Tingitud tähtaja määratlusele
Mis on tähtajani tagatud?
Lunastustähtajani deponeeritud viitab vahendite paigutamisele uuest võlakirjaemissioonist deponeerimine kontole, et maksta ära vanemate võlakirjade perioodika kupong maksed ja lõpuks direktor selle peal lõpptähtaeg. Tingdeponeerimiskontol kasvavat raha kasutatakse lõpuks algse võlakirja tasumiseks, mis aitab emitentidel laenata madalama intressimääraga.
Võtmekohad
- Lunastustähtajani deponeerimine viitab vahendite paigutamisele uuest võlakirjaemissioonist tingdeponeerimiskontole, et tasuda vanema võlakirja perioodilised kupongimaksed ja põhiosa.
- Lunastustähtajani deponeeritud munitsipaalvõlakirjad on eelfinantseeritud munitsipaalvõlakirjade vorm, mida tagavad deponeerimiskontol olevad riigikassa väärtpaberid.
- Lunastustähtajaga võlakirjade omanikele on ette nähtud munitsipaalvõlakirjade maksusoodustused valitsuse väljastatud väärtpaberite suhtelise turvalisusega.
- Lunastustähtajaga võlakirjadega kaasneb ka valitsuse emiteeritud väärtpaberi suhteline turvalisus, kuna see on alusvara.
- Investorid saavad tavaliselt tähtajaga võlakirjadelt paremat maksujärgset tulu kui sarnase kestuse ja riskiga võlakirjade puhul.
Mõistmine on küpsuseni viidud
Tähtajani deponeeritud kirjeldab protsessi emitent uute võlakirjade müügist saadud tulu investeerimine ja hoidmine tingdeponeerimiskontol, et katta olemasolevad kohustused varem emiteeritud võlakirjade omanike ees.
Tingitud tähtajani omavalitsuste võlakirjad on vorm eelrahastatud omavalitsuste võlakirjad, mille tagatiseks on Riigikassa väärtpaberid hoiustatud tingdeponeerimiskontol. Sel juhul hoiab emitent uue võlakirjaemissiooni tulu tingdeponeerimiskontol ja investeerib need kõrge krediidiga väärtpaberitesse, et rahastada intressi- ja põhimakseid esialgsele võlakirjaomanikule.
Ettemakstud munitsipaalvõlakirjad aitavad emitendil paremat saada krediidireiting oma võla peale. Kuna riigi emiteeritud munitsipaalvõlakirju ei taga täielik usk USA valitsuse hinnangul on alusvara kvaliteet oluline intressimaksete jätkumise tagamiseks ja riski minimeerimiseks vaikimisi.
Võlakirjad on eelrahastatud, kuna emitent ei pea investoritele kupongi maksmiseks tulu teenima. Maksed tehakse tingdeponeerimiskonto kaudu, mis sisaldab riigikassa väärtpabereid, mis tekitavad kupongi tasumiseks intressi. Sellisena on võlakirjade ja riigikassa väärtpaberite tähtaeg sama. Eelfinantseeritud võlakirjad aitavad omavalitsuste emitentidel vähendada oma pikaajalisi laenukulusid.
Kasutades sissetulekut tähtajani
Eelfinantseeritud munitsipaalvõlakirjad, sealhulgas tähtajaga võlakirjad, on väärtpaberid, mis on võlakirjaemitendil helistasvõi võlakirjaomanikult tagasi osta enne selle tähtaega. Emitendid helistavad sageli intressimäärade languse perioodil. Kõrge intressiga võla tasudes saab emitent müüa uusi võlakirju madalama intressimääraga.
Enamik võlakirju sisaldab siiski sätteid, mis takistavad emitendil seda kõnet teha enne kindlat kuupäeva, tavaliselt mõni aasta pärast nende emiteerimist. Seega, kui emitent soovib enne kõne lõppu kasutada madalamaid intressimäärasid, võivad nad kasutada eelrahastatud võlakirju.
Lunastamistähtajaga võlakirjadega müüb emitent uusi võlakirju, et katta nende juba emiteeritud võlakirjade maksmise kulud. Algsete võlakirjade ostukuupäeva saabudes kasutab emitent uute võlakirjade müügist saadud tulu nende omanike tasumiseks.
Tavaliselt investeerib emitent uute võlakirjade turustamisest saadud tulu USA riigikassa ja hoiab neid tingdeponeerimiskontol. Valides riigikassaid, mis lunastatakse samal ajal, kui emitent soovib algsetele võlakirjadele helistada, teevad nad seda saab tagastada võlakirja põhiosa ja kogu võlgnevuse tähtajal võlakirjade omanikud.
Lõpptähtajaga tagatisraha eelised
Lunastustähtajaga võlakirjad on ainulaadsed selle poolest, et neil on munitsipaalvõlakirjade maksusoodus kohtlemine, mis on suhteliselt ohutu valitsuse väljastatud väärtpaber. Selle tulemuseks on potentsiaalselt parem maksujärgne maks saagikus kui investor saaks sarnasega võlakirjalt kestus ja riskida.
Näiteks valite kaheaastase riigikassa ja kohaliku võlakirja vahel, mille esialgne tähtaeg on 10 aastat ja mille tähtaeg on kaks aastat. On tõenäoline, et nn munitsipaalvõlakirjad pakuvad riigikassale paremat tulu ning intressimaksed on vabad nii osariigi kui ka föderaalmaksudest.