Bank of America Tulot: Mitä tapahtui BAC: lle

Mitä tapahtui

Bank of America raportoi oikaistusta osakekohtaisesta tuloksesta, joka ylitti analyytikkojen odotukset vuoden 2020 kolmannelle neljännekselle. Sekä pankin liikevaihto että nettokorkomarginaali olivat kuitenkin odotettua pienemmät. COVID-19-pandemian aiheuttamien kielteisten taloudellisten vaikutusten vuoksi oikaistu osakekohtainen tulos ja tulot laskivat verrattuna edellisvuoden vastaavaan neljännekseen. Alhaisemmat korot painostivat nettokorkomarginaalia, joka myös laski YOY. Yhtiön osakkeet laskivat premarket -kaupankäynnissä.

(Alla on Investopedian alkuperäinen tulon esikatselu, julkaistu 13. lokakuuta 2020)

Mitä etsiä

Bank of America Corp. (BAC) osakkeet ovat kärsineet voimakkaasti COVID-19-pandemiasta, joka on jyrkästi hidastanut Yhdysvaltain taloutta. Siitä huolimatta toimitusjohtaja Brian Moynihan ilmaisi heinäkuun puolivälissä optimismia tulevaisuutta kohtaan ja totesi, että pankin asiakkaiden keskuudessa menot olivat kasvussa.

Sijoittajat odottavat paranemisen merkkejä, kun Bank of America raportoi 14. lokakuuta 2020 kolmannen vuosineljänneksen tuloksesta.Analyytikot arvioivat huomattavan paljon edellisvuodesta (SINÄ) tulojen ja tulojen lasku.

Kolmannen vuosineljänneksen tuloksissa sijoittajat keskittyvät tiiviisti Bank of American nettokorkomarginaaliin, joka on keskeinen mittari heijastavat eroa pankkien saamista lainoista ansaitsemien korkojen ja heille maksamien korkojen välillä tallettajille. Tämä ero pienenee yleensä, kun korot ovat lähellä tai nolla. Yhdysvaltain keskuspankki laski ohjauskorkonsa nollaan aiemmin tänä vuonna tukemaan Yhdysvaltain taloutta pandemian keskellä ja on ilmoittanut pitävänsä sen alhaisena vuosia.Analyytikot odottavat Bank of America: n nettokorkomarginaalin laskevan kolmannella neljänneksellä verrattuna vastaavaan neljännekseen vuosi sitten ja alimmalle tasolle vähintään 12 vuosineljänneksen aikana.

Pankin osakkeet olivat menestyneet laajemmilla markkinoilla viime vuoden lopusta helmikuun 2020 puoliväliin. Mutta kasvavat pelot pandemian taloudellisista vaikutuksista saivat sen osakkeet laskemaan yhdessä muiden markkinoiden kanssa. Maaliskuun jälkipuoliskolla saavutetun pohjan jälkeen pankki on toiminut huonosti. Osakkeen kokonaistuotto on viimeisen 12 kuukauden aikana -6,7%, mikä on noin kolmannes S&P 500: n 19,1%: n kokonaistuotosta 11. lokakuuta 2020.

Bank of Americain osakkeet laskivat alun perin heinäkuun puolivälissä raportoidun toisen vuosineljänneksen tuloksen jälkeen huolimatta analyytikkojen odotuksista.Oikaistu osakekohtainen tulos (EPS) laski 49,6% YOY, mikä on suurin lasku sitten vuoden 2017 neljännen neljänneksen, kun pankki varaa ylimääräiset 4,0 miljardia dollaria varaukset luottotappioita vartenja nostaa varaukset lähes viisinkertaiseksi 5,1 miljardiin dollariin.Liikevaihto laski 3,3%, kolmas vuosi peräkkäin YOY: n liikevaihdosta.

Bank of Americain osakkeet laskivat alun perin toimitusjohtaja Moynihanin optimististen kommenttien jälkeen toisen vuosineljänneksen raportin jälkeen, mutta sitten osakkeet nousivat heinäkuun jälkipuoliskolla ja elokuun ensimmäisellä puoliskolla. Mutta he alkoivat käydä kauppaa sivuttain, ennen kuin he kokivat vetäytymisen syyskuun puolivälissä yhdessä muiden markkinoiden kanssa. Sittemmin pankin osakkeet ovat alkaneet jälleen nousta.

Analyytikot arvioivat, että oikaistu osakekohtainen tulos nousee vuoden 2020 kolmannella neljänneksellä verrattuna toiseen vuosineljännekseen, mutta syöksyy YOY. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen odotetaan laskevan 20,9%, mikä merkitsisi kolmannen peräkkäisen vuosineljänneksen laskua. Liikevaihdon odotetaan laskevan 9,8%, mikä on suurin lasku vähintään kolmeen vuoteen.

Koko vuoden 2020 osalta analyytikot ennustavat, että oikaistu osakekohtainen tulos laskee 42,0%, mikä on ensimmäinen tuloslasku vähintään viiteen vuoteen. Tämän nopean laskun odotetaan tapahtuvan, vaikka tulojen arvioidaan laskevan vain 5,9%. Tämä tulojen lasku olisi kuitenkin myös ensimmäinen vuotuinen lasku sitten vuoden 2016.

Bank of America keskeiset mittarit
Arvio vuoden 2020 kolmannelle neljännekselle (FY)	Todellinen Q3 2019 (FY)	Todellinen Q3 2018 (FY)
Osakekohtainen tulos	$0.45	$0.56	$0.66
Liikevaihto (miljardeina)	$20.6	$22.8	$22.7
Nettokorkomarginaali	1.79%	2.39%	2.45%

Lähde: Näkyvä alfa

Yksi mittari, jolla on erityinen merkitys, on Bank of America -korkomarginaali. Pankit ansaitsevat voittoa veloittamalla asiakkailta lainoista korkoja, jotka ovat korkeammat kuin tallettajille ja muille velkojille maksettavat korot. Ansaittujen korkojen ja maksettujen korkojen välinen ero tunnetaan nimellä nettokorkotuotot. Nettokorkotulo jaettuna pankin keskiarvolla ansiotuloja on yhtä suuri kuin nettokorkomarginaali. Mitä suurempi marginaali, sitä kannattavampi pankki.

Federal Reserve -politiikan ohjaamissa tavanomaisissa suhdannevaihteluissa korkojen muutoksilla ei useinkaan ole dramaattista vaikutusta pankin nettokorkomarginaaliin. Korkeammat korot johtavat usein sekä ansaittujen korkojen että maksettujen korkojen nousuun ja alhaisempien korkojen laskuun. Se on kuitenkin muuttunut viimeisen vuosikymmenen aikana korkojen ollessa historiallisen alhaisella tasolla. Nämä alhaiset korot ovat aiheuttaneet nettomääräisten korkomarginaalien puristumisen: pankit ovat alentaneet lainanottajilta veloittamiaan korkoja, mutta eivät ole halunneet alentaa liikaa tallettajille maksamiaan korkoja.

Bank of America -korkomarginaali laski 1,87 prosenttiin vuoden 2020 toisella neljänneksellä, yli puoli prosenttiyksikköä viime vuoden viimeisellä neljänneksellä ja laski ensimmäisen kerran alle 2,0% ainakin kolmannen neljänneksen jälkeen 2017. Analyytikot odottavat, että pankin nettokorkomarginaali laskee edelleen 1,79%: iin vuoden 2020 kolmannella neljänneksellä, mikä on jyrkkä lasku 2,39%: n marginaalista saman vuoden kolmen kuukauden aikana.Hidas talouskasvu, joka vahingoittaa sekä yritysasiakkaita että kuluttajia, todennäköisesti painaa edelleen Bank of America -marginaaleja.