Kuidas omakapitali tootlus võib aidata avastada kasumlikke aktsiaid

Investeerimine ettevõtetesse, mis teenivad kasumit tõhusamalt kui nende konkurendid, võib portfellide jaoks olla väga tulus. Omakapitali tootlus (ROE) aitab investoritel teha vahet kasumit loovate ettevõtete ja kasumi põletavate ettevõtete vahel.

Teisest küljest ei pruugi ROE tingimata kogu ettevõtte kohta rääkida ja seda tuleb hoolikalt kasutada. Siin uurime põhjalikumalt omakapitali tootlust, mida see tähendab ja kuidas seda praktikas kasutatakse.

Mis on omakapitali tootlus (ROE)?

Mõõtes tulud kui ettevõte saab varadest toota, pakub ROE kasumi teenimise efektiivsuse mõõturit. ROE aitab investoritel otsustada, kas ettevõte on lahja kasumimasin või ebaefektiivne operaator.

Ettevõtetel, kes teevad oma tegevusest head lüpsmist, on tavaliselt a konkurentsieelis- funktsioon, mis tavaliselt annab investoritele suurepärase tulu. Ettevõtte kasumi ja investori tulu suhe muudab ROE eriti väärtuslikuks mõõdik uurida.

Konkurentsieeliste ettevõtete leidmiseks saavad investorid kasutada sama tööstusharu ettevõtete ROE viie aasta keskmisi näitajaid.

Omakapitali tootluse (ROE) arvutamine

ROE arvutatakse ettevõtte jagamise teel netotulu selle järgi omakapitalvõi bilansiline väärtus. Valem on järgmine:

$\text{Tagasi.}\text{peal.}\text{omakapital.}\text{=}\frac{\text{Net.}\text{sissetulekuid.}}{\text{Aktsionärid.}\text{omakapital.}}$Omakapitali tootlus = OmakapitalNetotulu​

Puhaskasumit leiate saidilt kasumiaruanne, kuid võite võtta ka viimase nelja kvartali tulude summa. Omakapital asub vahepeal bilansis ja see on lihtsalt koguvarade ja kohustuste vahe. Omakapital esindab materiaalne vara mis on ettevõtte toodetud.

Nii puhaskasum kui ka omakapital peaksid hõlmama sama ajavahemikku.

Kuidas tuleks omakapitali tootlust (ROE) tõlgendada?

ROE pakub kasulikku signaali rahalise edu kohta, kuna see võib näidata, kas ettevõte teenib kasumit ilma uut valamata omakapital ärisse. Pidevalt kasvav ROE on vihje, et juhtkond annab aktsionäridele rohkem raha, mida esindab omakapital. Lihtsamalt öeldes näitab ROE, kui hästi juhtkond kasutab investorite kapitali.

Selgub aga, et ettevõte ei saa ilma lisaraha kogumiseta kasumit kasvatada senisest ROEst kiiremini. See tähendab, et ettevõte, millel on nüüd 15% ROE, ei saa oma tulusid suurendada kiiremini kui 15% aastas ilma raha laenamata või rohkem aktsiaid müümata. Raha kogumine on aga kulukas. Täiendavate võlgade teenindamine kärbib netotulu ja aktsiate müük väheneb kasum aktsia kohta (EPS), suurendades nende koguarvu tasumata aktsiad.

Seega on ROE tegelikult ettevõtte kasvutempo kiirusepiirang, mistõttu rahahaldurid tugineda sellele kasvupotentsiaali hindamiseks. Tegelikult määravad paljud investeerimiskandidaatide hindamisel minimaalseks vastuvõetavaks ROE -ks 15%.

Omakapitali tootlus (ROE) on ebatäiuslik

ROE ei ole investeeringu väärtuse absoluutne näitaja. Lõppude lõpuks saab see suhtarv suure tõuke alati, kui nimetaja omakapitali väärtus langeb.

Kui ettevõte võtab näiteks suure Kirjuta üles, tulude vähenemine (ROE lugeja) toimub ainult kulude arvestamise aastal. See allahindlus muudab seega omakapitali (nimetaja) olulisemaks järgnevatel aastatel, põhjustades ROE üldist tõusu ilma ettevõtte paranemiseta operatsioone.

Jagades sarnase efektiga nagu allahindlused tagasiostud tavaliselt ka aktsiakapitali proportsionaalselt palju rohkem kui kasumit. Selle tulemusena annavad tagasiostud ka ROE -le kunstliku tõuke.

Lisaks ei ütle kõrge ROE teile, kas ettevõttel on ülemäärane võlg ja ta kogub rohkem raha laenamise, mitte aktsiate emiteerimise kaudu. Pidage meeles, et omakapital on vara, millest on maha arvatud kohustused, mis kajastavad ettevõtte võlgu, sealhulgas pikaajalist ja võlga lühiajaline võlg. Seega, mida rohkem on ettevõttel võlgu, seda vähem on tal omakapitali. Ja mida vähem on ettevõttel omakapitali, seda kõrgem on tema ROE suhe.

Omakapitali tootluse (ROE) näide

Oletame, et kahel ettevõttel on sama summa varasid (1000 dollarit) ja puhas netotulu (120 dollarit), kuid erinev võlatase.

Firmal A on võlga 500 dollarit ja seega 500 dollarit omakapitalis (1000–500 dollarit), samal ajal kui ettevõttel B on 200 dollarit võlga ja 800 dollarit omakapitali (1000–200 dollarit). Ettevõte A näitab ROE -d 24% (120 USD/500 USD), samas kui väiksema võlaga ettevõte B näitab 15% ROE -d (120 USD/800 USD). Kuna ROE võrdub puhaskasumiga, mis on jagatud omakapitali näitajaga, näitab kõrgema võlaga ettevõte A omakapitali kõrgeimat tootlust.

Ettevõte A näeb välja justkui kõrgema kasumlikkusega, kui tal on tõepoolest lihtsalt nõudlikumad kohustused võlausaldajad. Selle kõrgem ROE võib seega olla lihtsalt tulevaste probleemide mask. Läbipaistvama vaate saamiseks, mis aitab teil sellest maskist läbi vaadata, uurige kindlasti ka ettevõtet investeeritud kapitali tootlus (ROIC), mis näitab, mil määral võlg tagastab tulu.

Omakapitali tootlus (ROE) ja immateriaalne vara

ROE teine ​​lõks on seotud sellega, kuidas immateriaalne põhivara on omakapitalist välja arvatud. Konservatiivsuse huvides jätab raamatupidaja üldiselt vara ja aktsiapõhiste arvutuste põhjal ettevõtte valdusse sellised asjad nagu kaubamärgid, kaubamärgid ja patendid. Selle tulemusel alahinnatakse omakapitali oma väärtuse suhtes sageli ja ROE arvutused võivad omakorda olla eksitavad.

Ettevõte, millel pole muid varasid peale a kaubamärk on äärmuslik näide olukorrast, kus raamatupidamise välistamine immateriaalsetest väärtustest moonutab ROE -d. Pärast immateriaalsete varadega korrigeerimist ei jääks ettevõttele vara ega tõenäoliselt ka omakapitali. Sel viisil mõõdetud ROE oleks astronoomiline, kuid annaks vähe juhiseid investoritele, kes soovivad tulude efektiivsust mõõta.

Alumine rida

Olgem ausad - ükski mõõdik ei suuda pakkuda täiuslikku tööriista põhialuste uurimiseks. Kuid vastandamine viie aasta keskmisele ROE-le konkreetses tööstussektoris toob esile ettevõtted, kellel on konkurentsieelis ja oskus pakkuda osaniku väärtus.

Mõelge ROE -le kui käepärasele tööriistale tööstuse juhtide väljaselgitamiseks. Kõrge ROE võib anda märku tundmatust väärtuspotentsiaalist, kui teate, kust suhtarvud pärinevad.