Miks on Microsofti vana monopolivastane juhtum Google'i ja Facebooki jaoks halb enne?

Regulatiivsed uurimised Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) ja Google'i vanem Alphabet Inc. (GOOGL), mis võivad põhjustada monopolivastane kohtuasjad võivad kasvu märkimisväärselt pärssida, kasumimarginaalidja nende ettevõtete aktsiahinnad. Varasemad monopolivastaste kohtuasjade juhtumid, nagu näiteks ettevõttega AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) ja IBM Corp. (IBM), põhjustas nende ettevõtete aktsiaväärtuste languse ja trajektoori languse müügikasv, mis toob Goldmani sõnul esile riskid, millega tänapäeva "superstaar" tehnoloogiahiiglased silmitsi seisavad Sachs.

"Regulatiivne risk on aktsiainvestorite jaoks taas fookuses keset aruandeid võimalike valitsuse monopolivastaste uurimiste kohta," kirjutasid Goldmani analüütikud hiljutises aruandes. Soovitades investoritel vähendada oma riskipositsiooni aktsiatega, mille suhtes on algatatud monopolivastane kohtuasi, lisasid nad: „Varem hindasid aktsiaid ja aktsiaid. hinnad langesid hagi esitamise ja lahendamise vahel (pärast aastaid kestnud kohtuvaidlust) ning sellele järgnes müügikasvu trajektoori langus.

Mida see investoritele tähendab

Kõige teravam näide on 1998. aastal Microsofti vastu algatatud monopolivastane juhtum, mis põhjustas ettevõtte hindamine langeda kuni juhtumi lahendamiseni 2000/2001. Pärast kokkuleppe sõlmimist, mille kohaselt pidi ettevõte oma tavasid muutma, kasv aeglustus ja väärtused langesid kuni 2011. aastani – aktsia kaubeldi põhimõtteliselt külgsuunas umbes 15 aastat.

1969. aastal IBM-i ja 1974. aastal AT&T vastu algatatud monopolivastased kohtuasjad tõid samuti kaasa hinnangute languse, enne kui mõlemad hagid 1982. aastal lõpuks lahendi said. IBM-i puhul hagist loobuti, kuid ettevõtte kasv aeglustus ja kuigi algselt hakkasid väärtused tõusma, pöördusid need peagi tagasi ja jätkasid oma varasemat langustrendi. AT&T lagunes ja kuigi väärtused tõusid, aeglustus kasv.

Alates nendest kolmest juhtumist on USA aktsiaturud muutunud üha kontsentreeritumaks, kutsudes uuesti reguleerivaid asutusi sekkuma ja tagama turgude konkurentsivõime säilimise. Facebook, Apple, Amazon ja Alphabet on kõik kiiresti kogunud suure osa oma vastavate tööstusharude müügist, neil on märkimisväärne hinnakujundusjõud ja kõrged marginaalid. Kuigi sellised omadused teenivad neid eksponeerivatele ettevõtetele "superstaaride" märgi, tõmbavad need ka reguleerijate tähelepanu.

"Praegune maastik viitab sellele, et olulistes digitaalsetes ruumides, sealhulgas Interneti-otsingus, sotsiaalvõrgustikes ja mobiilis, on ainult üks või kaks olulist tegijat. ja lauaarvutite operatsioonisüsteemid ning elektrooniliste raamatute müük,“ ütles USA justiitsministeeriumi (DOJ) kõrgeim monopolivastane ametnik USA peaprokuröri abi Makan Delrahim. ametnik, ütles teisipäeval.

DOJ on väidetavalt alustanud uurimist Google'i ja Apple'i, Föderaalse Kaubanduskomisjoni (FTC) käivitab Facebookis ja Amazonis uurimise ning esindajatekoja kohtukomitee algatab üldisema Big Techi monopolivastase uurimise.

Vaadates ette

Seni ei ole nende ettevõtete vastu algatatud ühtegi kohtuasja – saatust, mida nad ja nende aktsionärid kahtlemata vältida loodavad. Muidugi, eeldades, et uurimised teevad kindlaks, et mõni neist suurtest tehnoloogiaettevõtetest tuleks laiali saata, On mõned, kes usuvad, et selline samm oleks tegelikult õnnistuseks mitte ainult konkurentsivõimelistele turgudele, vaid ka nende jaoks a aktsionärid samuti. NYU professor Scott Galloway usub, et a lahkuminek soodustaks suuremat innovatsiooni, kasv ja väärtused.