Aktsiauuringute muutuv roll

Aktsiauuringute roll on anda turule teavet. Teabe puudumine tekitab ebatõhusust, mille tulemuseks on aktsiate valeandmete esitamine (kas üle- või alahinnatud). Analüütikud kasutada oma teadmisi ja kulutada palju aega aktsia, selle tööstuse ja selle analüüsimisele eakaaslaste rühm tulude ja hindamisprognooside esitamiseks. Uuringud on väärtuslikud, kuna need täidavad teabe lünki, nii et iga investor ei pea iga aktsiat analüüsima. Selline tööjaotus muudab turu tõhusamaks.

Selle artikli pealkiri on võib -olla natuke eksitav, sest aktsiauuringute roll pole tõesti muutunud pärast seda, kui USA esimene aktsiakaubandus toimus nööbipuu Manhattani saarel. Muutunud on majandus- ja kaubanduskeskkond (nt pull ja karu turgudel), mis mõjutavad teadusuuringuid.

Uuringud härja- ja karuturgudel

Igal pulliturul ilmnevad mõned liialdused alles järgneval karuturul. Olgu tegemist dotcomide või mahetoiduga, igal vanusel on oma maania, mis moonutab turu normaalset toimimist. Rahateenimise kiirustades on ratsionaalsus esimene ohver. Investorid tormavad hüppama ja turg eraldab kapitali "kuumale" sektori (te) le üle. See karjamentaliteet on põhjus, miks pulliturud on ajaloo jooksul rahastanud nii palju "mina-liiga" ideid.

Teadusuuringud on turu funktsioon ja need kõikumised mõjutavad neid. Pulliturul, investeerimispankurid, ajakirjandus ja investorid survestavad analüütikuid keskenduma kuumadele sektoritele. Mõned analüütikud muutuvad turul liikudes promootoriteks. Neid analüütikud, kes jäävad, ratsionaalsed praktikud, ignoreeritakse ja nende uurimisaruanded lugemata jääma.

Kedagi investeerimiskadudes süüdistada on karuturgudel tavaline sündmus. See juhtus 1930ndatel, 1970ndatel, dot com krahhi ja 2008. aasta finantskriisi ajal. Osa kriitikat on õigustatud, kuid üldiselt ei ole vajadus ettevõtete kohta teavet esitada.

Kuidas aktsiauuringud muutuvad

Et arutada teadusuuringute rolli üle tänapäeva turul, peame vahet tegema Wall Street uuringud ja muud uuringud. Suuremad maaklerid pakuvad tavaliselt Wall Street'i uuringuid müügi pool ettevõtted - nii Wall Streetil kui ka väljaspool seda. Teisi uuringuid toodavad sõltumatud ja väikesed ettevõtted butiik maaklerfirmad.

See eristamine on oluline. Esiteks on Wall Streeti uuringud keskendunud suure korgiga, väga likviidsed aktsiad ja ignoreerib enamikku avalikult kaubeldavatest aktsiatest. Kasumlikkuse säilitamiseks on Wall Streeti ettevõtted keskendunud suure kapitali aktsiatele, et luua väga tulutoov investeerimispangandus tehinguid ja kaubanduskasumeid, kuid silmitsi seisab ka hirmutava ülesandega kulusid kokku hoida.

Need ettevõtted, kes pakuvad teadusettevõtetele tõenäoliselt suuri investeerimispangandustehinguid, on need aktsiad, mis on väärt turu jälgimist. Aktsia pikaajaline investeerimispotentsiaal on sageli teisejärguline.

Teised uuringud täidavad Wall Streeti loodud teabelünka. Sõltumatud uurimisfirmad ja boutique -maaklerfirmad pakuvad uuringuid Wall Streeti orvuks jäänud aktsiate kohta. See tähendab, et sõltumatutest uurimisfirmadest on saamas peamine teabeallikas enamiku aktsiate kohta, kuid investorid ei taha uuringute eest maksta, sest nad ei tea, mille eest nad maksavad, alles kaua pärast uuringut ostma. Kahjuks ei tasu kõiki uuringuid osta, kuna teave võib olla ebatäpne ja eksitav.

Nendel päevadel on palju uuringuid, mida pakutakse klientidele tasuta e -posti teel. Isegi investorile sisuliselt nullkuluga jääb suur osa uuringutest lugemata.

Kes maksab uurimistöö eest? Suured investorid teevad!

Irooniline on see, et kuigi uuringud on osutunud väärtuslikuks, ei paista üksikud investorid selle eest maksma. Põhjuseks võib olla see, et traditsioonilise süsteemi kohaselt pakkusid maaklermajad klientide võitmiseks ja hoidmiseks uuringuid. Investorid pidid lihtsalt küsima maaklerid aruande eest ja sai selle tasuta. Tundub, et märkamatuks on jäänud see, et investorite vahendustasud maksid selle uuringu eest.

Uurimistöö väärtuse hea näitaja on summa institutsionaalsed investorid on nõus selle eest maksma. Institutsionaalsed investorid palkavad tavaliselt oma analüütikud, et saada konkurentsieelis teiste investorite ees. Kuigi kulutused aktsiauuringute analüütikutele on viimastel aastatel oluliselt vähenenud, võivad maksta ka asutused müügipõhiste uuringute eest, mida nad saavad (kas dollarites või andes tarnivale maaklerfirmale tehinguid täitma).

2018. aastal jõustunud Euroopa määrused, tuntud kui MiFID II, nõuda, et varahaldurid rahastavad väliseid uuringuid oma kasumiaruandest (P&L) või teadusmaksete kaudu, mida jälgitakse selgete auditijälgedega. See toob klientidele arvete esitamise eest eraldi uuringu ja kauplemise.

Tasupõhiste uuringute roll

Tasulised uuringud suurenevad turu tõhusus ja katab lõhe investorite vahel, kes soovivad uuringuid (ilma maksmata) ja ettevõtete vahel, kes mõistavad, et Wall Street ei paku tõenäoliselt nende aktsiate kohta uuringuid. See uurimus pakub lugejale tasuta teavet võimalikult laiale publikule, sest uurimisfirma on uuringut rahastanud.

Oluline on teha vahet objektiivsetel tasulistel uuringutel ja teadusuuringutel. Objektiivsed tasulised uuringud sarnanevad teie arsti rolliga. Maksate arstile mitte selleks, et öelda teile, et tunnete end hästi, vaid et anda teile tema professionaalne ja tõene arvamus teie seisundi kohta.

Õigustatud tasupõhine uuring on professionaalne ja objektiivne analüüs ja arvamus ettevõtte investeerimispotentsiaalist. Reklaamiuuringud on lühikese analüüsiga ja täis hype. Üks näide sellest on e -posti aruanded ja eksitavad sotsiaalmeedia postitused senti aktsiad mis väidetavalt kolmekordistub lühikese aja jooksul.

Õigustatud tasulistel uuringufirmadel on järgmised omadused:

• Nad pakuvad analüütilisi, mitte reklaamiteenuseid.
• Neile makstakse kindlaksmääratud aastatasu sularahas; nad ei aktsepteeri ühtegi omakapitali, mis võib põhjustada huvide konfliktid.
• Need annavad ettevõtte ja uurimisfirma vaheliste suhete täieliku ja selge avalikustamise, et investorid saaksid objektiivsust hinnata.

Ettevõtted, kes kaasavad oma aktsiate analüüsimiseks seaduslikku tasulist uuringufirmat, püüavad investoritele teavet saada ja turu tõhusust parandada.

Selline ettevõte esitab järgmised olulised avaldused:

• Ta usub, et tema aktsiad on alahinnatud sest investorid pole ettevõttest teadlikud.
• Ta on teadlik, et Wall Street pole enam valik.
• Ta usub, et selle investeerimispotentsiaal peab vastu objektiivsele analüüsile.

The Riiklik investorite suhete instituut (NIRI) oli ilmselt esimene rühm, kes tunnistas tasuliste uuringute vajadust. 2002. aasta jaanuaris andis NIRI välja kirja, milles rõhutas, et väikese kapitali ettevõtetel on vaja leida alternatiive Wall Streeti uuringutele, et oma teavet investoritele edastada.

Alumine rida

Ettevõtte ja uurimisfirma maine ja usaldusväärsus sõltub nende püüdlustest investoreid teavitada. Ettevõte ei taha, et teda seotaks ebausaldusväärsete või eksitavate uuringutega. Samamoodi soovib uurimisfirma analüüsida ainult ettevõtteid, millel on tugevad põhialused ja pikaajaline investeerimispotentsiaal. Tasulised uuringud pakuvad jätkuvalt ettevõtte professionaalset ja objektiivset analüüsi investeerimispotentsiaali, kuigi selle teenuste turg on praeguses äris endiselt väljakutseid esitanud keskkonda.