Kuluttajakulut kasvavat säästöjen kautta, koska palkat eivät pysy perässä

Jos kuittien luvut kasvoivat ja pankkitilisi saldo pieneni syyskuussa, et ole yksin hallituksen kuukausiraportin mukaan.

Kuluttajakulut kasvoivat syyskuussa 0,7 prosenttia elokuusta, mikä ylitti tulojen 0,3 prosentin kasvun, Bureau of Economic Analysis kertoi perjantaina. Kulutusharrastus – mikä oli jo esitetty erillisissä raporteissa– painoi säästämisasteen 3,4 prosenttiin, joka on alimmillaan sitten joulukuun, ja puolet helmikuun 2020 7,7 prosentin säästämisasteesta juuri ennen pandemian puhkeamista.

Lisäksi inflaatiokorjattu verojen jälkeen käytettävissä olevat tulot laski 0,1 %, mikä on neljäs lasku yhtä moneen kuukauteen, mikä viittaa siihen, että kuluttajat ovat kokonaisuudessaan menossa miinukseen.

"Amelia Earhart sanoi, että älä koskaan keskeytä ketään tekemässä jotain, jonka sanoit olevan mahdotonta. Yritämme purra kieltämme, mutta reaalitulot ovat laskeneet neljä kuukautta putkeen”, Shannon Seery ja Tim Quinlan, Wells Fargo Securitiesin ekonomistit, kirjoittivat kommentissaan. "Kulujen lisääminen tulojen pienentyessä ei ole kestävää."

Uudet tiedot vahvistivat trendin, jota ekonomistit ovat analysoineet vuosia: Kuluttajat säästivät yhdessä valtavia rahasummia pandemian iskiessä – heidän oli aika pitkälti pakko tehdä, koska yritykset olivat suljettu - ja ovat käyttäneet sitä pois siitä lähtien. (Ei ole yhtä selvää, kenellä tarkalleen on vielä ylimääräistä rahaa ja kuinka paljon.)

Sillä, ostavatko ihmiset edelleen autoja, elokuvalippuja ja käyvätkö ravintoloissa ikään kuin huomista ei olisi, on vakavia seurauksia talouteen: Kuluttajat ovat tuki talouskasvua vaikka nopea inflaatio ja korkeat korot ovat vetäneet sen alas. Se, onko kuluttajien talous riittävän hyvässä kunnossa, voi määrittää, jatkaako Yhdysvaltain talous levottomuus vai ajautuuko lama ensi vuonna.

Yksi syy siihen, miksi jotkut taloustieteilijät odottavat jälkimmäistä skenaariota: Federal Reserve on lisännyt vaikutusvaltaansa syötettyjen rahastojen korko 22 vuoden huipulle viimeisen puolentoista vuoden aikana nousuun asuntolainojen korot, autolainat, luottokortitja muut kulutusluotot. Tavoitteena on hillitä lainanottoa ja kuluttamista, palauttaa kysynnän ja tarjonnan välinen tasapaino ja pudottaa inflaatio Fedin tavoitteen 2 prosentin vuosikorkoon.

Se ei ole onnistunut täysin suunnitelmien mukaan. Perjantain raportti osoitti inflaation jäähtyvän edelleen, vaikkakin hyvin hitaasti. Kuluttajahinnat henkilökohtaisilla kulutusmenoilla mitattuna nousivat syyskuusta 3,4 % 12 kuukauden aikana eli saman verran kuin elo- ja heinäkuussa. Samaan aikaan niin sanottu ydininflaatio, jossa ei oteta huomioon elintarvikkeiden ja energian vaihtelevia hintoja, laski 3,7 prosenttiin vuoden 3,8 prosentista.

Kuluttajat ovat kohauttaneet olkapäitään kulutuslainojen korkeita korkoja, mikä on estänyt Fedin pyrkimykset hidastaa kulutusta. Tämä viittaa siihen, että keskuspankki saattaa joutua pitämään korkotasoa korkeammalla pidempään, mikä pidentää korkoa asunnonostajien kurjuutta ja muut lainanottajat, jotka kohtaavat korkeimmat korkokustannukset vuosikymmeniin, ekonomistit sanoivat.

Toisaalta aggressiivisempi Fed tarkoittaa sitä, että säästäjät, jotka ottavat vastuun kuluttamisesta hinnalla millä hyvänsä, voivat edelleen saada talletustodistusten korkea tuotto ja korkeatuottoiset säästötilit.