Kansallisen markkinajärjestelmän (NMS) määritelmä
Mikä on kansallinen markkinajärjestelmä (NMS)?
Kansallinen markkinajärjestelmä (NMS) edistää vapaiden markkinoiden avoimuutta säätelemällä sitä, miten kaikki suuret pörssit paljastavat ja toteuttavat kauppoja. Se on järjestelmä varten pääoma kaupankäynti ja toimeksiantojen toteuttaminen Yhdysvalloissa, joka koostuu kaupankäynti-, selvitys-, säilytys- ja tarjousjakelutoiminnoista. NMS hallitsee kaikkien Yhdysvaltojen virallisten osakkeiden toimintaa vaihdot ja NASDAQ -markkinoilla.
Avain takeaways
- Kansallinen markkinajärjestelmä (NMS) edistää vapaiden markkinoiden avoimuutta säätelemällä sitä, miten kaikki suuret pörssit paljastavat ja toteuttavat kauppoja.
- Tietojen oikeudenmukaisen jakautumisen helpottamiseksi NMS edellyttää, että pörssit asettavat tarjoukset ja tarjoukset saataville ja näkyvät sekä yksittäisille että institutionaalisille sijoittajille.
- Vuonna 2005 SEC julkaisi asetuksen National Market System (Reg NMS), joka vahvisti NMS: ää ja ottaa huomioon muuttuvan tekniikan.
Kansallisen markkinajärjestelmän (NMS) ymmärtäminen
Kansallinen markkinajärjestelmä, joka luotiin vuoden 1975 arvopaperilakiin tehdyillä muutoksilla, valvoo Arvopaperikauppiaiden kansallinen liitto (NASD) ja NASDAQ. NMS hallitsee pörssipohjaista kaupankäyntiä, kuten New Yorkin pörssija OTC -kaupankäynti NASDAQ -pörssissä. Käytännössä NASDAQia pidetään pörssinä, vaikka neuvottelut käydään suoraan markkinamerkkien kesken.
Tietojen oikeudenmukaisen jakamisen helpottamiseksi uusi jäsenvaltio edellyttää tietojenvaihtoa tarjouksia ja tarjouksia (kysy hintaa) saatavilla ja nähtävissä molemmille yksityiset ja institutionaaliset sijoittajat. Edut ovat lisääntyminen likviditeettiä ja parempia hintoja. Järjestelmä kuitenkin vaikeuttaa laitosten ja suurten sijoittajien tehdä suuria kauppoja huomaamatta. Jotkut väittävät, että tämä näkyvyys on syrjäyttänyt tällaisen kaupankäynnin pörssin ulkopuolelle, mikä on lisännyt yksityisten pörssien laajentumista tummat altaat.
Tärkeä
Arvopaperimarkkinakomissio (SEC) hyväksyi 9. joulukuuta 2020 uudet säännöt, joiden tarkoituksena on nykyaikaistaa infrastruktuuri pörssinoteerattujen kansallisten markkinoiden markkinatietojen keräämistä, yhdistämistä ja jakelua varten järjestelmän osakkeet. Muiden hyväksyttyjen sääntöjen lisäksi SEC on päivittänyt ja laajentanut NMS -markkinatietojen sisältöä. Lue lisää näistä uusista säännöistä tässä.
NMS vs. Muut OTC
NASDAQ on korkein neljästä tasosta käsikaupasta (OTC) kaupankäynti, jossa yritysten on täytettävä tietyt pääomitukseen, kannattavuuteen ja kaupankäyntiin liittyvät kriteerit. Lisäksi NASDAQ tarjoaa kattavamman päivänsisäinen kaupankäyntitiedot, jotka ovat saatavilla OTC -osakkeiden alemmille tasoille. Tiedot sisältävät viimeisten myyntihintojen, päivittäisten korkeiden ja matalien hintojen, kumulatiivisen volyymin sekä tarjouspyynnön. Tässä, markkinatakaajat on ilmoitettava toteutuneet kauppahinnat ja osakekoko 90 sekunnin kuluessa tapahtumasta. Tämä vaatimus on ristiriidassa muiden kuin uusien jäsenvaltioiden, alemman tason OTC-osakkeiden ei-reaaliaikaisen raportoinnin kanssa.
Vaikka NASDAQ on edelleen hajautettu järjestelmä osakekauppaa varten, se on virtuaalinen pörssi, jossa on kaikki mukana tulevat määräykset, vaatimukset ja takeet raivaustaloja. Muilla OTC -markkinoilla on huomattavasti vähemmän sääntöjä ja takeita.
OTC -markkinat jakautuvat kolmeen tasoon, joita kutsutaan OTCQX, OTCQBja Vaaleanpunaiset lakanat. Listautumisvaatimukset vähenevät jokaisen tason myötä. Lisäksi kaikki nämä markkinat ovat vähemmän tiukat kuin kansallisen markkinajärjestelmän kattamat pörssit.
Asetus Kansallinen markkinajärjestelmä (Reg NMS)
The Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) näki tarvetta vahvistaa uusia jäsenvaltioita ja ottaa huomioon muuttuva tekniikka. Vuonna 2005 he julkaisivat Asetus Kansallinen markkinajärjestelmä (Reg NMS), joka sisältää neljä pääkomponenttia.
- The Tilauksen suojaussääntö tavoitteena on taata sijoittajille paras hinta toimeksiannon toteuttamisessa. Sääntö poistaa mahdollisuuden, että toimeksiannot käydään kauppaa tai toteutetaan huonompaan hintaan.
- Parannettu pääsy lainauksia NMS: n kauppakeskuksista johtuu pääsysäännöstä. Sääntö edellyttää suurempaa linkitystä ja alhaisempia käyttömaksuja.
- Sub-Penny -sääntö tarjoaa yhdenmukaiset lainaukset asettamalla korotukseksi vähintään yhden sentin. Tämä sääntö koskee kaikkia osakkeita, joiden noteeraus on yli $ 1 / osake.
- Markkinatietosäännöt jakavat tulot itsesäänteleville organisaatioille, jotka edistävät ja parantavat pääsyä markkinoille.
Todennäköisesti tärkein näistä säännöistä oli järjestyksen suoja, tai käydä kauppaa, varaus. Kaupat toteutetaan parhaaseen hintaan riippumatta siitä, missä alin hinta on saatavilla.
Kriitikot valittivat, että se vaatii kauppiaat tehdä kauppoja kauppapaikalla, jolla oli alhaisin hinta, vaikka he mieluummin tekisivät liiketoimintaa sivustolla nopeimmin tai parhaiten. Tunne oli, että se johtaisi huonompaan lopputulokseen institutionaalisille tilauksille ottaen huomioon kaikki kustannukset.