5 temppua, joita yritykset käyttävät tulokaudella

Jotkut "temput" tai toimet ovat erilaisia julkiset yritykset käyttää tai käynnistää vetää villaa sijoitusyhteisön silmien eteen tuloskausi- erityisesti silloin, kun yritys jättää arvioita väliin tai pettää sijoittajia. Analyytikot ja johtajat asettavat yleensä suuntaviivat ja arviot raportoimien tulosten perusteella yrityksille ansaintakauden aikana, ja niillä on usein merkittävä rooli tuloksensa saavuttamisessa varastot.

Katsotaanpa viittä yleisimpiä huijauksia, joita johtamis- ja viestintätiimit käyttävät yritysten julkaisuissa.

1. Julkaisun strateginen ajoitus

Viestintätiimit, jotka haluavat "haudata" huonon tuloraportti (tai huonoja uutisia yleensä) pyrkii joskus levittämään julkaisua, kun se epäilee, että vähiten ihmisiä katselee. Yksi temppu, jota käytettiin usein 1990-luvun puolivälissä tai myöhään, oli tietojen julkaiseminen perjantai-iltapäivän markkinoiden sulkemisen jälkeen. Joskus julkaisu julkaistiin lomaviikonloppuna tai päivänä, jolloin julkaistiin erilaisia ​​taloudellisia tietoja eikä yhtiö ollut valokeilassa.

Nykypäivän markkinoilla se johtuu enemmän julkaisun yleisestä ajoituksesta kuin tietystä viikonpäivästä. Yritys saattaa suunnitella tulojensa ilmoittamista tuntien jälkeen, kun sijoittajien huomio kiinnitetään tyypillisesti vähemmän. Sitä vastoin huonon raportin tarkastelun minimoimiseksi numerot voidaan ajoittaa julkistettavaksi päivänä, jolloin satoja muita yrityksiä raportoi ja markkinat ovat hajamielisiä.

Jotkut yritykset saattavat ilmoittaa positiivisesta kehityksestä huonojen uutisten aikana. He saattavat ilmoittaa merkittävästä uudesta asiakkaasta, suuresta tilauksesta, myymälän avaamisesta, tuotteen lanseerauksesta tai uudesta vuokrauksesta samaan aikaan kuin huonot uutiset julkaistaan. Jälleen ajatus on välittää kuva siitä, että asiat eivät ole niin pahoja.

Älä mene lankaan: Pienen kirjaimen lukeminen a yhtiön alaviitteitä ja piilotetut uutiset voivat auttaa sinua paljastamaan osakkeen todellisen tarinan.

2. Peitellä heidän viestintään

Edun vuoksi täydellinen ja oikeudenmukainen julkistaminen, yritysten on julkistettava sekä hyvät että huonot tiedot kyseisestä vuosineljänneksestä tulosraporteissaan. Heidän viestintätiiminsä voivat kuitenkin yrittää haudata huonot uutiset käyttämällä lauseita ja sanoja, jotka peittävät sen, mitä todella tapahtuu.

Kieltä, kuten "haastavaa", "painostettua", "liukastumista" ja "stressaantunutta", ei pidä ottaa kevyesti ja se voi jopa olla punaiset liput.

Esimerkiksi sen sijaan, että sanottaisiin tiedotteessa, että yhtiö bruttokate ovat laskeneet ja että sen seurauksena yrityksen tulos saattaa jäädä puristuksiin tulevaisuudessa, johto voi yksinkertaisesti sanoa sen se "näkee paljon hintapaineita". Samaan aikaan sijoittaja saa laskea bruttokateprosentit tarjotaan tuloslaskelma, mitä harvoilla yksityissijoittajilla on aikaa tehdä.

Huomaat myös, että tiedot, joita yritys ei halua sinun näkevän, sijaitsevat yleensä julkaisun alareunan lähellä ja ne voidaan yhdistää myös muihin tietoihin. Esimerkiksi jotkut yritystiimit voivat puhua kaikista uusista tuotteista, jotka he odottavat julkaisevansa ensi vuonna (ilmoituksessa), tai muista innostavista, tulevaisuuteen suuntautuvista uutisista ja sitten kertoa, mitä sijoittajat voivat odottaa tulevan kauden tulojen suhteen.

Koska tulo -odotukset eivät ole erillinen kohde (mutta niihin on liitetty muita tietoja) ja keskimääräisellä sijoittajalla ei ehkä ole mitään kätevää verrata yrityksen ennusteita (kuten nykyinen konsensusluku), viestintätiimi voittaa hautaamalla uutiset ja häiritsemällä julkinen.

3. Ensisijaisten tietojen parantaminen

Joidenkin yritysten sijoittajasuhteet tiimit lihavoivat tai kursivoivat tulosjulkaisussa otsikoita ja tietoja, joihin he haluavat sijoitusyhteisön keskittyvän todellisten tulosten sijasta. Tämä ei ole temppu, joka on suunniteltu huijaamaan sinua, mutta se voi hyödyntää lukijan laiskuutta. Sijoittajien tulisi yrittää olla lumoamatta korostetuista tiedoista ja lukea koko julkaisu sekä etsiä tulevaisuutta opastusta jos tarjotaan.

Sijoittajia ei myöskään saa käyttää niin lihavoituun otsikkoon, jossa lukee (esimerkiksi) "Q3 EPS lisää 30 prosenttia", joten he unohtavat lukea rivien välistä. Pelaa etsivä ja lue, mitä johto sanoo ja ennustaminen tulevista kausista.

4. Ei-GAAP-toimenpiteiden käyttö

Yrityksen johto voi myös mainita muita kuin GAAP-kirjanpitomenetelmiä, joiden tarkoituksena on poistaa tai lisätä tiettyjä kohteita. GAAP on yleisesti hyväksytyn lyhenne laskentaperiaatteiden (GAAP) ja se on joukko kirjanpitostandardeja, -periaatteita ja -menettelyjä. Julkisen kaupankäynnin kohteena olevien yritysten on noudatettava GAAP-periaatteita tilinpäätöstään laadittaessa.

Muut kuin GAAP-mukaiset taloudelliset toimenpiteet voidaan kuitenkin sisällyttää tulosesitykseen. Nämä taloudelliset tiedot voivat näyttää yrityksen liikevaihdon sen ydinliiketoiminnan perusteella ilman kertaluonteisia kustannuksia. Yritykset saattavat sulkea pois esimerkiksi työntekijöiden osakeohjelmansa kustannukset. Nämä toimenpiteet eivät myöskään ole harhaanjohtavia, mutta ne voivat näyttää yrityksen luvut myönteisemmässä valossa. Esimerkkejä ei-GAAP-toimenpiteistä ovat:

EBIT

Liikevoitto tai tulos ennen korkoja ja veroja on tulojen mittari, joka ei ole GAAP. Johtoryhmä saattaa korostaa kasvavaa liikevoittoaan useiden vuosineljännesten aikana. Jos yhtiöllä on kuitenkin paljon velkaa, sen korkokulut voivat olla merkittäviä. Tämän seurauksena liikevoitto näyttäisi paljon suotuisammalta kuin nettotuotot, jotka sisältävät laskennassaan korkokulut.

Kassavirta ja vapaa kassavirta

Kassavirta ja vapaa kassavirta ovat kaksi suosittua mittaria, joita sijoittajat, analyytikot ja yritysjohtajat seuraavat tarkasti. Kassavirta on rahamäärä, joka on siirretty sisään ja ulos tietyn ajanjakson aikana. Yrityksellä, jolla on positiivinen kassavirta, on riittävästi likvidiä varoja - eli ne voidaan helposti muuttaa rahaksi - kattamaan velat ja taloudelliset velvoitteet. Rahavirta raportoidaan yrityksen kassavirtalaskelmassa ja jaetaan kolmeen osaan; operatiivinen, investointi- ja rahoitustoiminta.

Yritykset voivat mainita positiivisia kassavirtalukuja tulosesityksen aikana. Jos yritys kuitenkin myisi omaisuuserän, kuten divisioonan tai laitteen, se osoittaisi positiivisen kassavirran, mikä lisäisi kauden raportoitua rahaa. Omaisuuden myyminen on yleistä yrityksille, jotka tarvitsevat rahaa osinkovelvoitteidensa täyttämiseksi. On tärkeää, että sijoittajat tutkivat myös vapaata kassavirtaa, joka on yrityksen kassavirta ilman investoinnit, kuten ostaminen ja myyminen käyttöomaisuus.

5. Osakkeiden takaisinostot kasvavat

Vaikka osakkeiden takaisinosto on usein hyvä asia, jotkut hallitukset sallivat ostaa takaisin osana pyrkimystä saada osake näyttämään houkuttelevammalta sijoitusyhteisölle. Näillä hallituksilla ja niiden yrityksillä voi olla aikomus toteuttaa tällainen takaisinosto. Saatat kuitenkin huomata, että yrityksillä on tapana ilmoittaa tällaisista hankinnoista huonojen uutisten julkistamisen yhteydessä tai heti sen jälkeen. On tärkeää, että sijoittajat seuraavat tällaisten ilmoitusten ajoitusta varmistaakseen, että yhtiön hallitukset ja johtajat eivät yritä vahvistaa osakekurssia huonon kehityksen aikana.

Vaikka sijoittajat yleensä hurraavat, kun osakkeiden takaisinosto ilmoitetaan, analyysi on perusteltua hajottaa takaisinostot selvittääkseen, onko yrityksellä rahaa ja tuloja takaisinmaksujen rahoittamiseen.

Takaisinostot ja EPS

Osakekohtainen tulos (EPS) on yrityksen voitto tai nettotulos vähennettynä etuoikeutetuille osakkeenomistajille maksetuilla osingoilla ja jaettuna ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä. Yritykset voivat käyttää takaisinostoja lisätäkseen osakekohtaista tulosta. Oletetaan esimerkiksi, että yhtiöllä ei ole etuoikeutettuja osinkoja ja raportoitu voitto on 18 miljoonaa dollaria. Jos yrityksellä on 10 miljoonaa osaketta ulkona, osakekohtainen osakekohtainen tulos oli 1,80 dollaria (18 miljoonaa dollaria /10 miljoonaa osaketta).

Oletetaan, että yhtiön tulos ei ole muuttunut seuraavalla kaudella ja raportoi 18 miljoonan dollarin tulosta. Yhtiön johto päätti kuitenkin ostaa takaisin 3 miljoonaa osaketta. Yhtiön osakekohtainen tulos olisi kaudella 2,57 dollaria (18 miljoonaa dollaria / 7 miljoonaa osaketta). Kaiken muun ollessa tasaista ja ilman lisävoittoa yhtiö tuotti paremman osakekohtaisen tuloksen toisella kaudella.

Sijoittajien on oltava tietoisia siitä, miten yritykset voivat parantaa tuloja ja taloudellisia tunnuslukuja ansaintakauden aikana. Yritykset voivat käyttää monia temppuja ja taloustoimia parantaakseen raportoitua tuloaan ajanjaksona, jolloin yritys menestyi huonosti. Se on tärkeää sijoittajia kehittämään strategiaa tai lähestymistapaa yrityksen tulojen analysoinnissa ja osuiko tai saavuttiko yritys tavoitteensa.