Võlakirjade järkjärguline määratlus

Mis on Step-Up Bond?

Suurendav võlakiri on a võlakiri mis maksab madalamat esialgset intressimäära, kuid sisaldab funktsiooni, mis võimaldab intressimäärasid perioodiliselt tõsta. Intressitõusu arv ja ulatus ning ajastus sõltuvad võlakirja tingimustest. Suurenev võlakiri pakub investoritele eeliseid fikseeritud sissetulekuga väärtpabereid, pidades samas sammu tõusvate intressimääradega.

Kõrgendatud võlakirja esialgne intressimäär võib aga olla madalam kui muude fikseeritud tulumääraga investeeringute puhul pakutud intressimäär. Kuigi võlakirjade suurendamisest on palju eeliseid, peaksid investorid olema teadlikud ka nende võlaväärtpaberitega kaasnevatest riskidest.

Kuidas tugevdavad võlakirjad toimivad

Võlakirjad on võlainstrument väärtpaberid või IOU -d, mida ettevõtted ja valitsusasutused väljastavad investoritele, et hankida raha projekti või laienemise jaoks. Tavaliselt maksab investor võlakirja eest selle eest ette nominaal väärtus summa, mis võib olla 1000 dollarit. Investor saab tagasi 1000 dollarit (nn direktor summa), võlakirja tähtaja saabumisel (nn lõpptähtaeg). Enamik võlakirju maksab perioodilist intressimäära (nn kupongi määr), mis on tavaliselt fikseeritud võlakirja eluea jooksul.

Näiteks kui investor ostab 1000 dollarit Riigivõlakiri intressimääraga 2% - tähtaeg kümme aastat - makstaks investorile intressimakseid, mis põhinevad 2% kupongimääral. Investorile makstakse tagasi 1000 dollari suurune põhiosa võlakirja tähtaja saabumisel - või kümne aasta pärast.

Seevastu kiirendav võlakiri maksab esimestel aastatel madalamat intressimäära ja selle määr tõuseb aja jooksul, nii et investorid saavad tähtaja saabudes kõrgemat kupongi määra. Näiteks võib viieaastase täiendava võlakirja esialgne intressimäär olla 2,5% esimesel kahel aastal ja 4,5% kupongimäär kolmel viimasel aastal. Kuna kupongimakse võlakirja kehtivusaja jooksul suureneb, võimaldab investoritel võtta võlakirja võlakirjade intressimaksete stabiilsuse eelis, kupongi suurendamisest kasu saades määra. Suurendamisfunktsiooni tõttu on aga kiirendatud võlakirjade kupongimäärad esialgu madalamad võrreldes teiste fikseeritud intressimääraga võlakirjadega.

Võlakirjade intressimäära suurendamine

Suurendatavate võlakirjade struktuuris võib intressimäärasid suurendada nii ühe kui ka mitu korda. Üksikastmelised võlakirjad, tuntud ka kui üheastmelised võlakirjad, suurendavad kupongi määra võlakirja kehtivusaja jooksul üks kord. Seevastu mitmeastmeline võlakiri võib kupongi väärtpaberi eluea jooksul mitu korda ülespoole tõsta. Kupongi suurendamine toimub vastavalt etteantud ajakavale.

Ülesvõlakirjad on sarnased Riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberid (TIPS). TIPSi põhisumma suureneb koos inflatsioon ja väheneb deflatsiooniga. Inflatsioon on hinnatõus USA majanduses ja seda mõõdetakse Tarbijahinnaindeks. TIPS maksab intressi kord poolaastas fikseeritud määraga, mida kohaldatakse korrigeeritud põhisumma suhtes. Selle tulemusena suurenevad intressimakse summad koos inflatsiooniga ja vähenevad koos deflatsiooniga.

Suurendusvõlakirjade eelised

Tõusvad intressimääraga võlakirjad toimivad tavaliselt paremini kui teised fikseeritud intressimääraga investeeringud. Iga sammu eest makstakse võlakirjaomanikele kõrgemat intressimäära ja kuna kõrgematel turumääradel on väiksem võimalus kaotada, on kiirendustel odavam hind volatiilsus või hinnakõikumised.

Oluline on meeles pidada, et võlakirjade hinnad ja intressimäärad on pöördvõrdeliselt seotud, mis tähendab, et kui intressimäärad langevad, tõusevad võlakirjade hinnad. Seevastu intressimäärade tõus toob kaasa võlakirjade müügi ja võlakirjade hinnad langevad. Müügi põhjus on see, et olemasolevad fikseeritud intressimääraga võlakirjad on tõusva intressimääraga turul vähem atraktiivsed. Investorid nõuavad intresside tõustes tavaliselt kõrgema tootlusega võlakirju ja heidavad madalama intressimääraga võlakirju. Võlakirjade suurendamine aitab investoritel seda protsessi vältida, kuna võlakirja intressimäär suureneb aja jooksul.

Võlakirju müüakse järelturul ja neid reguleerivad Väärtpaberite ja börside komisjon (SEK). Selle tulemusena on turul tavaliselt piisavalt ostjaid ja müüjaid likviidsus- võimaldades investoritel hõlpsalt positsioonidele siseneda ja sealt väljuda.

Võlakirjade suurendamise riskid

Negatiivne külg on mõned võlakirjad helistatav, mis tähendab, et emitent saab võlakirja lunastada. Esitatav funktsioon käivitub, kui see toob kasu emitendile, kui turu intressimäärad langevad, on investoril võimalus, et võlakirja emitent tagatise tagasi kutsub. Kui võlakiri tagasi kutsutakse, on ebatõenäoline, et investor suudab uuesti investeerida sama intressimääraga, mis laekus võlakirjast. Samuti, kui investor ostab uue võlakirja, erineb hind tõenäoliselt võlakirja esialgsest ostuhinnast.

Kuigi võlakirjad kasvavad intressimäära tingimustes teatud ajavahemike järel, võivad nad siiski kõrgematest intressimääradest ilma jääda. Kui turu intressimäärad tõusevad kiiremini kui järkjärguline tõus, kogeb see võlakirjaomanikku intressiriski. Samuti võib investoril olla alternatiivkulu ja reinvesteerimisrisk kui kiirendav võlakiri maksab turust madalamat intressimäära võrreldes teiste saadaolevate võlakirjadega.

Tavaliselt suurendavad võlakirju kõrge kvaliteediga ettevõtted ja valitsusasutused, mis aitab vähendada maksejõuetuse riski, milleks on põhiosa ja intresside tagasimaksmata jätmine.

Võlakirjade hinnad kõiguvad perioodiliselt. Kui täiendav võlakiri müüakse enne selle lõpptähtaega, võib investorile laekuv hind olla madalam kui esialgne ostuhind, mis toob kaasa kahju. Investorile tagastatakse põhisumma tagastamine ainult juhul, kui võlakiri hoitakse tähtajani.

Step-Up Bond näide

Oletame, et Apple Inc. (AAPL) pakub investoritele viieaastast tähtaega. Kupongimäär või intressimäär on esimesel kahel aastal 3% ja järgneva kolme aasta jooksul kuni 4,5%.

Üsna pea pärast võlakirja ostmist tõusevad üldised intressimäärad majanduses pärast esimest aastat 3,5% -ni. Suurendatud võlakirja tootlus oleks madalam kui 3% võrreldes kogu turuga.

Kolmandal aastal langevad intressimäärad 2,4% -ni Föderaalreserv See hoiab järgmise paari aasta jooksul majanduse elavdamiseks turu intressimäärad madalal. Võlakirjade intressimäär oleks kõrgem-4,5% võrreldes üldise turu või tüüpiliste fikseeritud tulumääraga väärtpaberitega.

Kui aga intressimäärad tõuseksid täiendava võlakirja kehtivusaja jooksul ja ületaksid pidevalt kupongi määra, oleks võlakirja tootlus üldise turu suhtes väiksem.