AT&T tulud: mida T-lt otsida

AT&T Inc. (T) on viimastel kvartalitel kannatanud tulude vähenemise tõttu, kuna ta jätkab oluliste ettevõtete loovutamist. Oma suurima hiljutise loovutusega viis ettevõte sel kuul lõpule spinoff WarnerMedia, mis ühendati ettevõttega Discovery Inc. ja alustas kauplemist Nasdaqil 11. aprillil tähise "WBD" all. Selle tehinguga on AT&T põhifookus praegu oma telekommunikatsioonitegevuse laiendamisel, investeerides palju 5G-sse, kiudoptidesse ja muudesse peamistesse kasvuvaldkondadesse.

Investorid ootavad 21. aprillil 2022 2022. aasta esimese kvartali tulude kohta lisateavet selle kohta, kuidas AT&T kavatseb kasvada telekommunikatsioonile keskendunud ettevõttena. Nad ootavad ettevõtte korrigeeritud aktsiakasumit (EPS) langeb esimest korda pärast 2020. aasta viimast kvartalit. Eeldatakse, et tulud vähenevad kolmandat kvartalit järjest.

Investorid jälgivad ka teist olulist AT&T mõõdikut: traadita järelmaksuga võrgu lisamine. Mõõdik näitab uute järelmaksuga traadita ühenduse tellimuste arvu, millest on lahutatud tühistatud tellimuste arv. See mõõdik on veelgi olulisem nüüd ettevõtte meediaäri hiljutise spinoffiga. Esimeses kvartalis langeb analüütikute hinnangul traadita järelmaksuga võrgu lisamiste arv järsult võrreldes aastataguse kvartaliga.

Investorid jälgivad aga endiselt ka äsja ühendatud meedia- ja meelelahutusettevõtte, mis kannab nüüd nime Warner Bros, esinemist. Discovery Inc. See tähendab vähemalt investoreid, kes kavatsevad hoida oma aktsiaid uues ettevõttes. Kuna tehing oli a spinoff ja mitte eraldumine, said AT&T aktsionärid Warner Brosi aktsiaid. Avastus lisaks nende osalusele AT&T-s. Kui see oli a lahkuminek, oleksid aktsionärid pidanud valima, kas jätta AT&T aktsiad alles või vahetada need uue ettevõtte aktsiate vastu. Samuti on ettevõtetel tõenäoliselt erinevad investeerimisomadused: Warner Bros. Discovery kui kasvule keskendunud meediaettevõte ja AT&T kui dividende maksv telekommunikatsioon, kuigi selle dividendid on madalamad kui eelmistel aastatel.

AT&T aktsiad on viimase aasta jooksul laiemalt turult kehvemad olnud. Aktsia juhtis lühikest aega turgu 2021. aasta aprilli lõpust 2021. aasta mai keskpaigani. Sellest ajast alates on see suurel määral maha jäänud. AT&T aktsiad on viimase aasta jooksul andnud kogutootlust -6,4%, mis on tunduvalt alla S&P 500 6,5% kogutootluse.

AT&T tulude ajalugu

AT&T teatas 2021. aasta IV kvartali tulud ja tulu, mis ületas analüütikute ootusi. Korrigeeritud EPS tõusis aastataguse kvartaliga võrreldes 4,3%, mis tähistab neljandat järjestikust kvartalit, kus kasum kasvas pärast nelja järjestikuse kvartali langust. Käive langes aastaga 10,4% (YOY), vähenevad tulud teist kvartalit järjest. Ettevõte ütles, et selle tulude vähenemine peegeldas teatud ettevõtete loovutamise mõju ja väiksemat Business Wireline'i tulu.

sisse 2021. aasta III kvartal, AT&T tulud olid paremad, samas kui tulud jäid konsensuse prognoosidest kõrvale. Korrigeeritud EPS kasvas aastaga 15,1%, mis on kiireim kasvutempo alates 2018. aasta kolmandast kvartalist. Käive langes 5,7% võrreldes aastataguse kvartaliga, lõpetades kahe kvartali tulude kasvuteed. Ettevõte ütles, et tulude vähenemine peegeldas selle eraldumist USA videoärist ja muid loovutamistest ning ettevõtte Business Wireline'i üksuse tulude vähenemisest.

Analüütikud eeldavad, et AT&T finantstulemused nõrgenevad 2022. aasta esimeses kvartalis. Eeldatakse, et korrigeeritud EPS langeb aastaga 10,9%, mis oleks esimene langus pärast 2020. aasta viimast kvartalit. Eeldatakse, et tulud langevad 13,4% aastaga, mis on kolmas järjestikune tulude langus ja kiireim langustempo kolmest. Kogu 2022. aasta majandusaastaks prognoosivad analüütikud, et korrigeeritud EPS langeb 13,3%, mis oleks esimene langus alates 2020. aasta majandusaastast. Aastased tulud peaksid langema 14,7%, mis tähistab kolmandat aastat järjest langeva tuluga.

AT&T võtmestatistika
2022. aasta I kvartali prognoos	2021. aasta I kvartal	2020. aasta 1. kvartal
Korrigeeritud aktsiakasum ($)	0.77	0.86	0.84
Tulu (B dollarit)	38.1	43.9	42.8
Traadita järelmaksuga võrgu lisad (tuhanded)	524.5	823.0	27.0

^{Allikas: Nähtav alfa}

Võtmemõõdik

Nagu ülalpool mainitud, keskenduvad investorid ka AT&T traadita järelmaksuga võrgu lisadele, mis on uute mobiiliabonentide koguarvu mõõtmiseks mõeldud mõõdik. Mobiilitellimused hõlmavad juhtmeta teenuseid telefonidele, tahvelarvutitele, kantavatele seadmetele ja muudele mobiilseadmetele. Järelmaksuga liitumised erinevad ettemaksutellimustest selle poolest, et maksed tehakse perioodi lõpus kasutuspõhiselt. See põhimõõdik kajastab netovahet uute järelmaksuga traadita ühenduse tellimuste arvu ja lõpetatud tellimuste arvu vahel. Nüüd, kui AT&T WarnerMedia spinoff on lõppenud, on uute mobiiliabonentide meelitamine ja vanade abonentide säilitamine muutunud tema üldise äritegevuse jaoks oluliselt olulisemaks.

AT&T-l on kaks aastat uute mobiilitellimuste arvu kiiret kasvu, millele järgnes kaks aastat – 2018. ja 2019. majandusaasta – mobiiliabonentide kaotamine võrgus. 2020. aasta majandusaastal oli ettevõtte juhtmevaba järelmaksuga võrgu lisand ligi 2,2 miljonit. 2021. aasta majandusaastal oli see ligi 4,5 miljonit. Ettevõte teenis 2021. aasta viimase kolme kvartali jooksul 1,1–1,3 miljonit uut mobiiliabonenti. Analüütikud aga eeldavad, et 2022. aasta majandusaastal tootlus nõrgeneb. Esimeses kvartalis ootavad analüütikud, et traadita järelmaksuga netokasv langeb 36,3% võrreldes aastataguse kvartaliga, kogu neto lisandumine on vaid 0,5 miljonit. Kogu 2022. aasta majandusaastaks prognoosisid analüütikud, et ettevõtte traadita järelmaksuga võrgu lisamine on 2,6 miljonit, mis on 41,7% vähem kui 2021. aasta netolisamiste arv.