Pikaajaline tehnikaanalüütik soovitab sektorit üle hinnata

Tehnikaaktsiad, eriti need, mis kuuluvad nn FAANG grupist, on muutunud üksikute investorite ja fondijuhtide seas nii populaarseks, et nad esindavad tohutult ülerahvastatud investeeringuid ja liigseid hindamisi. Nii arvab Paul Meeks, Sloy, Dahl & Holsti investeerimisjuht, kauaaegne tehnoloogiapull, kes on analüütikuna või juhina tööstust käsitlenud alates 1992. aastast. Tema viimane karu nõuanne on järgmine: "Ma soovitaksin [investoritele] ja siin on mees, kes on sektorit pikka aega vaadanud, mitte rohkem kui neutraalne kaal sektorit oma portfellides ja suure tõenäosusega alakaaluline," CNBC kohta tehtud märkuste kohta. "Ja olge väga ettevaatlik, milliseid aktsiaid valida," lisas ta.

See kujutab endast Meeksi dramaatilist tagasipööramist, kes oli detsembris suurte tehnoloogiaaktsiate suhtes positiivne, eeldades, et sektor tõuseb 2018. aastal 10% või rohkem, juhtides FANG aktsiad, CNBC varasema aruande järgi. Tema uus ettevaatlik väljavaade kajastab Goldman Sachs Group Inc. nõuandeid. (

GS) oma hiljutises 2018. aasta investeerimisväljavaate aruandes, mis soovitab sel aastal vähendada tehnoloogiaaktsiaid neutraalse kaaluni.

FAANG-maitsega etendus

Miks siis Meeks muutus pullist karuliseks?

Kindlasti on S&P 500 infotehnoloogia sektor (S5INFT) kümne aasta jooksul kuni 30. jaanuarini andnud aasta keskmist tootlust 12,76% ja kogukasumit 232%, S&P Dow Jonesi indeksite järgi. FAANG aktsiad on sel perioodil veelgi paremini toiminud: Amazon.com Inc. (AMZN), +1,732%; Apple Inc. (AAPL), +891%; Netflix Inc. (NFLX), +8,327%; ja Google'i emaettevõte Alphabet Inc. (GOOGL), +327%. Facebook Inc. (FB) on tõusnud 396% IPO mais 2012.

Võrdluseks - kogu S&P 500 jõudlus Indeks (SPX) on samal perioodil olnud suhteliselt vaoshoitud, registreerides S&P Dow Jonesi indeksite kohta aastas 7,61% aastase tootluse ja kogukasumi 108%.

Kõrge hinnaga

Kuid see edu on teinud tehnoloogiad kalliks - ja FAANGS eriti.

S&P 500 tehnoloogiasektoril on a edasi P/E suhe 19,6, S&P 500 puhul tervikuna 18,6, Yardeni Research Inc. arvutuste järgi 25. jaanuari seisuga. Nagu Yardeni graafikud näitavad, on mõlemad hindamisnäitajad tõusnud alates 2011. aastast, ehkki tehnoloogia pole kaugeltki ülemääraste, ligi 50 -aastaste hindamistega, Dotcomi mull aastat.

FAANGid tunduvad palju venitatumad. Kasutades erinevat metoodikat, CNBC tuleneb P/E suhtarvud tehnoloogiasektoris 27,6, S&P 500 puhul 22,3 ja need veelgi suuremad kordajad enamiku FAANG aktsiate puhul: Facebook, 28,9; Amazon, 222,2; Õun, 14,6; Netflix, 101,8; ja tähestik, 29.6.

Meeksi valikud

Detsembris ütles Meeks CNBC -le, et FANGi aktsiad - Facebook, Amazon, Netflix ja Google'i emaettevõte Tähestik - olid 2018. aastal tõenäoliselt paremad, kusjuures Facebook ja tähestik olid tema erilised lemmikud. Kuid nüüd on Facebook selle grupi ainus liige, kus ta näeb endiselt märkimisväärset potentsiaali, ehkki mõnevõrra vastuoluline alus. "Pendlid on liiga kaugele liikunud selles suunas, mis näitab kahtlust ja pessimismi koos muudatustega, mida Facebook plaanib oma uudisvoos," nagu ta hiljuti CNBC -le eriteates märkis.

Apple'i kohta ütleb Meeks CNBC -le, et ta on aktsiaid juba aastaid omanud, kuid tal on praegu selle väärtuse pärast muret. See on eriti huvitav, arvestades, et Apple on hinnatud tunduvalt alla nii tehnosektori kui ka kogu S&P 500 keskmiste näitajate, nagu eespool märgitud. Apple peaks neljapäeval, 1. veebruaril aru andma oma kasumist, ja tema aktsia hind on alates 18. jaanuari sulgemisest kuni 31. jaanuari avamiseni langenud ligi 6,9%.

Üks särav koht, mida Meeks tehnikas näeb, on pooljuhtide tööstus, eriti Micron Technology Inc. (MU). Nende vastav P/E suhe on 22,2 ja 4,3 CNBC kohta. Yardeni analüüsi kohaselt on pooljuhtrühma edasisuunaline P/E 15,5. "Mõned mälupõhised ettevõtted on tulnud minu arvates liiga palju allapoole, "ütleb Meeks CNBC -le ja lisab, et" Micron on siin pooljuhtkapitaliseadmete kohta väga huvitav külg. "