Kuidas mõjutavad intressimäärad ettevõtte kapitalistruktuuri?
Intressimäärad mõjutavad peamiselt ettevõtte oma kapitali struktuur mõjutades võõrkapitali maksumust. Ettevõtted rahastavad tehinguid kas võla- või omakapitaliga. Omakapital viitab investorite, tavaliselt aktsionäride kogutud rahale. Võlakapital viitab laenuandjalt laenatud rahale. Tavalised laenukapitali liigid hõlmavad pangalaenu, isiklikku laenu, krediitkaardivõlga ja võlakirju.
Võla või omakapitali kasutamise korral peab raha eest juurdepääsu eest maksma teatud hinda; seda nimetatakse kapitalikuluks. Omakapitali puhul määratakse see kulu kindlaks, arvutades aktsionäride oodatava tulususe laiema turu tulemuslikkuse ja ettevõtte aktsiate volatiilsuse alusel. The võlakapitali maksumusseevastu intressimääraga laenuandjad võtavad laenatud vahenditelt tasu.
Arvestades valikut 6% intressimääraga ärilaenu ja 4% krediitkaardi vahel, on enamik ettevõtteid vali viimane võimalus, sest kapitalikulud on madalamad, eeldades, et laenatud vahendite kogusumma on samaväärne. Kuid paljud laenuandjad reklaamivad madala intressiga tooteid ainult selleks, et paljastada, et see määr on tegelikult
muutuja emitendi äranägemisel. Kapitalistruktuuri, mis sisaldab 4% intressimääraga krediidikontot, tuleb võib -olla oluliselt muuta, kui emitent otsustab intressimäära 12% -ni tõsta.Üks võlakapitali eeliseid on intressimakse, mis on tavaliselt maksust mahaarvatav. Isegi kui intressimäärad tõusevad, korvab kulud osaliselt maksustatava tulu vähenemine.
Kuna võlgade tasumine on nõutav olenemata ärituludest, on risk laenuandjatele palju väiksem kui aktsionäridele. Aktsionäridele makstakse ainult tasu dividendid kui ettevõte teenib kasumit, on tõenäoline, et investeering ei anna piisavat tulu. Selle maksejõuetuse ohu vähenemise tõttu on enamikul laenurahastamisvõimalustel endiselt madalam kapitalikulu kui omakapitali rahastamisel, välja arvatud juhul, kui intressimäärad on eriti järsud.
Seega, kui intressimäärad on piisavalt madalad või pakuvad piisavalt maksuvähendust, et muuta võlakapital suuremaks ettevõttele atraktiivsemaks kui omakapital, võib ettevõtte kapitalistruktuur muutuda, eelistades esimest viimane. Kui intressimäärad tõusevad, muutes laenukapitali kallimaks, võib juhtuda ka vastupidine. (Seotud lugemiseks vt "Võlarahastamine versus omakapitali rahastamine: kumb on odavam?")