Mihin SKEW sanoo, että markkinat ovat menossa

Tärkeimmät liikkeet

Vaikka on vaikea sanoa varmasti, markkinoiden lähes positiivinen kehitys tänään näyttää heijastavan optimismia Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasopimuksesta, joka hallitsee talousuutisia. Kiinalaisten ylin neuvottelija Liu He on Washingtonissa torstaina, mikä saattaa johtaa positiivisiin huhuihin/uutisiin perjantaina.

Huolet Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasuhteesta sisältävät enemmän kuin vain suuremmat vahingot tariffit saattaa tehdä yhdysvaltalaisille vähittäismyyjille, kulutusmenoille tai kotimaisten tuottajien maatalousviennille. Tullit, jotka on suunniteltu aiheuttamaan taloudellista vahinkoa Kiinassa, leviävät todennäköisesti muillekin kehittyvillä markkinoilla kuten Intia ja Etelä-Amerikka. Kuten seuraavasta kaaviosta näkyy, Yhdysvaltain osakkeiden tämänpäiväisestä elpymisestä huolimatta Intian osakkeet laskivat vielä 1,6 %.

Kehittyvillä markkinoilla on vahva suhde hyödyke hinnat, mikä on todella heikko kohta Yhdysvaltojen kahdelle suurimmalle vientikumppanille: Kanadalle ja Meksikolle. Toisin sanoen, jos Kiinan talous supistuu, hyödykkeiden hinnat laskevat. Tämä vahingoittaa Kanadaa ja Meksikoa (hyödykkeiden viennistä riippuvaisia ​​taloudet), mikä puolestaan ​​vähentää Yhdysvaltojen tavaroiden ja palveluiden kysyntää näillä markkinoilla.

S&P 500

Vaikka Yhdysvaltain tärkeimmät indeksit menestyivät tänään vähemmän huonosti, olen silti huolissani siitä, että volatiliteettiodotukset pysyvät korkeina. Laittaisin erittäin suotuisat kertoimet lyhyen aikavälin pomppimiseen, mutta CBOE volatiliteettiindeksi (VIX) eli markkinoiden pelkoindeksi heijastaa selvästi sijoittajien "odota ja katso" -asennetta. Nyt kun ensimmäisen vuosineljänneksen tulos on pääosin takanapäin, uskon, että sijoittajat keskittyvät mahdollisesti liikaa kauppakysymyksiin, mikä todennäköisesti pitää keskimääräisen kaupankäynnin vaihteluvälin melko laajana lyhyellä aikavälillä.

Kuitenkin, kuten olen sanonut muutaman kerran viimeisen kahden viikon aikana, lyhytaikainen konsolidointi S&P 500:ssa indeksin saavuttaessa aikaisemmat huippunsa ei ole epätavallista eikä hälyttävää. Mielestäni se, että pieniyhtiöiden indeksit pitävät Russell 2000 ovat pysyneet viimeaikaisten murtumispisteiden yläpuolella, on erittäin rohkaiseva merkki siitä, että riskin ottajat etsivät edelleen hyviä mahdollisuuksia.

Aion etsiä seuraavan kahden viikon aikana asioita, jotka vahvistaisivat toipumisen, kuten parempaa suorituskykyä korkeatuottoinen joukkovelkakirjalaina markkina- ja kuljetusosakkeet. Molemmat näistä avainkategorioista ovat olleet liian heikkoja mukavuudelleni, ja paluu aikaisempiin huippuluokkiin (tai läpimurto) lisäisi luottamustani siihen, että tärkeimmät osakeindeksit joutuvat uuteen nousuun.

Lue lisää:

Investointi Kiinaan

Mittaa volatiliteettia keskimääräisellä todellisella vaihteluvälillä

Käänteinen Kiinan ETF: t syrjäyttivät tariffiuhan jälkeen

Riskiindikaattorit – Ei merkkejä täydestä paniikasta

Kuten olen aiemmin kirjoittanut, VIX on vilkuttanut tärkeitä lyhyen aikavälin varoitussignaaleja, mutta mielestäni on olemassa hyviä todisteita siitä, että sijoittajat eivät edelleenkään ole huolissaan täydellisestä markkinapaniikista.

Yksi tärkeimmistä markkinaindikaattoreista, johon luotan, on SKEW-indeksi. Kuten VIX, SKEW on CBOE-pörssin julkaisema, ja se mittaa sijoittajien käyttäytymistä optiomarkkinoilla. Erityisesti SKEW tarkastelee mitä tapahtuu laittaa vaihtoehtoja S&P 500 -indeksissä, joita ammattilaiset käyttävät suojautuakseen heikkenemisriskiltä.

Jos sijoittajat odottavat markkinoiden suurta laskua, SKEW nousee korkeammalle, koska näillä myyntioptioilla on kysyntää. SKEW laskee, kun sijoittajat ovat luottavaisempia eivätkä ole niin huolissaan suuresta laskusta.

Seuraavasta kaaviosta näet, kuinka SKEW osoitti markkinoiden paniikkia viime elokuussa alkavilla piikkeillä, kun S&P 500 oli huipussaan juuri ennen viimeisen neljänneksen suuria laskuja. Vertaa SKEW: n nykyistä muutosta aikaisempiin luottamusjaksoihin, kuten joulukuun lopulle ja tammikuulle. Vaikka markkinat myivät loppuun tiistaina, SKEW oli laskussa ja hinnoittelu pieneni suurella todennäköisyydellä.

Tämä indeksi ei ole 100-prosenttisesti ennakoiva, mutta kokemukseni mukaan, kun SKEW laskee markkinoiden mukana, se on luotettava signaali siitä, että laskusuhdanne on todennäköisesti rajoitettu kooltaan ja kestoltaan. Pohjimmiltaan se osoittaa, että vaikka kauppiaat ovat stressaantuneita, markkinoiden laskut muuttuvat ostomahdollisuuksiksi.

Lue lisää:

Mikä on implisiittisen volatiliteetin ja volatiliteetin vinouden välinen suhde?

Electronic Arts -osakkeen vastustuskyky ennen putoamista

Match Groupin osakkeet ovat merkki suuresta kysynnästä

Bottom Line - Katso inflaatiotiedot

Kuten mainitsin maanantain Chart Advisor -numerossa, tämän viikon suurin talousuutinen on Tuottajahintaindeksi (PPI) huomenna aamulla ja Kuluttajahintaindeksi (CPI) perjantaina. PPI on erityisen mielenkiintoinen, koska sijoittajat voivat havaita tiedoista tariffien aiheuttamat vahingot. En odota suurta yllätystä, mutta toisin kuin tavalliset PPI-julkaisut, tällä on potentiaalia siirtää markkinoita, jos data on erityisen huono.

Erityisesti sijoittajat etsivät, nousevatko tuottajat (valmistus) hinnat tariffien takia. Tällainen inflaatio painaa Washingtonia ja saattaa auttaa motivoimaan lyhyen aikavälin ratkaisua nykyisiin kauppakiistoihin.

Lue lisää:

Mikä on ero CPI: n ja PPI: n välillä?

Disney raportoi tuloistaan ​​avaintason alapuolella olevilla osakkeilla

Opi sijoittamisen perusteet

Pidätkö tästä artikkelista? Hanki enemmän ilmoittautuminen Chart Advisor -uutiskirjettä varten.