Veroekvivalentin tuoton määritelmä

Mikä on verotettava tuotto?

Veroa vastaava tuotto on tuotto, jonka a verotettava joukkovelkakirjalaina pitäisi olla sama kuin saanto vastaavasta verovapaasta kunnallinen joukkovelkakirjalaina. Laskenta on työkalu, jonka avulla sijoittajat voivat verrata verottoman sijoituksen ja verotettavan vaihtoehdon tuottoja.

Veron ekvivalenttituoton ymmärtäminen

Verovaikutukset ovat yleensä monimutkainen ja tärkeä osa mitä tahansa finanssistrategiaa, ja ne jätetään usein huomiotta. Veroja vastaava tuottolaskenta on hyödyllinen työkalu sijoittajille, erityisesti korkeamman veroluokan sijoittajille. Verotettava tuotto on verotettavan joukkovelkakirjalainan tuotto, jonka sijoittajan olisi ansaittava vastaavan verovapaan kunnallisen joukkovelkakirjalainan tuoton vastaamiseksi. Kuntien joukkovelkakirjalainojen odotettu tuotto on yleensä alhainen, joten niihin sijoittamisen kaikkia vaikutuksia verosäästöjen vuoksi ei useinkaan arvioida kokonaan. Laskelma auttaa sijoittajaa päättämään, valitseeko verotettava sijoitus vai verovapaa sijoitus, kuten verovapaa kunnallinen joukkovelkakirjalaina. Nämä tiedot ovat ratkaisevia, koska kuntien joukkovelkakirjalainojen verovapaa etu voi olla vaikea verrata muihin sijoituksiin.

Se ei kuitenkaan ole tarinan loppu. Tällaisia ​​vertailuja tehtäessä voidaan ottaa huomioon muita veronäkökohtia. Vaikka kuntalainat ovat vapaita liittovaltion veroista, jotkut valtiot verottavat tuloja. Kuntien velkakirjojen likviditeetti voi myös olla rajoitettu.

Veroekvivalentin tuottokaava

Sijoittajan veroluokasta riippuen kunnallinen joukkovelkakirjalaina ei välttämättä ole paras sijoituspäätös portfolio. Sijoittajan veroluokka riippuu hakijan asemasta ja tuloista. Liittovaltion tuloveroluokat vuosina 2020 ja 2021 ovat 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35%ja 37%.

Voit laskea verottoman kunnallisen joukkovelkakirjalainan verotettavan tuoton käyttämällä seuraavaa kaavaa ja varmista, että sisällytät kaikki osavaltion verot liittovaltion verokannan ohella.

• Palata_TEY = Paluu_TX ÷ (1 - t)

Missä:

• Palata_TEY: Täysin verotettavan vastaavan tuoton tuotto
• Palata_TX: Verovapaiden investointien tuotto
• t: Sijoittajan marginaaliverokanta

Tämä kaava voidaan kääntää, jotta voidaan määrittää kunnallisen joukkovelkakirjalainan veroton tuotto, joka vastaa verollisen joukkovelkakirjalainan tuottoa.

Esimerkki veroekvivalentin tuottokaavan laskelmista

Sijoittajan veroprosentilla on merkittävä rooli tuloksena oleviin verokantoihin. Oletetaan esimerkiksi, että on olemassa verovapaa joukkovelkakirjalaina, jonka tuotto on 7%. Päätös sijoittaa tähän joukkovelkakirjalainaan tai mihin tahansa monista käytettävissä olevista verollisista vaihtoehdoista riippuu suuresti sijoittajan marginaaliverosta. Yhdysvalloissa on vuodesta 2020 alkaen seitsemän eri marginaaliverokantaa: 10%, 12%, 22%, 24%, 32%ja 35%. Näitä hakasulkuja koskevat verovastaavat tuottolaskelmat ovat seuraavat:

• 10% haarukka: R (te) = 7% / (1-10%) = 7,78%
• 12%: n haarukka: R (te) = 7% / (1-12%) = 7,95%
• 22% haarukka: R (te) = 7% / (1-22%) = 8,97%
• 24%: n haarukka: R (te) = 7% / (1-24%) = 9,21%
• 32% haarukka: R (te) = 7% / (1-32%) = 10,29%
• 35%: n haarukka: R (te) = 7% / (1-35%) = 10,77%
• 37%: n haarukka: R (te) = 7% / (1 - 37%) = 11,11%

Näiden tietojen perusteella oletetaan, että on olemassa verotettava joukkovelkakirjalaina, jonka tuotto on 9,75%. Tässä tilanteessa neljän ensimmäisen marginaaliveroluokan sijoittajien olisi parempi sijoittaa veronalainen joukkovelkakirjalaina, koska verovelvollisuutensa maksamisen jälkeen he ansaitsisivat silti yli 7 prosenttia verottomia sidos. Kolmen suurimman sijoittajan sijoittajien olisi parempi sijoittaa verovapaaseen joukkovelkakirjalainaan. Huomaa kuitenkin, että mikään näistä ei ole sijoitusneuvontaa, vero- tai rahoitusneuvojaa on kuultava.

Esimerkki verovastaavasta tuotosta

Sijoittaja 22%: n liittovaltion tuloista veroluokka, eikä valtion veroja, omistaa verovapaata kunnallista joukkovelkakirjalainaa, jonka kuponkikorko on 8%. Yllä olevan kaavan avulla voit laskea täysin verotettavan ekvivalenttituoton, joka verollisen joukkovelkakirjan olisi ansaittava, jotta se vastaisi kunnallisen joukkovelkakirjalainan tuottoa.

• Palata_TEY = 0.08 ÷ (1 – 0.22) = 10.26%

Toisin sanoen verollisen joukkovelkakirjalainan olisi ansaittava 10,26%: n vastaava tuotto, jos se verojen vähentämisen jälkeen vastaisi verovapaan kunnallisen joukkovelkakirjalainan 8%: n tuottoa.

Jos marginaaliverokanta on korkeampi, vaadittu täysin verotettava vastaava tuotto on myös yli 10,26%. Joten jos kaikki muu pysyy samana ja ainoa ero on se, että sijoittaja on 37%: n veroluokassa, täysin verotettavan vastaavan tuoton on oltava:

• Palata_TEY = 0.08 ÷ (1 - 0.37) = 12.70%

Erityisiä huomioita

Miksi kuntalainat ovat verovapaita?

Valtion ja paikallisten joukkovelkakirjojen ansaitsemat korot ovat olleet verovapaita sen käyttöönoton jälkeen liittovaltion tulovero vuonna 1913. Aluksi tämä johtui siitä, että monien mielestä perustuslaki esti liittohallituksen verottamasta näitä tuloja. Siitä lähtien veron poissulkemisen perusteluja on tukenut ajatus, että paikallinen infrastruktuurihankkeet palvelevat yhteistä hyvää, ja siksi liittovaltion veropolitiikan pitäisi tukea niitä projekteja.

Kuntien velkakirjat eivät ole aina verovapaita. Liittovaltion veroja voidaan soveltaa kuntalainaan, jos Internal Revenue Service (IRS) ei tulkitse hanketta hyväksi koko yleisölle. Verotettavat kuntalainat ovat harvinaisia, mutta ne voidaan myöntää esimerkiksi urheilustadionille tai eläkevajeelle. IRS voi myös pitää kuntien korkotuottoja veronalaisina, jos joukkovelkakirjalaina ostetaan merkittävällä alennuksella nimellisarvo.

Verovapaista joukkovelkakirjoista koostuvaa sijoitusrahastoa sovelletaan edelleen myyntivoittovero.