Miks Bank of America ütleb vastupidisel seisukohal, et osta septembris?

Septembris on ajalooliselt olnud aktsiate tootluse jaoks halvim kuu peaaegu seitse aastakümmet tagasi, kuid Bank of America näeb lühiajalise kasumi potentsiaali isegi kaubanduspingeid tõsta riske a majanduslangus, paljude analüütikute arvates. BofA-d vastandlik See seisukoht põhineb suuresti investeerimisprofessionaalide kasvaval ettevaatlikul ja pessimismil, pidades seda pigem optimismiks aktsiahindade suuna suhtes.

"Augustis ilmus meie müügi küljenäidik - Wall St.strateegidkeskmine soovitatav omakapital eraldamine - langes kahe aasta madalaimale tasemele (54,2 juuli 56,2-lt), mis on kuue aasta suurim igakuine langus... mis on bullish," kirjutab BofA sel nädalal avaldatud aruandes, märkides, et "kerge positsioneerimine kujutab endast lähitulevikku tõusuriskid. Lisaks toetav keskpangad ja negatiivne meeleolu on toetav."

Tähtsus investoritele

Alates 1950. aastast pärit andmete põhjal leiab LPL Financial, et september on olnud keskmiselt halvim kuu. S&P 500 indeks (SPX). Septembri keskmine tootlus on tõusnud 0,5%, kuid viimase kümnendi jooksul on tootlus olnud parem, keskmiselt 0,9%. Tänavu langes S&P augustis 1,8%.

BofA näeb nendes kurbades numbrites ka kasumit, kasutades teist investorite positsioneerimisindikaatorit, mis jälgib 18 varaga seotud mõõtmist. voog, sentiment ja hind, nagu märkis oma Merrill Lynchi divisjoni investeerimisstrateeg Michael Hartnett tsiteeritud märkuses klientidele. kõrval Barroni oma. Hartnett ütleb, et see näitaja on alates jaanuarist langenud kõige karmima näiduni ja ta tõlgendab seda vastupidiselt, kui ostusignaali riskivarad nagu aktsiad. Vara voolab laost välja ja arenev turg võlg, pluss USA riigivõlakirjade parem tootlus võrreldes ettevõtete võlakirjadega, olid näitaja languse peamised tegurid.

Alates 2000. aastast on BofAML-i positsioneerimisindikaatoril olnud hea ennustamisrekord, märgib Barron's. Kui see vilgub ostusignaali, mediaan Ülemaailmsete aktsiate kasv järgmise kolme kuu jooksul on olnud 6,3% ja 10-aastase USA riigivõlakirja tootluse mediaankasv on olnud 50 baaspunktid (bps). Samuti olid aktsiad keskmiselt paremad investeerimisjärgu võlakirjad rohkem kui 10 protsendipunkti võrra, samas kõrge tootlusega võlakirjad ületas riigivõlakirju enam kui 6 protsendipunkti võrra.

Vaadates ette

Kui BofAML-i positsioneerimisnäidiku väljastatud ostusignaal on õige, võib S&P läheneda 3000-le ehk 2,6% kõrgemale septembrist. 4 on avatud, samas kui 10-aastase T-Note'i tootlus võib tõusta umbes 2,0%ni, näitab Barron's. Teisest küljest on võlakirjade hinnad tõusnud ootustele, et keskpangad jätkavad intressimäärade langetamist. Kui need ootused ei täitu, võib lõhkeda varade hinnamull, mis võib viia majanduse langusesse, kuna intressimäärad tõusevad, hoiatab Hartnett.

Morgan Stanley USA aktsiastrateeg Michael Wilson jagab seda muret. Tema praeguse Weekly Warm Up aruande kohaselt ootab ta nõudluse hävimise märke, kuna septembris jõustub uus USA tollitariifide voor Hiinast pärit impordile. Ta näeb nõiaringi tekkimas, kus tariifid, aeglasem töökohtade kasv ja turg volatiilsus masendama tarbijate sentiment ja tarbimiskulutused, mis viib ettevõtete kasumi vähenemiseni ning aeglasemalt töökohtade ja palkade kasvuni.