Painotettu keskimääräinen käyttöikä (WAL)

Mikä on painotettu keskimääräinen käyttöikä (WAL)?

Painotettu keskimääräinen käyttöikä (WAL) on keskimääräinen aika, jonka jokainen dollari lainaa maksamattomasta pääomasta, a kiinnitys, tai an lyhenne on edelleen erinomainen. WAL -laskeminen näyttää sijoittajalle, analyytikolle tai salkunhoitajalle, kuinka monta vuotta kestää saada noin puolet jäljellä olevasta pääomasta. Kaava on hyödyllinen mitattaessa korkosidonnaisiin arvopapereihin liittyvää luottoriskiä.

Painotetun keskimääräisen käyttöiän (WAL) ymmärtäminen

Painotetun keskimääräisen käyttöiän laskelmissa käytetyt aikapainotukset perustuvat maksuihin rehtori. Monissa lainoissa, kuten asuntolainoissa, jokainen maksu muodostuu pääomasta ja saamisista kiinnostuksen kohde. WAL -järjestelmässä otetaan huomioon vain päämaksut, ja nämä maksut kasvavat ajan myötä, ja ennakkomaksut ovat a asuntolaina, joka menee enimmäkseen korkoihin, kun taas lainan loppuvaiheessa suoritettavia maksuja sovelletaan enimmäkseen lainan pääomaan laina.

Ajanjaksoilla, joissa dollarin määrä on suurempi, on enemmän painoarvoa WAL: ssa. Esimerkiksi jos suurin osa takaisinmaksu pääomalle on 10 vuoden kuluttua, painotettu keskimääräinen elämä tulee lähemmäs 10 vuotta.

Esimerkki painotetusta keskimääräisestä käyttöiästä

Lyhennetyn joukkovelkakirjan WAL -arvon laskemisessa on neljä vaihetta. Oletetaan, että joukkovelkakirja maksaa yhden erän vuodessa. Seuraavan viiden vuoden aikana joukkovelkakirjalainan maksut ovat 1 000, 2 000, 4 000, 6 000 ja 10 000 dollaria. Siksi (painottamattomien) maksujen kokonaisarvo ennen WAL -laskentaa on 23 000 dollaria.

Laskun ensimmäinen vaihe on ottaa kukin näistä maksuista ja kertoa ne vuosilla, kunnes maksu suoritetaan. Tässä esimerkissä nämä arvot olisivat:

• Vuosi 1 = 1 x 1000 dollaria = 1000 dollaria
• Vuosi 2 = 2 x 2 000 dollaria = 4 000 dollaria
• Vuosi 3 = 3 x 4 000 dollaria = 12 000 dollaria
• Vuosi 4 = 4 x 6 000 dollaria = 24 000 dollaria
• Vuosi 5 = 5 x 10 000 dollaria = 50 000 dollaria

Laskennan toinen vaihe on lisätä nämä painotetut määrät yhteen. Tässä esimerkissä painotetut maksut ovat yhteensä 91 000 dollaria. Kolmas vaihe on laskea joukkovelkakirjan kaikki painottamattomat maksut yhteen. Tässä esimerkissä summa on 23 000 dollaria. Viimeinen vaihe on ottaa kokonaispainotetut maksut ja jakaa tämä arvo painottamattomilla maksuilla, jotta saadaan WAL:

Painotettu keskimääräinen käyttöikä = 91 000 dollaria / 23 000 dollaria = 3,96 vuotta.

Tässä esimerkissä WAL on suunnilleen 4,00 ja neljän vuoden lopussa 23 000 dollarin pääomasta maksetaan 13 000 dollaria (hieman yli puolet). Suurin maksu on viimeinen maksu, joten WAL on lähempänä joukkovelkakirjan viiden vuoden kokonaisaikaa. Toisaalta, jos vuoden toinen ja viides maksu vaihdettaisiin, painotettu keskimääräinen käyttöikä olisi paljon lyhyempi:

• Vuosi 1 = 1 x 1000 dollaria = 1000 dollaria
• Vuosi 2 = 2 x 10 000 dollaria = 20 000 dollaria
• Vuosi 3 = 3 x 4 000 dollaria = 12 000 dollaria
• Vuosi 4 = 4 x 6 000 dollaria = 24 000 dollaria
• Vuosi 5 = 5 x 2000 dollaria = 10 000 dollaria

Painotettu keskimääräinen käyttöikä = 67 000 dollaria / 23 000 dollaria = 2,91 vuotta.

WAL antaa sijoittajille tai analyytikoille karkean käsityksen siitä, kuinka nopeasti kyseinen joukkovelkakirjalaina maksaa tuottoa. Koska järkevät sijoittajat haluavat saada tuottoa aikaisemmin, jos vertaillaan kahta joukkovelkakirjalainaa, sijoittaja valitsee lyhyemmän WAL: n. Toisin sanottuna, merkittävin luottoriski Lainan pääoma menetetään, ja pienempi WAL osoittaa todennäköisyyttä, että pääoma maksetaan takaisin kokonaisuudessaan.