Õppige erakapitali investeerimise keelt

Erakapital on kapitali või omandiõigusega aktsiad, mida ei kaubelda avalikult ega börsil noteeritud. Erakapital on sageli investeering suure aktsiaseltsi väljaostmisse, mis seejärel võetakse eraellu. Investorid koguvad kapitali, et investeerida eraettevõtetesse ühinemiste ja ülevõtmiste jaoks, süstivad raha bilansi stabiliseerimiseks või jätkavad uute projektide või arendustegevusega. Samuti, kuigi erakapital oli kunagi ainult valdkond kogenud investorid nüüd pääsevad peamised investorid investeerimisvaldkonda.

Investeeritud kapitali suurus on sageli märkimisväärne ja selle annavad akrediteeritud või institutsionaalsed investorid. Erakapitali mitteavaliku iseloomu tõttu võib insaiderite kasutatavast keelest olla raske aru saada.

101

Enne erakapitalis kasutatavate oluliste suhtarvude arutamist peame kõigepealt selgitama mõningaid põhitermineid. Mõnda neist terminitest kasutatakse erakapitali investeerimisel rangelt, samas kui teised võivad olla tuttavad, sõltuvalt teie kokkupuutest alternatiiviga varaklassid, näiteks riskifondid.

Piiratud partnerid

Piiratud partnerid on tavaliselt institutsionaalsed või suure netoväärtusega investorid, kes on huvitatud erakapitalifondi investeerimisega seotud tulude ja kapitalikasumi saamisest. Piiratud partnerid ei võta fondist osa aktiivne juhtimine. Nad on kaitstud kahjude eest, mis ületavad nende esialgset investeeringut, samuti mis tahes õiguslike toimingute eest, mida fondi vastu võetakse.

Peapartnerid

Peapartnerid vastutavad erakapitalifondi investeeringute juhtimise eest. Nad võivad olla juriidiliselt vastutavad fondi tegevuse eest. Oma teenuste eest teenivad nad haldustasu, tavaliselt 2% kohustustest, mida makstakse igal aastal, kuigi on ka erandeid, kui määr on väiksem. Lisaks teenivad täispartnerid teatud protsendi fondi kasumist, mida nimetatakse jooksvaks intressiks. Kajastatud intress on täispartneri osa erakapitalifondi tehtud investeeringute kasumist. Aktsia võib ulatuda 5% kuni 30% kasumist.

Eelistatud tagastamine, kantud intress

Nagu enamik teisi alternatiivsed investeeringud, erakapitali hüvitiste struktuurid võivad olla keerulised ja sisaldavad tavaliselt klausleid. Kaks peamist tüüpi klauslitest on eelistatud tagastamise säte ja tagasinõudmise säte. Eelistatud tootlus ehk tõkkemäär on põhimõtteliselt minimaalne aastatootlus, mida usaldusosanikel on õigus enne, kui täisosanikud võivad hakata kandma intressi.

Kui on takistusi, on see määr tavaliselt umbes 8%. Tagasinõudmise säte annab usaldusosanikele õiguse nõuda tagasi osa täisosaniku kantud summast intressid juhuks, kui hilisematest investeeringutest tulenevad kahjud põhjustavad täispartneril liiga suure bilansilise väärtuse kinnipidamise huvi.

Kohustatud kapital, väljamaksmine

Erakapitali maailmas raha, mis on piiratud partnerite poolt eraldatud erakapitalifondi, nimetatakse ka pühendatud kapital, tavaliselt ei investeerita kohe. See võetakse investeeringute tuvastamisel aja jooksul alla ja investeeritakse.

Laenu võtmine või kapitalinõue väljastatakse usaldusosanikele, kui täispartner on uue välja selgitanud selle eest tuleb tasuda investeering ja osa usaldusühingu pühendatud kapitalist investeeringuid.

Esimest aastat, mil erakapitalifond võtab kasutusele kapitali või nimetab seda siduvaks kapitaliks, nimetatakse fondi aastaks aastakäik. Makstud kapital on kogutud kapitali summa. Fondi portfelliettevõtetesse tegelikult investeeritud sissemakstud kapitali summat nimetatakse lihtsalt investeeritud kapitaliks.

Kumulatiivne jaotus

Kui erakapitali investorid kaaluvad fondi investeerimistulemusi, peavad nad teadma fondi kumulatiivse summa ja aja jaotused, mis on usaldusisikutele välja makstud sularaha ja varude kogusumma.

Jääkväärtus

Jääkväärtus on turuväärtus ülejäänud aktsionäride fondis olevast omakapitalist. On tavaline näha erakapitali investeeringu puhasväärtust ehk NAV -i, mida nimetatakse selle jääkväärtuseks, kuna see esindab kõigi fondiportfelli jäänud investeeringute väärtust. Erakapitali investorid võrdlevad oma õiglast väärtust investeeringu ostuhinna jääkväärtusega; mis tahes erinevus kujutab endast potentsiaalset või realiseerimata kasumit või kahjumit aktsiate müügist.

Erakapitaliinvesteeringute jääkväärtuse üks levinumaid määratlusi on fondidest teatatud lahkumata investeeringute väärtus. Erakapitali sponsoreeritud vahenditest kalduvad seda näitajat kord kvartalis esitama. Jääkväärtus on usalduspartnerite jaoks olulisem kui täispartnerite jaoks, sest see näitab praegune turg või õiglane väärtus ülejäänud aktsiatest, mis kuuluvad ainult usaldusosanikele.

Erakapitali suhtarvud

Nüüd, kui oleme mõned olulised terminid välja toonud, selgitame mõningaid erakapitali investeerimisel kasutatavaid suhteid. Varem oli Globaalsed investeeringute tulemuslikkuse standardid (GIPS) nõudis, et erakapitaliettevõtted tutvustaksid oma tulemusi potentsiaalsetele investoritele järgmiste suhtarvudega. GIPS on muutnud vormi, mida PE -ettevõtted kasutavad oma finantsandmete esitamiseks, kuid need kordajad on endiselt erakapitalitööstuses kasutatavad mõisted.

Mitmekordne investeering

Investeerimiskordajat tuntakse ka kui sissemakstud (TVPI) hulga koguväärtust. Selle arvutamiseks jagatakse fondi kumulatiivsed jaotused ja jääkväärtus sissemakstud kapitaliga. See annab ülevaate fondi tootlusest, näidates fondi koguväärtust selle kulupõhise korrutisena. See ei võta arvesse raha ajaline väärtus.

​MinanvestmentMultilkle=Paid-inCalkitalCD+RV​kus:CD=Kumulatiivsed jaotusedRV=Jääkväärtus​

Realiseerimine mitmekordne

The realiseerimine mitmekordne on tuntud ka kui väljamaksed (DPI) mitmekordsele. See arvutatakse, jagades kumulatiivsed jaotused sissemakstud kapitaliga. Realiseerimiskordaja koos investeerimiskordajaga annab potentsiaalse erakapitali investorite ülevaade sellest, kui suur osa fondi tootlusest on tegelikult "realiseeritud" või välja makstud investorid.

$\mathrm{R.}\mathrm{e.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{i.}\mathrm{z.}\mathrm{a.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{n.}\mathrm{M.}\mathrm{u.}\mathrm{l.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{lk.}\mathrm{l.}\mathrm{e.}=\frac{\mathrm{C.}\mathrm{u.}\mathrm{m.}\mathrm{u.}\mathrm{l.}\mathrm{a.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{v.}\mathrm{e.}\mathrm{D.}\mathrm{i.}\mathrm{s.}\mathrm{t.}\mathrm{r.}\mathrm{i.}\mathrm{b.}\mathrm{u.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{n.}\mathrm{s.}}{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{I.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{lk.}\mathrm{i.}\mathrm{t.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$RealizationMultilkle=Paid-MinanCalkitalCumulativeDistributions​

RVPI mitu

RVPI tehniline määratlus on realiseerimata investeeringute praegune turuväärtus protsendina kapitalist. RVPI kordaja arvutamiseks võetakse fondi osaluste puhasväärtus või jääkväärtus ja jagatakse see sularahavood fondi makstud. Rahavood esindavad investeeritud kapitali, tasutud tasusid ja muid usalduspartneritele fondile tehtud kulutusi.

Piiratud partnerid soovivad näha kõrgemaid RVPI suhteid, mis näitavad nende algse korrutatud väärtusi kapitali kulusid. See võimaldab koos investeerimiskordajaga mõõta, kui suur osa fondi tootlusest on realiseerimata ja sõltub selle investeeringute turuväärtusest.

$\mathrm{R.}\mathrm{V.}\mathrm{P.}\mathrm{I.}\mathrm{M.}\mathrm{u.}\mathrm{l.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{lk.}\mathrm{l.}\mathrm{e.}=\frac{\mathrm{R.}\mathrm{e.}\mathrm{s.}\mathrm{i.}\mathrm{d.}\mathrm{u.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{V.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{u.}\mathrm{e.}}{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{lk.}\mathrm{i.}\mathrm{t.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$RVPMinaMultilkle=Paid-inCalkitalResidualValue​

PIC Mitu

PIC kordaja arvutatakse sissemakstud kapitali jagamisega pühendatud kapital. See suhe näitab potentsiaalsele investorile, kui suur osa fondist on tegelikult võetud kapitalist.

$\mathrm{P.}\mathrm{I.}\mathrm{C.}\mathrm{M.}\mathrm{u.}\mathrm{l.}\mathrm{t.}\mathrm{i.}\mathrm{lk.}\mathrm{l.}\mathrm{e.}=\frac{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{lk.}\mathrm{i.}\mathrm{t.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}{\mathrm{C.}\mathrm{o.}\mathrm{m.}\mathrm{m.}\mathrm{i.}\mathrm{t.}\mathrm{t.}\mathrm{e.}\mathrm{d.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{lk.}\mathrm{i.}\mathrm{t.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$PMinaCMultilkle=CommittedCalkitalPaid-inCalkital​

Lisaks ülaltoodud suhtarvudele on fondi sisemine tootlus (IRR) algusest peale ehk SI-IRR tavaline valem, mida potentsiaalsed erakapitali investorid peaksid ära tundma. See on lihtsalt fondi oma sisemine tootlus alates esimesest investeeringust.

Uued ülemaailmsed investeeringute tulemuslikkuse standardid (GIPS)

Aastal 2020 muutis GIPS erakapitalifirmadele esitatavaid nõudeid. Lisaks ülaltoodud kordajate teatamisele peavad ettevõtted nüüd esitama GIPS -aruande. Iga PE -ettevõte peab esitama GIPS -i koondaruande, mis sisaldab kõiki hõlmatud kordajaid eespool, samuti aastapõhine ja kombineeritud algusest peale rahaga kaalutud tootlus portfelli. ACA avalduse leiate 2020. aasta GIPS -standardite kohta nende veebisaidil.

Alumine rida

Erakapitalitööstus on pälvinud asjatundlike investorite tähelepanu. Nagu tööstuse mõju meie finantsturul kasvab, muutub investorite jaoks üha olulisemaks erakapitalitööstuses kasutatava keelekasutuse tundmine. Erakapitalis kasutatavate tingimuste ja suhtarvude tundmine ja mõistmine aitab investoritel teha arukamaid finantsotsuseid.