Nollaperusteinen riskinvaihtosopimus (ZEBRA) Määritelmä
Mikä on nollaperusteinen riskinvaihtosopimus (ZEBRA)?
Nollaperusteinen riskinvaihtosopimus (ZEBRA) on koronvaihtosopimus sopimus kunnan ja a rahoituksen välittäjä. Swap on kahden vastapuolen kanssa tehty sopimus, jossa toinen osapuoli maksaa toiselle osapuolelle kiinteän koron ja saa vaihtuvan koron.
Tätä vaihtosopimusta pidetään nollariskisenä, koska kunta saa vaihtuva korko joka on sama kuin sen velkasitoumusten vaihtuva korko, eli sitä ei ole perusriskiä kaupan kanssa. ZEBRA tunnetaan myös nimellä "täydellinen swap" tai "todellinen koronvaihtosopimus".
Avain takeaways
- Nollaperusteinen riskinvaihtosopimus (ZEBRA) on koronvaihtosopimus, joka tehdään kunnan ja rahoituksen välittäjän välillä.
- Swap on OTC-johdannainen, jossa toinen osapuoli maksaa toiselle osapuolelle kiinteän koron ja saa vaihtuvakorkoisen koron.
- ZEBRA edellyttää, että kunta maksaa kiinteän koron tietystä pääomasta rahoituksen välittäjälle.
Zero Basis Risk Swapin (ZEBRA) ymmärtäminen
ZEBRA -järjestöt edellyttävät, että kunta maksaa a
kiinteä korko tietyllä pääomalla rahoituksen välittäjälle. Vastineeksi he saavat vaihtuvan koron rahoituksen välittäjältä. Saatu vaihtuva korko on yhtä suuri kuin lainan vaihtuva korko velkaa kunnan alun perin julkistama.Perusriski on taloudellinen riski, joka tasapainottaa sijoituksia a suojaus strategia ei tule kokemaan hintamuutokset täysin vastakkaisiin suuntiin toisistaan. Tämä epätäydellinen korrelaatio kahden sijoituksen välillä luo mahdollisuuden ylimääräisiin voittoihin tai tappioihin suojausstrategiassa ja lisää siten riskiä positioon. ZEBRA on vapaa tällaisesta riskistä.
Kunnat käyttävät tällaisia swap -sopimuksia riskien hallintaan, koska swap luo vakaamman raha virtaa. Jos heidän velkansa vaihtuvakorko nousee, myös ZEBRA -swapista saama vaihtuvakorko nousee. Tämä auttaa välttämään tilannetta, jossa velan korot nousevat, mutta korkeampia korkoja ei korvata korkeammilla korkomaksuilla.
Kunta maksaa aina kiinteän koron ZEBRA -swapissa. Tämän ansiosta he voivat pitää rahavirransa vakaana; he tietävät, mitä he maksavat, ja tietävät myös, että heidän maksamansa vaihtuva korko kompensoidaan samalla tavalla heidän saamansa vaihtuvan koron kanssa.
ZEBRA -swapit käyvät kauppaa käsikaupasta (OTC) ja voi olla minkä tahansa summan osalta, joista kunta ja rahoituslaitoksen vastapuoli ovat sopineet.
Esimerkki nollaperusteisesta riskinvaihtosopimuksesta (ZEBRA)
Oletetaan, että kunnalla on 10 miljoonaa dollaria vaihtuvakorkoista velkaa prime-korko plus 1%ja peruskorko 2%. Kunta sitoutuu maksamaan kiinteän 3,1 prosentin koron rahoituksen välittäjälle osapuolten sopiman ajan. Vastineeksi kunta saa rahoituslaitokselta vaihtuvakorkoisen koron, jonka korko on 1%.
Riippumatta siitä, mitä koroille tapahtuu tulevaisuudessa, saatu vaihtuva korko on sama kuin vaihtuva korko, jonka kunnan on maksettava veloistaan. Siksi sitä kutsutaan nollaperusteiseksi riskinvaihtosopimukseksi.
Yksi puolue voi silti päätyä parempaan. Jos korot nousevat, se suosii kuntaa, koska se maksaa kiinteän koron. Vaihtoehtoisesti, jos korot laskevat, kunta on huonommassa asemassa. Tämä johtuu siitä, että he maksavat korkeamman kiinteän koron, vaikka he olisivat voineet vain maksaa alemman koron velalleen suoraan.
Vaikka on mahdollista, että tilanne huononee, kunnat tekevät edelleen tällaisia sopimuksia, koska niiden päätavoitteena on vakauttaa velkakustannukset eikä panostaa koron muutoksiin.
