Kes kasutab Libori andmeid ja miks?
Londoni pankadevaheline pakutud intressimäär, laiemalt tuntud kui LIBOR, on üks laialdasemalt kasutatavaid võrdlusaluseid lühiajaliste intressimäärade määramiseks kogu maailmas. Seda haldab ICE Benchmark Administration (IBA) ja see tähistab Londoni Intercontinental Exchange'i pankadevahelist intressimäära. See näitab keskmist intressimäära, millega Londoni suured pangad saavad laenata teistelt pankadelt tagatiseta lühiajalisi laene. Kurss on esitatud viies põhivaluutas seitsme erineva tähtaja jooksul, kõige tavalisem on kolmekuuline USA dollari kurss.
Võtmekohad
- LIBOR on baasintressimäär, millega suuremad ülemaailmsed pangad üksteisele laenu annavad.
- LIBORi haldab mandritevaheline börs, mis küsib suurtelt ülemaailmsetelt pankadelt, kui palju nad võtaksid teistelt pankadelt lühiajaliste laenude eest tasu.
- Määr arvutatakse standardse, tehingupõhise, andmepõhise, kihilise meetodi abil Waterfall Methodology abil.
- LIBOR on olnud manipuleerimise, skandaali ja metodoloogilise kriitika all, muutes selle võrdlusmäärana täna vähem usutavaks.
- LIBORi asendab 30. juunil 2023 turvatud üleöö finantseerimismäär (SOFR), mille kasutamine lõpetatakse järk-järgult pärast 2021. aastat.
LIBORi kasutamine
Laenuandjad, sealhulgas pangad ja muud finantsasutused, kasutavad LIBOR -i võrdlusalusena erinevate võlainstrumentide intressimäärade määramisel. Seda kasutatakse ka erinevate riikide hüpoteeklaenude, ettevõtete laenude, riigivõlakirjade, krediitkaartide ja õppelaenude võrdlusmäärana. Lisaks võlainstrumentidele kasutatakse LIBORi ka muude finantstoodete jaoks, nagu tuletisinstrumendid, sealhulgas intressimäära vahetuslepingud või valuutavahetustehingud.
Näiteks võib USA dollari vääringus ettevõtete võlakirjade puhul, millel on kvartaalsed kupongimaksed, LIBOR-i ujuva intressimääraga pluss kolmekümne baaspunkti marginaal (1%= 100 baaspunkti). Intressimäär oleks seega kolme kuu USA dollar LIBOR pluss ettemääratud kolmekümne baaspunkti vahe (st kui kolme kuu USA dollari LIBOR on perioodi alguses 4%, kvartali lõpus makstav intress 4,30% (4% pluss 30 baaspunkti) levik)). See intressimäär lähtestatakse igal kvartalil, et see vastaks olemasolevale LIBORile sel ajahetkel pluss fikseeritud hinnavahe. Vahe on üldiselt emiteeriva panga või asutuse krediidivõime funktsioon.
Miks LIBOR?
Ujuva intressimääraga võlainstrumendi emiteerimise kontseptsioon seisneb intressimääraga seotud riskide maandamises. Kui tegemist on fikseeritud intressimääraga võlakirjaga, saab laenuvõtja kasu, kui turu intressimäär tõuseb, ja laenuandja saab kasu, kui turu intressimäär langeb. Turuintressimäärade kõikumise eest kaitsmiseks kasutavad võlainstrumendi osapooled ujuvat intressimäära, mis määratakse kindlaks võrdlusbaasi baasintressimääraga pluss fikseeritud hinnavahe. See võrdlusalus võib olla ükskõik milline; LIBOR on aga üks kõige sagedamini kasutatavaid.
Londoni suurel pangal on mõttekas laenata LIBORiga seotud ujuva intressimääraga, kuna suurem osa selle laenudest tuleks teistelt laenudelt pangad Londonis, sobitades seega vara (antud laenud) riski selle kohustuste riskiga (st laenud teistelt pangad). Tegelikult on panga peamine rahaallikas klientidelt saadud hoiused, mitte teistelt pankadelt laenamine. Selle sidumine LIBORiga on aga võimalus kanda risk laenuvõtjatele.
Lihtsustatult öeldes teenivad pangad raha, võttes vastu hoiuseid ühe intressimääraga ja laenates kõrgema intressimääraga. Kui panga rahastamiskulud tõusevad, näiteks valitsuse määruste, likviidsusnõuete jms muutuste tõttu. kui turu intressimäär jääb samaks, tõuseb LIBOR. LIBORi tõusuga tõusevad ka LIBORiga seotud ujuva intressimääraga laenuintressid.
Kuid see ei vasta ikkagi küsimusele, miks LIBORi kasutatakse muudes kontekstides, näiteks USA krediitkaardilaenud. Sellel on mitu põhjust; üks peamisi põhjusi on aga LIBORi ülemaailmne aktsepteeritavus.
LIBOR intresside määramine
Päritolu LIBOR on konkreetselt juurdunud plahvatuses Eurodollar turg (USA dollarites nomineeritud pangahoiuste kohustused, mida hoitakse välispankades või USA pankade välismaistes filiaalides) 1970. aastatel. USA pangad kasutasid oma tulude kaitsmiseks Eurodollari turge (peamiselt Londonis), vältides sel ajal USA piiravat kapitalikontrolli. LIBOR töötati välja 1980ndatel, et hõlbustada sündikaatvõla tehinguid. Uute finantsinstrumentide kasv, mis nõuab ka standardiseeritud intressimäära võrdlusaluseid, viis LIBORi edasise arendamiseni.
LIBORi määramist peetakse laialdaselt lihtsaks, objektiivseks ja läbipaistvaks protsessiks, mis on aidanud sellel saada ülemaailmset aktsepteeritavust ja tähtsust. Jätkates põhjendatult kaitset intressiriski eest, peetakse LIBORi ühtseks ja õiglaseks võrdlusaluseks, mis loob kindlustunde. Kuid viimasel ajal teatatud LIBOR -i manipuleerimisjuhtumite kohta võib väita, et kindlus on pigem tajumise kui raske reaalsuse küsimus.
Hiljutiste skandaalide ja võrdlusintressi kehtivuse küsimuste tõttu kaotatakse LIBOR järk -järgult. Föderaalreservi ja Ühendkuningriigi reguleerivate asutuste andmetel kaotatakse LIBOR 30. juuniks 2023 järk -järgult ja see asendatakse Tagatud üleöö finantseerimismäär (SOFR). Selle järkjärgulise lõpetamise raames ei avaldata pärast 31. detsembrit 2021 LIBOR ühe nädala ja kahe kuu USD LIBOR intresse.
Alumine rida
LIBORile viitab hinnanguliselt 350 triljonit USA dollarit eri tähtajaga tasumata äri. Seda kasutatakse sageli ka tulevaste keskpanga intressimäärade ootuste ülesehitamiseks ning maailma pangandussüsteemi tervise hindamiseks. Selle ülemaailmse tähtsuse ja ulatuse tõttu võib finantskriisi ajal LIBOR -ile allapoole suunatud surve, kuna pangad püüavad näida tervemad, potentsiaalselt ohustada kogu ülemaailmset finantssüsteemi.
