikese korgiga osalused. Kui väikese kapitaliga aktsiate väljavaated ei tundu soodsad, võib see olla mõistlik taktikaline otsus nihutada varude jaotamine lühiajaliselt kuni tingimusteni 40% suure ja 5% väikese kapitaliga muutus.

Tavaliselt on taktikalised nihked vahemikus 5% kuni 10%, kuigi need võivad olla väiksemad. Praktikas on ebatavaline kohandada mis tahes varaklassi taktikaliselt üle 10%. See suur kohandamine näitaks põhiprobleemi varade strateegilise jaotamise ülesehitamisel.

Taktikaline varade jaotamine erineb tasakaalustamine portfell. Tasakaalustamise ajal tehakse tehinguid, et viia portfell tagasi soovitud strateegilise varade jaotamiseni. Taktikaline varade jaotamine kohandab strateegilist varade jaotust lühikeseks ajaks, eesmärgiga naasta strateegilisele jaotusele, kui lühiajalised võimalused kaovad.

Taktikaliste varade jaotamise tüübid

TAA strateegiad võivad olla kas valikulised või süstemaatilised. Diskreetses TAA -s kohandab investor varade jaotust vastavalt investeeringuga samal turul toimunud muutuste turuväärtustele. Näiteks investor, kellel on märkimisväärne osalus, võib soovida seda osalust vähendada, kui eeldatakse, et võlakirjad ületavad teatud aja jooksul aktsiaid. Erinevalt aktsiate korjamine, taktikaline varade jaotamine hõlmab otsuseid tervete turgude või sektorite kohta. Sellest tulenevalt tajuvad mõned investorid TAA -d täiendusena investeerimisfondidesse.

Vastupidi, süstemaatiline taktikaline varade jaotamise strateegia kasutab a kvantitatiivne investeerimismudel kasutada ära erinevate varaklasside ebatõhusust või ajutist tasakaalustamatust. Nende muutuste aluseks on teadaolevad finantsturgude kõrvalekalded või ebaefektiivsus, mida toetavad akadeemilised ja praktikute uuringud.

Reaalse maailma näide

Nelikümmend kuus protsenti vastanutest väiksemate riskifondide, sihtkapitalide ja sihtasutuste küsitluses leiti, et nad kasutavad taktikalisi varade jaotamise meetodeid, et turgu ületada turutrendide järgi.