Nykyinen nettoarvo vs. Sisäinen palautusaste

Mitä ovat NPV ja IRR?

Nettonykyarvo (NPV) on rahavirtojen nykyarvon ja rahavirtojen nykyarvon erotus tietyn ajanjakson välillä. Sitä vastoin sisäinen palautusaste (IRR) on laskelma, jota käytetään arvioimaan mahdollisten investointien kannattavuus.

Molempia mittauksia käytetään pääasiassa pääoman budjetointi, prosessi, jolla yritykset päättävät, onko uusi investointi- tai laajennusmahdollisuus kannattavaa. Sijoitusmahdollisuuden vuoksi yrityksen on päätettävä, tuottaako sijoitus netto taloudellisia voittoja tai tappioita yritykselle.

NPV: n määrittäminen

Tätä varten yritys arvioi projektin tulevat rahavirrat ja alentaa ne nykyarvo summat käyttäen hankkeen diskonttokorkoa pääoman hinta ja sen riski. Seuraavaksi kaikki sijoituksen tulevat positiiviset rahavirrat pienennetään yhdeksi nykyarvon numeroksi. Jos tämä luku vähennetään investoinnista tarvittavista alkuperäisistä rahamenoista, saadaan sijoituksen nykyarvo.

Kuvitellaan esimerkillä: oletetaan, että JKL Media Company haluaa ostaa pienen kustantamon. JKL määrittää, että kustantajan tuottamat tulevat kassavirrat, kun ne diskontataan 12 prosentin vuosikorolla, tuottavat nykyarvon 23,5 miljoonaa dollaria. Jos kustantamon omistaja on valmis myymään 20 miljoonalla dollarilla, projektin nettoarvo olisi 3,5 miljoonaa dollaria (23,5–20 dollaria = 3,5 dollaria). 3,5 miljoonan dollarin NPV edustaa luontainen arvo joka lisätään JKL Mediaan, jos se sitoutuu tähän hankinta.

IRR: n määrittäminen

Joten JKL Median projektilla on positiivinen NPV, mutta liiketoiminnan kannalta yrityksen pitäisi myös tietää mitä tuottoaste tästä investoinnista syntyy. Tätä varten yritys yksinkertaisesti laskee uudelleen NPV -yhtälön, tällä kertaa asettamalla NPV -kerroimen nollaan ja ratkaisemaan nyt tuntemattoman alennus. Ratkaisun tuottama korko on projektin sisäinen tuotto (IRR).

Tässä esimerkissä hankkeen IRR -arvo voi - kassavirtojen jakautumisen ajoituksesta ja osuuksista riippuen - olla 17,15%. Näin ollen JKL Medialla on ennustettujen rahavirtojensa vuoksi projekti, jonka tuotto on 17,15%. Jos JKL voisi toteuttaa hankkeen korkeammalla IRR: llä, se todennäköisesti jatkaa korkeamman tuoton hanketta.

Voit siis nähdä, että IRR -mittauksen hyödyllisyys on sen kyvyssä edustaa minkä tahansa sijoitusmahdollisuuden mahdollista tuottoa ja verrata sitä muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin.

Esimerkki: IRR vs NPV pääoman budjetoinnissa

Kuvitellaan uusi projekti, jolla on seuraavat vuotuiset rahavirrat:

• Vuosi 1 = -50000 dollaria (alkupääoma) 
• Vuosi 2 = 115 000 dollarin tuotto
• Vuosi 3 = -66 000 dollaria uusia markkinointikustannuksia projektin ulkoasun tarkistamiseksi.

Tässä tapauksessa yksittäistä IRR: ää ei voida käyttää. Muista, että IRR on diskonttokorko tai korko, joka tarvitaan projektin katkeamiseen jopa alkuinvestoinnin perusteella. Jos markkinaolosuhteet muuttuvat vuosien varrella, tällä hankkeella voi olla useita IRR -arvoja. Toisin sanoen, pitkä hankkeilla, joilla on vaihtelevat rahavirrat ja lisäpääomasijoituksia, voi olla useita erillisiä IRR -arvoja arvot.

Toinen tilanne, joka aiheuttaa ongelmia IRR -menetelmää suosiville ihmisille, on se, kun hankkeen diskonttokorkoa ei tiedetä. Jotta IRR: ää pidettäisiin pätevänä tapana arvioida hanketta, sitä on verrattava diskonttokorkoon. Jos IRR on diskonttokoron yläpuolella, projekti on toteutettavissa. Jos se on alle, projektia ei pidetä toteutettavissa. Jos diskonttokorkoa ei tiedetä tai sitä ei jostain syystä voida soveltaa tiettyyn projektiin, IRR -arvo on rajallinen. Tällaisissa tapauksissa NPV -menetelmä on parempi. Jos projektin nettoarvo on yli nollan, sen katsotaan olevan taloudellisesti kannattavaa.

Bottom Line

Sekä IRR: ää että NPV: tä voidaan käyttää määrittämään, kuinka toivottava projekti tulee olemaan ja tuoko se lisäarvoa yritykselle. Vaikka toinen käyttää prosenttiosuutta, toinen ilmaistaan ​​dollarin lukuna. Vaikka jotkut mieluummin käyttävät IRR: ää pääoman budjetoinnin mittana, siihen liittyy ongelmia, koska siinä ei oteta huomioon muuttuvia tekijöitä, kuten erilaisia ​​diskonttokorkoja. Näissä tapauksissa nykyisen nettoarvon käyttämisestä olisi hyötyä.