Vakuudellinen joukkovelkakirjalaina (CBO)

Mikä on vakuudellinen joukkovelkakirjalaina?

Vakuudellinen joukkovelkakirjalaina (CBO) on sijoitusluokkainen joukkovelkakirjalaina, jonka taustalla on joukko roskapostia. Roskapostit eivät tyypillisesti ole sijoitusluokkaa, vaan siksi, että joukko sisältää useita luottotyyppejä joukkovelkakirjoja useilta liikkeeseenlaskijoilta, ne tarjoavat riittävän hajautuksen, jotta ne voidaan rakentaa "sijoituksiksi" arvosana."

Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat ovat rakenteeltaan samanlaisia ​​kuin a vakuudellinen kiinnitysvelvollisuus (CMO), mutta erilaiset siinä mielessä, että CBO: t edustavat eri luottoriskiä joukkolainojen liikkeeseenlaskijoilta, eivät kiinnityslainoista.

Vakuudellisten joukkovelkakirjalainojen ymmärtäminen

Vakuudellinen joukkovelkakirjalaina (CBO) on eräänlainen strukturoitu velkapaperi, jolla on sijoitusluokan joukkovelkakirjalainat kohde -etuutena saamisina korkea tuotto tai roskapostit. Strukturoitu velkainstrumentti on arvopaperistettu pakkaamalla suuren joukon joukkovelkakirjoja, joiden luottoluokka vaihtelee.

Joukkovelkakirjat ovat sekoitus matala- ja korkealaatuisia joukkovelkakirjoja, jotka on jaettu ns erät. Jokainen taso edustaa tiettyä riskitasoa, joka määrittää sijoittajille maksettavat korot. CBO: n ykkösluokka sisältää joukkovelkakirjoja, joiden katsotaan olevan korkealaatuisia ja riskittömiä ja maksavat siten alhaisen koron; keskitason takaavat korkeamman riskin joukkovelkakirjat ja se maksaa korkeampaa korkoa kuin ylin taso; velkapaperin alin taso edustaa heikoimpia joukkovelkakirjalainoja ja saa kaikki korkotuotot, jotka jäävät ylempien tasojen maksamisen jälkeen. Koska alhaisen tason sijoittamisen riski on suuri, CBO -haltijat saavat korkean tuoton tällä tasolla.

CBO: t tarjoavat kiinteäkorkoisille sijoittajille mahdollisuuden hyötyä roskapostin korkean tuoton potentiaalista, jolla on pienempi riski. Se tarjoaa myös tavan, jolla suuret roskapostin haltijat voivat pienentää salkkujaan pakkaamalla ja myymällä saamisiaan joukkovelkakirjoilla sijoittajille, jotta voidaan vähentää maksukyvyttömyydestä aiheutuvaa riskiä.

Yhdistettyjen joukkovelkakirjalainojen arvopaperistaminen

The joukkovelkakirjojen arvopaperistaminen CBO: ksi voidaan sanoa mekanismiksi, joka muuntaa roskapaperit investointitason arvopapereiksi. Koska on epätodennäköistä, että kaikki roskapaperit maksavat laiminlyönnin, CBO: n tuotto on pienempi riski kuin yksittäiset joukkovelkakirjalainat, jotka tukevat niitä. CBO: t ovat siksi luokiteltu sijoitusluokka. Tätä houkuttelevaa luokitusta sovelletaan myös CBO: iin, koska arvopaperi on ylikateistettu, mikä tarkoittaa, että niitä tukevat vakuudet, joiden arvo on enemmän kuin tarpeeksi kattamaan mahdolliset tappiot oletusarvo. Ylikate antaa liikkeeseenlaskijoille mahdollisuuden myydä arvopapereita, joihin on liitetty korkea luottoluokitus, koska ylimääräisiä vakuuksia käytetään luotonannon parantamiseen, jotta voidaan saada parempi luottoluokituslaitos.

Liikkeeseenlaskija tukee joukkovelkakirjalainaa varoilla tai vakuuksilla, joiden arvo ylittää lainan, mikä rajoittaa sitä luottoriski luotonantajalle ja parantaa lainalle annettua luottoluokitusta. Joten vaikka osa taustalla olevien joukkovelkakirjojen maksuista laiminlyö tai ne myöhästyvät, pääoma- ja korkomaksut vakuudellisesta joukkovelkakirjalainasta voidaan silti suorittaa ylimääräisestä vakuudesta.