Neljännesvuositulojen kauden strategiat

Tuloskausi on yksi markkinoiden odotetuimmista pisteistä tilikauden aikana. Se viittaa kuukausiin, jolloin neljännesvuosittaiset raportit julkaistaan ​​- yleensä tammikuussa, huhtikuussa, heinäkuussa ja lokakuussa. Ja kauden hypeen myötä tulee joukko analyytikkojen odotuksia, ennusteita ja tuloksia, jotka päihittävät tai jättävät huomiotta nämä asiantuntija -analyysit.

Analyytikoiden ennusteet

Analyytikot käyttävät ennusteita

malleja, opastustaja muut perusteet, jotta keksitään osakekohtainen tulos (EPS) arvio. Markkinat käyttävät näitä arvioita määrittääkseen, miten yritys toimii, kun tulos julkaistaan.

Parempaan tai huonompaan suuntaan yritykset arvioidaan niiden kyvystä voittaa markkinoiden odotukset - kaikki katseet ovat sen suhteen yritykset "osuivat lukuihinsa". Toisin sanoen, heidät arvioidaan sen perusteella, onnistuvatko he vastaamaan Wall Streetin analyytikoiden yksimielisiä arvioita. Arvioiden tärkeyden tunteminen voi auttaa sijoittajia selviytymään neljänneksen tulos.

Muista kuitenkin, että nämä ovat arvioita, joten ne eivät ehkä koskaan ole yhdenmukaisia ​​analyytikoilta toisille. Tämä johtuu siitä, että yksi analyytikko voi käyttää erilaisia ​​mittareita esittääkseen arvioitaan muihin verrattuna. Joten vaikka investointipäätöksiä ei pitäisi tehdä painotettu Liian voimakkaasti sen suhteen, täyttävätkö yritykset, menettävätkö vai ylittävätkö ne ennusteet, kannattaa seurata, miten niiden tulosluvut vastaavat neljännesvuosittaisia ​​arvioita.

Lue lisää vinkkejä selviytymiseen, kun selaat analyytikkojen odotuksia ja arvioita tuloskauden aikana.

Katso nämä arviot

Yrityksen kyky lyödä tulosarviot on tärkeä osakkeensa hinnan kannalta. Jos yritys ylittää odotukset, se palkitaan yleensä a hypätä osakekurssiin. Jos yritys ei täytä odotuksia tai vaikka se vain täyttää odotukset, osakekurssi voi lyödä.

Tulosarvioiden voittaminen kertoo jotain osakkeen yleisestä hyvinvoinnista. Yritys, joka rutiininomaisesti ylittää odotukset vuosineljänneksen jälkeen, tekee luultavasti jotain oikein. Mieti Cisco Systemsin suorituskykyä 1990 -luvulla. Internet -laitepelaaja voitti 43 vuosineljänneksen peräkkäin Wall Streetin odotukset korkeammista tuloista. Koko ajan sen osakekurssi nousi valtavasti vuosien 1990 ja 2000 välillä. Yleisesti ottaen yritykset, joilla on ennustettavissa olevat tulot, on helpompi arvioida ja ne ovat usein parempia sijoituksia.

Päinvastoin, yrityksellä, joka on jatkuvasti arvioiden alapuolella useita peräkkäisiä vuosineljänneksiä, on todennäköisesti ongelmia. Yksi esimerkki on Lucent Technologies. Vuosien 2000 ja 2001 välillä teknologiajätti menetti toistuvasti tuloarvioita - monissa tapauksissa laajalla marginaalilla. Kävi ilmi, että Lucent ei kyennyt selviytymään myynnin kutistumisesta, varastojen kasvusta, paisuneista käteismenoista ja muista ongelmista, joiden seurauksena osakkeen arvo laski 80 dollarista 75 senttiin kahdessa vuodessa. Kuten tämä esimerkki viittaa, pettymyksiin johtaneista tulouutisista seuraa usein enemmän tulopetoksia.

Älä rentoudu arvioiden avulla

Ole varovainen, kun pidät Wall Streetin analyytikoiden arvioita osakkeiden arvioinnin kaikkein tärkeimpänä toimenpiteenä. Vaikka on viisasta seurata arvioita, on myös tärkeää olla antamatta heille enemmän kunnioitusta kuin he ansaitsevat. Kuten edellä totesimme, nämä ovat vain arvioita ja ne on otettava sellaisina.

Lisäksi totuus on, että tuloja on hirveän vaikea ennustaa. Välitystoiminnan tuloarviot voivat joissain tapauksissa olla hieman enemmän kuin perusteltuja arvauksia. Loppujen lopuksi yritykset eivät useinkaan pysty ennustamaan tulevaisuuttaan tarkasti. Miksi Wall Streetin tarkkailijoiden pitäisi olla paremmin perillä?

Se, että yritys jättää arvioita väliin, ei tarkoita, että sillä ei voisi olla hienoa kasvunäkymät. Samalla tavalla odotuksia ylittävä yritys voi silti kohdata kasvuvaikeuksia.

Ennen kuin olet liian innoissasi, kun yritys onnistuu täyttämään tai voittamaan odotukset, muista, että yritykset tekevät kovasti töitä varmistaakseen, että niiden määrä on tavoite. Sijoittajat usein unohtavat, että yritykset joskus "hallitsevat" tulojaan osuakseen analyytikoiden odotuksiin.

Yritys voi esimerkiksi yrittää kasvattaa tulojaan nauhoittamalla tulot kuluvalla vuosineljänneksellä ja samalla viivästyttää liitännäiskustannusten kirjaamista tulevalle neljännekselle. Tai se voi täyttää neljännesvuosittaiset arviot myymällä tuotteita halvemmalla neljänneksen lopussa. Ongelmana on, että tällaiset hallinnoidut tulot eivät välttämättä vastaa todellisia kehityssuuntauksia. Sijoittajien tulisi yrittää löytää tällaisia ​​temppuja arvioidessaan, kuinka neljännesvuosittaiset luvut vastaavat arvioita.

Katso konsensuksen ulkopuolelle

Kun tunnistat konsensusarvioiden puutteet, voit käyttää niitä eduksi tulosraportointikaudella.

Konsensus -arviot ovat pohjimmiltaan kaikkien käytettävissä olevien arvioiden summa jaettuna arvioiden määrällä. Joten kun luet talouslehdistöstä, että yrityksen odotetaan ansaitsevan 4 senttiä osakkeelta, tämä luku on yksinkertaisesti yksittäisten ennusteiden keskiarvo. Kaksi eri analyytikkoa saattaa nähdä, että yhtiö ansaitsee 2 senttiä osakkeelta ja 6 senttiä osakkeelta.

Konsensus ei välttämättä kuvaa sitä, mitä parhaat analyytikot ajattelevat yrityksen näkymistä. Joillakin analyytikoilla on taipumus tehdä erittäin tarkkoja tulosennusteita, kun taas toiset voivat jättää ne mailin verran. Siksi sijoittajien on viisasta selvittää, mitkä analyytikot ovat parhaita tuloksia ja käyttää ennusteitaan yksimielisyyden sijasta.

Kun analyytikot ovat erimielisiä, yritystä koskevat ennusteet jakautuvat laajasti keskimääräisen konsensusarvion ympärille. Tällaisissa tapauksissa osake voi olla kauppa, joka perustuu optimistisimpaan arvioon, mutta ei yksimielisyyteen. Sijoittajat voivat hyötyä, jos analyytikko keskimääräistä suurempi arvio osoittautuu tavoitteeksi.

Ottaen huomioon yksimielisyyden rajoitettu tarkkuus, osuuden arvon heilahtelut, jotka liittyvät tuloihin, jotka ylittävät tai jäävät arvioiden ulkopuolelle, voivat olla perusteettomia. Itse asiassa osakekurssin lasku, joka johtuu lyhyistä numeroista, voi luoda ostomahdollisuuden. Myös odotettua paremmat tulokset eivät välttämättä ole hyviä uutisia, ja ne voivat tarjota hyvän mahdollisuuden voittoon.

Katse myyntiin

Vaikka jotkut sijoittajat myyvät heti, jos yritys epäonnistuu, on luultavasti järkevämpää tarkastella tarkasti, miksi se jäi tavoitteesta. Nostaako yritys tulosta joka neljännes? Jos ei, ja analyytikot alentavat odotuksiaan siitä, kuinka paljon yritys voi ansaita, osakekurssi todennäköisesti laskee. Toisaalta ehkä yrityksen puute on enemmän arvioiden funktio kuin sen yrityksen suorituskyky. Asiantuntevat sijoittajat eivät lepää arvioiden kanssa; he katsovat konsensuslukuja pidemmälle.

Bottom Line

Analyytikot tekevät kovasti vaivaa esittääkseen arviot tuloistaan ​​käyttämällä useita erilaisia ​​työkaluja, kuten johtamisohjeita, aiempia tuloksia ja nettotuloja. Mutta nämä ovat arvioita, ja ne on otettava sellaisina-eivät sijoituspäätöstenne kaikki ja lopulta, koska eri tekijät voivat vaikuttaa yrityksen ja sen osakkeiden suorituskykyyn.