Osakekohtainen nettovarallisuusarvo (NCAVPS)
Mikä on nykyinen substanssiarvo osaketta kohden?
Osakekohtainen substanssiarvo (NCAVPS) on mitta, jonka on luonut Benjamin Graham yhtenä keinona arvioida osakkeen houkuttelevuutta. Keskeinen mittari kohteelle arvokkaita sijoittajia, NCAVPS lasketaan ottamalla yrityksen vaihto -omaisuus ja vähentämällä kokonaisvelat.
Graham harkitsi edullinen kanta velaksi, joten myös nämä vähennetään. Tämä jaetaan sitten ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä. NCAV on samanlainen käyttöpääoma, mutta sen sijaan, että vähennettäisiin lyhytaikaisia velkoja lyhytaikaisista varoista, vähennetään kokonaisvelat ja etuoikeutetut osakkeet.
NCAVPS -kaava on seuraava:
NCAVPS = lyhytaikaiset varat - (velat yhteensä + etuoikeutetut osakkeet) ÷ ulkona olevat osakkeet.
Avain takeaways
- Benjamin Graham loi osakekohtaisen substanssiarvon (NCAVPS), joka auttaa sijoittajia arvioimaan osakkeen mahdollisena sijoituksena.
- NCAVPS on arvosijoittajille tärkeä mittari, ja se saadaan vähentämällä yrityksen kokonaismäärä velat (mukaan lukien etuoikeutetut osakkeet) sen lyhytaikaisista varoista ja jakamalla kokonaismäärä osakkeilla erinomainen.
- Vertaamalla NCAVPS: ää osakekurssiin Graham uskoi, että sijoittajat voisivat löytää aliarvostettuja osakkeita edulliseen hintaan.
Osakekohtaisen nettovarallisuusarvon (NCAVPS) ymmärtäminen
Teollisuusyrityksiä tutkiessaan Graham totesi, että sijoittajat yleensä jättävät huomiotta omaisuusarvot ja keskittyvät sen sijaan tulot. Mutta Graham uskoi, että vertaamalla osakekohtaista nettovarallisuusarvoa (NCAVPS) osakekurssiin sijoittajat voisivat löytää tarjouksia.
Pohjimmiltaan nettovarallisuusarvo on yrityksen selvitystila. Yrityksen selvitysarvo on kaikkien sen fyysisten omaisuuserien, kuten kalusteiden, laitteiden, varaston ja kiinteistöjen, arvo. Se sulkee pois aineettomat hyödykkeet, kuten immateriaalioikeudet, brändin tunnistus ja liikearvo. Jos yritys lopettaisi toimintansa ja myisi kaikki fyysiset omaisuutensa, näiden varojen arvo olisi yrityksen selvitystila.
Joten osakkeet, jotka käyvät kauppaa NCAVPS: n alapuolella, antavat sijoittajalle mahdollisuuden ostaa yritys alle sen vaihto -omaisuuden arvon. Ja niin kauan kuin yrityksellä on kohtuulliset näkymät, sijoittajat saavat todennäköisesti huomattavasti enemmän kuin maksavat.
Erityistä huomioitavaa
NCAVPS: n lisäksi Graham suositteli muita arvosijoitusstrategioita aliarvostettujen osakkeiden tunnistamiseksi. Yksi tällainen strategia, puolustava osakesijoittaminen, tarkoittaa, että sijoittaja ostaa osakkeita, jotka tuottavat vakaita tuloja ja osinkoja riippumatta siitä, mitä osakemarkkinoilla ja taloudessa tapahtuu.
Nämä "puolustavat osakkeet" ovat erityisen houkuttelevia, koska ne suojaavat sijoittajaa taantuman aikana ja antavat sijoittajalle tyynyn markkinoiden laskusuhdanteisiin. Esimerkkejä puolustavista osakkeista löytyy usein kuluttajatuotteiden, apuohjelmien ja terveydenhuollon aloilta. Nämä osakkeet voivat yleensä paremmin taantuman aikana, koska ne ovat ei-syklinen, eli ne eivät ole kovin korrelaatiossa suhdanne- ja taloussuhdanteiden kanssa.
Bottom Line
Grahamin mukaan sijoittajat hyötyvät suuresti, jos he sijoittavat yrityksiin, joiden osakekurssit ovat enintään 67% niiden osakekohtaisesta nettoarvosta.
Graham teki kuitenkin selväksi, että kaikilla NCAVPS -kaavalla valituilla osakkeilla ei olisi vahvaa tuottoa ja että sijoittajien tulisi myös monipuolistaa omistuksia tätä strategiaa käytettäessä. Graham suositteli pitämään vähintään 30 osaketta.