10 suurimat riskifondi ebaõnnestumist

Sellega seoses on olnud mitmeid skandaale riskifondid aastate jooksul. Mõned neist skandaalidest hõlmavad Bernie Madoffi investeerimisskandaali ning Galleon Groupi ja SAC Capitali siseringitehingute skandaale. Hoolimata nendest investeerimiskogukonda kõigutavatest riskifondide skandaalidest, kasvab riskifondides valitsevate varade arv jätkuvalt.

Riskifondid kasutavad suurte institutsionaalsete investorite koondfonde või kõrge netoväärtusega inimesed (HNWI), et kasutada erinevaid strateegiaid, mille eesmärk on luua alfa nende investorite jaoks. Paljudel riskifondidel on madalam korrelatsioon aktsiaindeksite ja muude ühiste investeeringutega. See teeb riskifondidest hea võimaluse portfelli mitmekesistada. Enamik riskifonde on hästi juhitud ega tegele ebaeetilise või ebaseadusliku käitumisega. Tiheda konkurentsi ja suure kapitalikoguse juures on aga riskifonde vähem kui hoolikalt.

1. Madoffi investeerimisskandaal

Bernie Madoffi skandaal on tõesti riskifondi halvim stsenaarium. Madoff käis sisuliselt Ponzi skeemi koos Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff oli kogu oma karjääri vältel lugupeetud investeerimisspetsialist, kuigi mõned vaatlejad seadsid tema seaduslikkuse kahtluse alla. Ta oli isegi juhatuse esimees Väärtpaberimüüjate riiklik liit (NASD), väärtpaberitööstuse isereguleeruv organisatsioon, ja aitas käivitada NASDAQ börsi.

Madoff tunnistas oma poegadele, kes töötasid ettevõttes, et varahaldusäri oli pettus ja suur vale 2008. aastal. Hinnanguliselt oli pettus umbes 65 miljardit dollarit. Madoff tunnistas end süüdi mitmes föderaalses kuriteos pettuses, rahapesus, valetunnistuses ja varguses. Talle määrati 150 -aastane vanglakaristus ja 170 miljardi dollari suurune tagastussumma. Paljud investorid kaotasid oma raha, kuid mõned on suutnud osa oma varast tagasi saada.

Madoff opereeris oma fondi, lubades suurt püsivat tulu, mida ta ei suutnud saavutada. Ta kasutas uute investorite raha, et maksta tagasi lubatud tulu varasematele investoritele. Mitmed investeerimisspetsialistid seadsid Madoffi ja tema väidetava tulemuslikkuse kahtluse alla. Optsioonide kaupleja ja portfellihaldur Harry Markopolos tegi põhjalikke uuringuid ja leidis, et Madoffi tulemused olid petturid. Ta pöördus aastate jooksul SEC -i poole mitu korda, esitades tõendeid pettuse kohta. Kuid SEC tühistas väited pärast minimaalset uurimist. I.

Madoff suri trellide taga aprillis 2021, olles 82 -aastane.

2. SAC Capital

Steven Coheni juhitav SAC Capital oli Wall Streeti üks juhtivaid riskifonde 50 miljardi dollariga hallatavad varad (AUM) tipus. SEC oli juba mitu aastat uurinud riskifondi, enne kui tegi 2010. aastal reide endiste SAC -i kauplejate juhitud investeerimisfirmade kontorites. Mitmetele fondi kauplejatele esitati 2011. – 2014. Aastal süüdistus siseringitehingutes. Endine portfellihaldur Mathew Martoma mõisteti 2014. aastal süüdi vandenõus ja väärtpaberipettuses. Kokku mõisteti süüdi kaheksa SAC Capitali endist töötajat.

SEC ei esitanud kunagi Cohenile isiklikult süüdistusi, kuigi esitas 2013. aastal SAC Capitali vastu tsiviilhagi. SAC Capital nõustus lõpuks maksma 1,2 miljardi dollari suuruse trahvi ja lõpetama hagi lahendamiseks välisraha haldamise. Alates 2021. aasta aprillist juhib Cohen Point72 Asset Managementi, mis haldab tema isiklikku rikkust umbes 10 miljardi dollari väärtuses.

3. Galleoni grupp

Galleon oli väga suur riskifondide haldusgrupp, mille AUM -is oli üle 7 miljardi dollari enne sulgemist 2009. aastal. Fondi asutas ja juhtis Raj Rajaratnam. Rajaratnam arreteeriti koos viie teisega pettuse ja Sisene kauplemine 2009. aastal. Ta tunnistati süüdi 14 süüdistuses ja mõisteti 2011. aastal 11 aastaks vangi. Seoses siseringitehingute süsteemiga mõisteti süüdi või tunnistati süüdi üle 50 inimese.

Investeerimisühingu endine direktor Rajat Gupta andis Rajaratnamile vihje investeeringule, mida Warren Buffet tegi Goldman Sachsi. Rajaratnam ostis Goldmani aktsiad enne selle päeva turu sulgemist. Tehing kuulutati välja õhtul. Seejärel müüs Rajaratnam aktsiad järgmisel hommikul, teenides umbes 900 000 dollarit kasumit. Rajaratnamil oli sarnane skeem teiste aktsiatega kauplemiseks koos siseringite ringiga, kes edastas talle olulist teavet, millest ta suutis kasu saada.

4. Pikaajaline kapitalihaldus

Pikaajaline kapitalihaldus (LTCM) oli suur riskifond, mida juhtisid Nobeli auhinna võitnud majandusteadlased ja tunnustatud Wall Streeti kauplejad. Firma oli aastatel 1994–1998 metsikult edukas, meelitades investeerimiskapitali üle miljardi dollari arbitraaž strateegia, mis võiks ära kasutada ajutisi muutusi turukäitumises ja teoreetiliselt vähendada riskitaseme nullini.

Fond aga varises 1998. aastal ülemaailmse finantssüsteemi peaaegu kokku. Selle põhjuseks olid LTCM -i väga võimendatud kauplemisstrateegiad, mida ei õnnestunud rakendada. Lõppkokkuvõttes pidi LTCMi päästma Wall Streeti pankade konsortsium, et vältida süsteemset nakatumist. Kui LTCM oleks maksejõuetu, oleks see vallandanud ülemaailmse finantskriisi, kuna võlausaldajad oleksid pidanud tegema suuri mahakandmisi. 1998. aasta septembris päästeti Föderaalreservi abiga fond, mis jätkas kahjumit. Seejärel võtsid selle võlausaldajad üle ja hoiti ära turu süstemaatiline kokkuvarisemine.

5. Pequot Capital

1998. aastal Art Sambergi poolt asutatud Pequot Capital võlus investoreid, kelle aastane tootlus oli üle 16% aastas ja kasvas 2000ndate aastate alguses üle 15 miljardi dollari. Tuleb aga välja, et see muljetavaldav tulemus oli siseringitehingute tulemus. SEC esitas 2010. aastal fondile süüdistuse ning trahvis Pequot ja Sambergi 28 miljoni dollariga.

6. Amarantide nõustajad

Mitte kõik riskifondid ei löö pettuse või siseringitehingute tõttu õhku. Mõnikord on riskifondidel lihtsalt tähelepanuväärsete halbade perioodide periood. Amaranth Advisorsi käivitas 2000. aastal Nicholas Maounis ja kasvas pärast kiidelmist 2006. aastaks üle 9 miljardi dollari aastase tootluse nende viie aasta jooksul - ilmatu 86%, kasutades omanduses olevat konverteeritavate võlakirjade arbitraažistrateegiat. Kuid sellised õnneliinid muutuvad sageli ja pöörduvad tagasi keskmisele. Sama aasta lõpus langes fond kokku pärast seda, kui mõned tuletisinstrumentide panused ei tasunud end ära ja tõid selle asemel üle 6,5 miljardi dollari kahjumi.

7. Tiigri fondid

Aastal 2000, Julian RobertsonTiger Management ebaõnnestus vaatamata varade kogumisele 6 miljardi dollari võrra. A väärtusega investor, Robertson panustas aktsiatele suuri panuseid strateegia abil, mis hõlmas tema arvates kõige lootustandvamate aktsiate ostmist turgudel ja lühikeseks müümist, mida ta pidas halvimateks aktsiateks.

See strateegia tabas ajal telliskiviseina pulliturg tehnoloogias. Kuigi Robertson tegi lühikeseks ülehinnatud tehnoloogiaaktsiaid, mis ei pakkunud muud kui täispuhutud hinna ja tulu suhted ja silmapiiril pole märke kasumist, suurem lollide teooria valitses ja tehnoloogiaaktsiad jätkasid tõusu. Tiigrihaldus kandis suuri kahjusid ja mees, keda kunagi peeti riskifondide autoritasuks, kukutati troonilt.

8. Aman Capital

Aman Capitali asutasid 2003. aastal tipptuletisinstrumentidega kauplejad UBS, üks suurimaid panku Euroopas. See pidi saama Singapuri "lipulaevaks" riskifondide äris, kuid kaupleb võimendusega krediidituletisinstrumendid põhjustas hinnanguliselt sadu miljoneid dollareid. 2005. aasta märtsiks oli fondil alles vaid 242 miljonit dollarit vara. Investorid jätkasid varade tagasivõtmist ning fond sulges uksed 2005. aasta juunis, avaldades Londoni Financial Times et "fond ei kauple enam". Samuti märgiti, et kapital, mis alles jääb, jagatakse investoritele.

9. Marin Capital

See kõrgelennuline Californias asuv riskifond meelitas 1,7 miljardit dollarit kapitali ja pani selle tööle, kasutades krediidiarbitraaži ja konverteeritav arbitraaž teha suur panus General Motorsile. Krediidiarbitraaži juhid investeerivad võlgadesse. Kui ettevõte tunneb muret, et üks tema klientidest ei pruugi laenu tagasi maksta, saab ettevõte end kahjumi eest kaitsta, kandes krediidirisk teisele poole. Paljudel juhtudel on teine ​​osapool riskifond.

Konverteeritava arbitraaži korral ostab fondijuht vahetusvõlakirjad, mida saab lunastada aktsiate eest lihtaktsiaja lühikesed püksid väärtpaberite hinnavahest kasumit teenides. Kuna need kaks väärtpaberit kauplevad tavaliselt sarnaste hindadega, peetakse konverteeritavat arbitraaži üldiselt suhteliselt madala riskiga strateegiaks. Erand tekib siis, kui Aktsia hind langeb oluliselt, mis juhtus täpselt Marin Capitalis. Kui General Motorsi võlakirjad alandati rämpspostiks, purustati fond. 14. juunil 2005 saatis fondi juhtkond kirja aadressile aktsionärid teavitades neid sellest, et fond suletakse "sobivate investeerimisvõimaluste puudumise" tõttu.

10. Bailey Coates Cromwelli fond

Bailey Coates Cromwell on Londonis asuv sündmuspõhine mitme strateegiaga fond. 2005. aastal panid fondi madalale mitmed halvad panused USA aktsiate liikumisele, mis hõlmasid väidetavalt Morgan Stanley, Cablevision Systems, Gateway Computers ja LaBranche aktsiaid. Halb otsuste tegemine, mis hõlmas finantsvõimendusega tehinguid, lõikas mõne kuuga 20% maha 1,3 miljardi dollari suurusest portfellist. Investorid tõmbasid uksi ja 2005. aasta juunis läks fond laiali.

Alumine rida

Vaatamata nendele hästi avalikustatud ebaõnnestumistele kasvavad ülemaailmsed riskifondide varad jätkuvalt, kuna valitsetavate rahvusvaheliste varade kogusumma on ligikaudu 3 triljonit dollarit. Need fondid meelitavad investoreid jätkuvalt välja stabiilse tootluse väljavaatega isegi aastal karuturud. Mõned neist toimetavad nagu lubatud. Teised pakuvad vähemalt mitmekesistamine pakkudes investeeringut, mis ei liigu traditsiooniliste finantsturgudega sammu taha. Ja muidugi on mõned riskifondid, mis ebaõnnestuvad.

Riskifondidel võib olla ainulaadne ligitõmbavus ja nad pakuvad erinevaid strateegiaid, kuid targad investorid kohtlevad riskifonde samamoodi nagu kõiki teisi investeeringuid - nad vaatavad enne hüpet. Hoolikad investorid ei pane kogu oma raha ühte investeeringusse ja nad pööravad tähelepanu riskidele. Kui kaalute oma portfelli riskifondi, viige enne tšeki kirjutamist läbi mõned uuringud ja ärge investeerige millessegi, millest te aru ei saa. Ennekõike olge ettevaatlik hüpe suhtes: kui investeering tõotab pakkuda midagi, mis kõlab liiga hästi, et olla tõsi, laske mõistusel üle olla ja vältige seda. Kui võimalus tundub hea ja tundub mõistlik, ära lase ahnusel endast parimat saada. Ja lõpuks, ärge kunagi investeerige rohkem spekulatiivsetesse investeeringutesse, kui võite mugavalt kaotada.