Miksi vivutetut ETF: t eivät ole pitkäaikainen veto

Monet ammattikauppiaat, analyytikot ja sijoituspäälliköt rakastavat vihaa vipuvaikutteiset pörssilistatut rahastot (vivutetut ETF -rahastot), jotka ovat varoja, jotka käyttävät rahoitusta johdannaiset ja velkaa vahvistamaan taustalla olevan indeksin tuottoa. ETF-rahastot eivät kuitenkaan aina toimi odotetulla tavalla niiden nimien perusteella, joissa on usein termejä "erittäin pitkä" tai "erittäin lyhyt".

Monet ihmiset, jotka katsovat ETF: n tuottoa verrattuna vastaavaan indeksiin, hämmentyvät, kun asiat eivät näytä yhteen. Sijoittajien tulisi tietää seuraavat tekijät, kun he harkitsevat tämän tyyppistä ETF: ää.

Kuinka vivutetut ETF -rahastot toimivat tai eivät toimi

Jos tarkastelet vipuvaikutteisten ETF -rahastojen kuvauksia, ne lupaavat kaksi tai kolme kertaa vastaavan indeksin tuoton, minkä he toisinaan tekevät. Vivutetut ETF: t parantavat tuloksia, ei lainata rahaa, vaan käyttämällä yhdistelmää swapit ja muut johdannaiset. Katsotaanpa muutamia historiallisia esimerkkejä siitä, miten ETF: t eivät aina toimi odotetulla tavalla.

ProShares Ultra S&P 500 (SSO) on ETF, joka on suunniteltu vastaamaan tai ylittämään kaksi kertaa S&P 500yhden päivän paluu. Jos S&P 500 palauttaa 1% tiettynä päivänä, kertakirjautumisen pitäisi palauttaa noin 2%. Mutta katsotaanpa todellista esimerkkiä. Vuoden 2009 alkupuoliskolla S&P 500 nousi noin 1,8%. Jos kertakirjaus olisi toiminut, voit odottaa 3,6% tuottoa. Todellisuudessa SSO laski 26,27 dollarista 26,14 dollariin. 3,6%: n palauttamisen sijaan ETF oli olennaisesti tasainen.

Se on vielä huolestuttavampaa, kun katsot kertakirjautumista yhdessä sen vastaavan ProShares UltraShort S&P 500 (Käyttöturvallisuustiedote), joka on suunniteltu palauttamaan kaksi kertaa vastakkain kuin S&P 500: n tuotto yhdelle päivälle. 30. kesäkuuta 2009 päättyneen 12 kuukauden aikana S&P 500 laski lähes 30%. SSO käyttäytyi melko hyvin ja laski noin 60%, kuten odotit. SDS laski kuitenkin noin 20%, kun sen odotettiin nousevan 60%.

Miksi Gap in Performance?

Joten nyt kun olemme tarkastelleet muutamia esimerkkejä siitä, miten ETF: t eivät aina tee sitä, mitä heidän pitäisi tehdä, tutkitaanpa miksi. ETF: t on todella suunniteltu ja markkinoitu seuraamaan vastaavan indeksin päivittäisiä liikkeitä. Voit kysyä itseltäsi, miksi sillä olisi merkitystä, koska jos se seuraa indeksiä oikein joka päivä, sen pitäisi toimia pidemmän ajan kuluessa. Siitä ei ole kysymys.

Yksi syy on kulusuhde. Suosituimpien velkaantuneiden ETF -rahastojen kulusuhde on noin 1,0%, mikä on kaksinkertainen kaikkien osake -ETF -rahastojen keskimääräiseen 0,5%: n kulusuhteeseen vuonna 2020. Tämä korkea kulusuhde on pohjimmiltaan a hallinnointimaksu, ja se syö voittojasi ja pahentaa tappioita.

Päivittäisen vipuvaikutuksen palauttamisen vaikutus

Korkea kulusuhde on ainakin läpinäkyvä. Monet sijoittajat eivät ymmärrä, että vivutetut ETF -rahastot ovat tasapainotettu päivittäin. Siitä asti kun vipuvaikutus on nollattava päivittäin, volatiliteetti on suurin vihollisesi. Tämä saattaa kuulostaa oudolta joillekin kauppiaille.

Useimmissa tapauksissa epävakaus on elinkeinonharjoittajan ystävä. Mutta näin ei todellakaan ole vivutettujen ETF -rahastojen kohdalla. Itse asiassa epävakaus murskaa sinut. Tämä johtuu siitä, että päivittäisten tuottojen yhdistävät vaikutukset todella heittävät matematiikan pois ja voivat tehdä sen erittäin rajusti.

Jos esimerkiksi S&P 500 laskee 5%alaspäin, SSO: n kaltaisen rahaston pitäisi laskea 10%. Jos oletamme 10 dollarin osakekurssin, kertakirjautumisen pitäisi laskea noin 9 dollariin ensimmäisen päivän jälkeen. Toisena päivänä, jos S&P 500 nousee 5%, kahden päivän aikana S&P 500 -tuotto on -0,25%. Tietämätön sijoittaja uskoo, että SSO: n pitäisi laskea 0,5%. Toisen päivän 10%: n korotus nostaa osakkeita 9,00 dollarista 9,90 dollariin, ja SSO laskee todellisuudessa 1%.

Yleensä huomaat, että mitä epävakaampi vertailuarvo (tässä esimerkissä S&P 500) on vivutetulle ETF: lle, enemmän arvoa ETF menettää ajan myötä, vaikka vertailuarvo päättyy tai sen tuotto vuoden lopussa oli 0%. Jos vertailuarvo muuttui jyrkästi ylös ja alas matkan varrella, saatat menettää merkittävän osan ETF: n arvosta, jos ostit sen ja pidit sitä.

Jos esimerkiksi velkaantunut ETF liikkuu 10 pisteen sisällä joka toinen päivä 60 päivän ajan, menetät todennäköisesti yli 50% sijoituksestasi.

Ylös ja alas

Yhdistely toimii sekä ylhäältä että huonolta puolelta. Jos teet tutkimusta, huomaat, että jotkut sonni ja karhu ETF: t, jotka seuraavat samaa indeksiä, toimivat huonosti samalla ajanjaksolla. Tämä voi olla erittäin turhauttavaa elinkeinonharjoittajalle, koska he eivät ymmärrä, miksi näin tapahtuu, ja pitävät sitä epäoikeudenmukaisena.

Mutta jos katsot tarkemmin, huomaat, että seurattava indeksi on ollut epävakaa ja alueeseen sidottu, mikä on huonoin skenaario vipuvaikutteiselle ETF: lle. Päivittäinen tasapainotus on tehtävä, jotta voidaan lisätä tai vähentää altistumista ja säilyttää rahaston tavoite. Kun rahasto pienentää indeksiriskiään, se pitää rahaston maksukykyisenä, mutta lukitsemalla tappiot johtaa myös pienempään omaisuuserään. Siksi vaaditaan suurempia tuottoja, jotta pääset takaisin tasaiseen kauppaan.

Riskin lisäämiseksi tai vähentämiseksi rahaston on käytettävä johdannaisia, mukaan lukien indeksifutuurit, osakkeenvaihtosopimuksetja indeksivaihtoehdot. Näitä ei kutsuttaisi turvallisimmiksi kaupankäyntivälineiksi vastapuoliriskien ja likviditeettiriskien vuoksi.

Sijoittajien kokemattomuutta

Jos olet aloitteleva sijoittaja, älä mene lähelle vipuvaikutteisia ETF -rahastoja. Ne voivat olla houkuttelevia suuren potentiaalin vuoksi palaa, mutta jos olet kokematon, et todennäköisesti tiedä mitä etsiä tutkiessasi.

Lopputulos on lähes aina odottamattomia ja tuhoisia tappioita. Osa syystä tähän on se, että pidät kiinni vipuvaikutteisesta ETF: stä liian kauan, odotat aina ja toivot asioiden kääntyvän. Koko ajan pääomaasi pureskellaan hitaasti, mutta varmasti. On erittäin suositeltavaa välttää tämä skenaario.

Jos haluat käydä kauppaa ETF -rahastoilla, aloita Vanguard -ETF -rahastoilla, joilla on usein alhainen hinta beetat ja erittäin alhaiset kulusuhteet. Sinulla ei ehkä ole kannattavaa sijoitusta, mutta sinun ei ainakaan tarvitse huolehtia pääomasi kuihtumisesta ilman syytä.

Pitkän aikavälin sijoitusriski

Tähän asti on selvää, että vivutetut ETF: t eivät sovellu pitkäaikaiseen sijoittamiseen. Vaikka teitkin tutkimuksesi ja valitsit oikean vipuvaikutteisen ETF: n, joka seuraa teollisuutta, hyödyketai valuutta, tämä suuntaus lopulta muuttuu. Kun tämä suuntaus muuttuu, tappiot kasaantuvat yhtä nopeasti kuin voitot kertyivät. Psykologisella tasolla tämä on jopa pahempaa kuin hyppääminen sisään ja häviäminen, koska olet kerännyt vaurautta, laskenut siihen tulevaisuudessa ja anna sen luiskahtaa pois.

Yksinkertaisin syy vipuvaikutteisiin ETF-rahastoihin ei ole tarkoitettu pitkäaikaiseen sijoittamiseen syklinen eikä mikään kestä ikuisesti. Jos sijoitat pitkällä aikavälillä, sinun on paljon parempi etsiä edullisia ETF-rahastoja. Jos haluat suurta potentiaalia pitkällä aikavälillä, katso sitten kasvuvarastot. Älä tietenkään kohdista koko pääomaasi kasvuosakkeisiin, sinun on oltava hajautettu, mutta jonkin verran kohdistamista korkean potentiaalisen kasvun osakkeisiin olisi hyvä idea. Jos valitset oikein, voitot näkyvät paljon enemmän kuin vivutetun ETF: n, mikä kertoo paljon.

Lainattu ETF -potentiaali

Onko mitään syytä sijoittaa tai käydä kauppaa velkaantuneilla ETF -rahastoilla? Joo. Ensimmäinen syy harkita vivutettuja ETF -rahastoja on lyhyt ilman käyttöä marginaali. Perinteisellä oikosululla on etunsa, mutta kun valitset vivutettuja ETF -rahastoja, mukaan lukien käänteiset ETF: t- käytät käteistä. Joten vaikka tappio on mahdollista, se on käteisvahinko, enempää kuin mitä laitat. Toisin sanoen sinun ei tarvitse huolehtia autosi tai talosi menettämisestä.

Mutta se ei ole suurin syy harkita vivutettuja ETF -rahastoja. Suurin syy on suuri potentiaali. Se voi kestää odotettua kauemmin, mutta jos käytät aikaa ja tutkit markkinoita, voit ansaita paljon rahaa lyhyessä ajassa kaupankäynnin kohteena olevilla ETF -rahastoilla.

Muistatko kuinka volatiliteetti on velkaantuneiden ETF: ien vihollinen? Mitä jos opiskelet ja ymmärsit markkinat niin hyvin, että sinulla oli ehdoton vakaumus toimialan, hyödykkeen tai valuutan lähitulevaisuuden suuntaan?

Jos näin olisi, avaisit aseman vipuvaikutteisessa ETF: ssä ja näet pian poikkeuksellisia voittoja. Jos olit 100% varma vivutetun ETF: n seurannan suunnasta ja se tapahtui alentaa muutaman päivän ajan, voit lisätä asemaasi, mikä johtaisi vielä suurempaan voittoon kuin alun perin suunniteltiin ylöspäin.

Paras tapa ansaita rahaa vivutetuilla ETF -rahastoilla on kuitenkin trendikauppa. V-muotoinen toipuminen on erittäin harvinaista. Näin ollen, kun näet velkaantuneen tai käänteisen ETF: n liikkuvan jatkuvasti yhteen suuntaan, tämä suuntaus todennäköisesti jatkuu. Se osoittaa ETF: n kasvavan kysynnän. Useimmissa tapauksissa suuntaus ei muutu, ennen kuin osto loppuu, mikä näkyy tasaisella hinnalla.

Bottom Line

Jos olet yksityissijoittaja tai pitkäaikainen sijoittaja, vältä velkaantuneita ETF-rahastoja. Yleensä suunniteltu lyhytaikaisiin (päivittäisiin) toistoihin indeksillä tai sektorilla, niitä tulisi käyttää tällä tavalla, muuten he syövät pääomasi useammalla kuin yhdellä tavalla, mukaan lukien maksut, tasapainottaminen ja korottaminen tappiot.

Jos olet syväsukellustutkija, joka on valmis investoimaan kokonaisia ​​päiviä markkinoiden ymmärtämiseen, vipuvaikutteiset ETF-rahastot voivat tarjota suuren vaurauden lisäämismahdollisuuden, mutta ne ovat silti korkealla tasolla.riski. Käy kauppaa vahvoilla trendeillä minimoidaksesi volatiliteetin ja maksimoidaksesi voitot.