Milloin joukkovelkakirjalainan korko ja tuotto eräpäivään asti ovat samat?

Sidos kuponkitaksa on yhtä kuin sen tuotto kypsyyteen jos sen ostohinta on sama kuin sen nimellisarvo. Lainan nimellisarvo on sen nimellisarvo tai ilmoitettu arvo joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuhetkellä liikkeeseenlaskijan määrittelemänä. Useimpien joukkovelkakirjojen nimellisarvot ovat 100 tai 1000 dollaria.

Lainan nimellisarvo ei määrää sen määrää markkinahinta, kuitenkin. Sen sijaan joukkovelkakirjan markkina- tai myyntihintaan vaikuttavat joukko muita tekijöitä sen nimellisarvon lisäksi. Näitä tekijöitä ovat joukkovelkakirjan kuponkikorko, erääntymispäivä, vallitsevat korot ja enemmän tuottoisa joukkovelkakirjalainat.

Joukkovelkakirjojen kuponkikoron, erääntymispäivän ja markkina -arvon määrittäminen

Lainan kuponkikorko on sen korkotai rahamäärä, jonka se maksaa velkakirjan haltija joka vuosi prosentteina siitä nimellisarvo. Laina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja kuponkikorko 5%, maksaa 50 dollaria korkoa joka vuosi eräpäivään asti.

Oletetaan, että ostat IBM Corp

. joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1000 dollaria, ja se laskutetaan puolivuotismaksulla 10 dollaria. Jos haluat laskea joukkovelkakirjan kuponkikoron, jaa vuotuiset korkotuotot nimellisarvo. Tässä tapauksessa vuotuinen korkomaksu on yhteensä 10 dollaria x 2 = 20 dollaria. IBM: n joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on siis 20 dollaria - 1000 dollaria = 2%.

Kupongit ovat kiinteitä; riippumatta hinnasta, jolla joukkovelkakirjalaina käy kauppaa, korot ovat aina 20 dollaria vuodessa. Niin jos korot nousi, mikä laski IBM: n joukkovelkakirjalainan hinnan 980 dollariin, joukkovelkakirjan 2%: n kuponki pysyy ennallaan.

Joukkovelkakirjan erääntymispäivä on yksinkertaisesti päivä, jona velkakirjan haltija saa takaisin sijoituksensa. Eräpäivänä liikkeeseenlaskijan on maksettava joukkovelkakirjalainan haltijalle nimellisarvo joukkovelkakirjalainasta riippumatta nykyinen markkina -arvo. Tämä tarkoittaa sitä, että jos sijoittaja ostaa viiden vuoden 1000 dollarin joukkovelkakirjalainan 800 dollarilla, hän kerää 1 000 dollaria viiden vuoden lopussa tuona aikana saatujen kuponkimaksujen lisäksi.

Joukkovelkakirjalainojen markkina -arvolla on negatiivinen korrelaatio vallitseviin korkoihin. Korkojen noustessa olemassa olevien joukkovelkakirjojen hinta laskee. Korkojen laskiessa nykyiset korkeamman koron joukkovelkakirjat tulevat arvokkaammiksi.

Jos esimerkiksi yritys laskee liikkeeseen 1 000 dollarin joukkovelkakirjalainan 4 prosentin korolla, mutta hallitus nostaa myöhemmin korkoa vähimmäiskorko on 5%, jolloin uusilla liikkeeseen lasketuilla joukkovelkakirjoilla on korkeammat kuponkimaksut kuin yrityksen alkuperäisellä 4%: lla sidos. Houkutellakseen sijoittajia ostamaan joukkovelkakirjan alhaisemmista kuponkimaksuista huolimatta yrityksen on myytävä joukkovelkakirja alle nimellisarvon, jota kutsutaan alennus. Jos korot laskisivat 3 prosenttiin, olemassa oleva 4 prosentin joukkovelkakirjalaina myy enemmän kuin nimellisarvo, jota kutsutaan palkkio.

Koska joukkovelkakirjojen markkinahinta on niin vaihteleva, on mahdollista saada voittoa kuponkimaksuista saadun tulon lisäksi ostamalla joukkovelkakirjoja alennuksella. Lainan tuotto eräpäivään asti on tuottoaste joukkovelkakirjalaina sen jälkeen, kun se on kirjannut sen markkinahinnan, ilmaistuna prosentteina sen nimellisarvosta. Kun otetaan huomioon muita tuottolaskelmia tarkempi arvio joukkovelkakirjan kannattavuudesta, tuotto eräpäivään asti joukkovelkakirjalaina sisältää voiton tai tappion, joka syntyy joukkovelkakirjalainan ostohinnan ja sen nimellisarvon välisestä erosta arvo.

Bond -kuponkikorkojen ja tuottojen vertailu

The kuponkikorko on usein erilainen kuin tuotto. Joukkovelkakirjalainan tuottoa pidetään tarkemmin nimellä efektiivinen tuottoaste joukkovelkakirjan todellisen markkina -arvon perusteella. Nimellisarvolla kuponkikorko ja tuotto ovat toisiaan vastaavia. Jos myyt IBM Corp. joukkovelkakirjalaina 100 dollarin lisävakuutuksella, lainan tuotto on nyt 20 dollaria / 1100 dollaria = 1,82%. Jos oletetaan, että korot nousivat ja joukkovelkakirjalainan hinta laski 980 dollariin, tuotto joukkovelkakirjan alennuksella myymisestä on 20 dollaria / 980 dollaria = 2,04%. Näin ollen tuotto ja hinta ovat käänteisesti yhteydessä toisiinsa.

Koska kuponkimaksut eivät ole ainoa joukkovelkakirjojen voiton lähde, tuotto eräpäivään -laskelmaan sisältyy markkinahintojen vaihteluista syntyvät mahdolliset voitot tai tappiot. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjan nimellisarvostaan, tuotto eräpäivään asti on sama kuin kuponkikorko. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjan alennuksella, sen tuotto eräpäivään asti on aina korkeampi kuin sen kuponkikorko. Päinvastoin ostetun joukkovelkakirjalainan tuotto erääntyy aina sen kuponkikorkoa alemmaksi.

Tuotto maturiteetille on likimäärin keskimääräinen tuotto joukkovelkakirjalaina sen jäljellä olevan kauden aikana. Kaikkiin tuleviin korkoihin sovelletaan yhtä diskonttokorkoa luodakseen nykyarvo suunnilleen vastaa lainan hintaa. Koko laskelma ottaa huomioon kuponkikoron, joukkovelkakirjalainan nykyisen hinnan, hinnan ja nimellisarvon välisen eron sekä erääntymisajan. Kanssa spot -korko, tuotto erääntymiseen on yksi tärkeimmistä luvuista vuonna joukkovelkakirjalainojen arvostus.

Kun joukkovelkakirjan tuotto eräpäivään on sama kuin sen kuponkikorko

Jos ostetaan joukkovelkakirjalaina par, sen tuotto eräpäivään asti on siis sama kuin sen kuponkikorko, koska alkuinvestointi korvataan kokonaan takaisin maksamalla joukkovelkakirja eräpäivänä, jolloin vain kiinteät kuponkimaksut jäävät voittoksi. Jos joukkovelkakirja ostetaan alennuksella, tuotto eräpäivään asti on aina korkeampi kuin kuponkikorko. Jos se on ostettu arvossaan, tuotto erääntymiseen on aina pienempi.