Miksi MBS (kiinnitysvakuudelliset arvopaperit) on edelleen olemassa, jos ne aiheuttivat niin paljon ongelmia vuonna 2008?

Huolimatta niiden maineikkaasta maineesta ja oletetusta osallistumisesta finanssikriisiin vuosina 2007–2008, on olemassa useita erilaisia ​​argumentteja sen puolesta, että markkinaosapuolet voivat käydä kauppaa ja omistaa kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (MBS).

Perustasolla MBS on mikä tahansa sijoitusratkaisu, joka käyttää kaupallista tai asuntolainaa tai joukkoa kiinnityksiä kohde -etuutena. Kuten useimmat taloudelliset innovaatiot, MBS: n tarkoitus on lisätä tuottoa ja hajauttaa riskejä. Arvopaperistamalla samankaltaisia ​​kiinnityksiä, sijoittajat voivat ottaa vastaan ​​tilastollisen maksamatta jättämisen todennäköisyyden.

MBS on kuitenkin monimutkainen väline ja sitä on monessa eri muodossa. Olisi vaikea arvioida kenraalia MBS: n riski, aivan kuten olisi vaikeaa arvioida yleisen joukkovelkakirjalainan tai osakkeen riskiä. Kohde -etuuden luonne ja sijoitussopimus ovat suuret riskitekijät.

Parannettu likviditeetti- ja riskiargumentti

Rahoituslaitokset myyvät asuntolainoja ja asuntolainoja yksittäisille sijoittajille, muille rahoituslaitoksille ja hallituksille. Saadut rahat käytetään muiden lainanottajien lainojen tarjoamiseen, mukaan lukien tuetut lainat pienituloisille tai riskialttiille lainanottajille. Tällä tavalla MBS on nestemäinen tuote.

Myös kiinnitysvakuudelliset arvopaperit vähentävät riskiä pankille. Aina kun pankki antaa asuntolainan, se ottaa riskin maksamatta jättäminen (oletus). Jos se myy lainan, se voi siirtää riskin ostajalle, joka on yleensä investointipankki. Investointipankki ymmärtää, että jotkut kiinnitykset ovat maksukyvyttömiä, joten se pakkaa kuten asuntolainat pooliin. Tämä on samanlainen kuin sijoitusrahastot. Vastineeksi tästä riskistä sijoittajat saavat korkoja asuntolainasta.

Ehdotus, että tämäntyyppiset kaupankäyntijärjestelmät ovat liian riskialttiita, on argumentti, jota voitaisiin soveltaa kaikentyyppisiin arvopaperistamisiin, mukaan lukien joukkovelkakirjat ja sijoitusrahastot.

Yhdistetyt väitteet: kulutuksen tasoittaminen ja lisää koteja

Vuonna 2009 tehdyn taloustutkimuksen mukaan asuntomarkkinoiden arvopaperistaminen on johtanut kulutusriskin jakamiseen sekä kotimaisilla että kansainvälisillä markkinoilla. Tämä antaa pankkilaitoksille mahdollisuuden tarjota luottoa myös taantumien aikana ja tasoittaa suhdanne ja auttaa normalisoimaan korkoja eri väestöryhmien ja riskiprofiilien kesken. Teoriassa kuluttajien kulutustaso markkinoilla on tasaisempaa ja vähemmän alttiita taantumalle/laajentumiselle vaihtelevan arvopaperistamisen seurauksena.

Asuntolainojen arvopaperistamisen kiistaton tulos on ollut asuntojen omistamisen lisääntyminen ja korkojen lasku. Pankit ovat pystyneet tarjoamaan asuntolainaa lainanottajille, jotka muuten olisi hinnoiteltu pois markkinoilta.

Federal Reserve Osallistuminen

Vaikka MBS -markkinoilla on useita negatiivisia merkityksiä, markkinat ovat yksittäisten sijoituskohteiden kannalta "turvallisempia" kuin ennen vuotta 2008. Asuntomarkkinoiden romahtamisen jälkeen pankit tiukan sääntelyn vuoksi lisäsivät vakuutusstandardeja, jotka ovat tehneet niistä vahvempia ja avoimempia.

Federal Reserve on edelleen suuri toimija MBS -markkinoilla. Elokuussa 2017 Fedin 4,5 biljoonan dollarin tase koostui 1,77 biljoonasta dollarista MBS: n mukaan. neljännesvuosikatsaus. Koska keskuspankki on merkittävä toimija markkinoilla, se on vaatinut takaisin suuren osan uskottavuudestaan.

Vapaasti sopimusperuste

MBS: n hyväksymisen puolesta on toinenkin argumentti, jolla on vähemmän tekemistä taloudellisten argumenttien kanssa ja enemmän luonnetta kapitalismi Itse: Kapitalismi on voitto- ja tappiojärjestelmä, joka perustuu väitteelle, että vapaaehtoinen vaihto ja yksilöllinen päättäväisyys ovat viime kädessä parempia kuin hallituksen asettamat rajoitukset. Kukaan ei pakota lainanottajaa ottamaan asuntolainaa, samoin kuin mikään rahoituslaitos ei ole lain mukaan velvollinen antamaan lisälainaa eikä sijoittajaa pakoteta ostamaan MBS: ää.

MBS antaa sijoittajille mahdollisuuden hakea tuottoa, antaa pankkien vähentää riskiä ja antaa lainanottajille mahdollisuuden ostaa asuntoja ilmaisten sopimusten avulla.