Löydä oikea joukkovelkakirja oikeaan aikaan

Jokaisen sijoitussalkun tulisi harkita tietyn prosenttiosuuden varojen kohdentamista joukkovelkakirjalainat jossain vaiheessa sijoittajan elinkaaren aikana. Tämä johtuu siitä, että joukkovelkakirjat tarjoavat vakaita ja suhteellisen turvallisia kassavirtoja (tuloja), mikä on elintärkeää sijoittajalle, joka on nostamassa omaisuutta tai pääoman säilyttäminen sijoitussuunnitteluvaiheessaan ja sijoittajille, jotka lähestyvät tätä vaihetta. Yksinkertaisimmin sanottuna, jos olet riippuvainen sijoitustulostasi laskujen ja päivittäisten elinkustannusten (tai lähitulevaisuudessa) maksamiseen, sinun pitäisi sijoittaa joukkovelkakirjoihin.

Tässä artikkelissa keskustelemme useista erityyppisistä joukkovelkakirjalajeista ja selvitämme, miten niitä voitaisiin käyttää sijoittajan tavoitteiden saavuttamiseen.

Portfolion rakentaminen tuloja varten

Toisin kuin osakkeisiin sijoittaminen, joukkolainasalkku voidaan rakentaa vastaamaan sijoittajan tarkkoja tulotarpeita, koska osakkeilla sijoittaja saattaa olla riippuvainen epävarmasta ja arvaamattomasta myyntivoittoja maksamaan laskut. Lisäksi jos sijoittaja selvittää osakkeita juoksevien tulojen vuoksi, hänen on ehkä tehtävä se juuri väärään aikaan - kun epävakaat osakemarkkinat ovat laskussa.

Hyvin jäsennellyllä joukkolainasalkulla ei ole tätä ongelmaa. Tuloja voidaan saada kuponkimaksuttai kuponkimaksujen ja pääoman palautuksen yhdistelmä joukkovelkakirjalainan yhteydessä kypsyys. Kaikki tulot, joita ei tarvita joukkovelkakirjan erääntyessä, sijoitetaan strategisesti uudelleen toiseen joukkovelkakirjalainaan tulevaisuuden tarpeet - tällä tavalla tulovaatimukset täytetään, kun taas pääoman enimmäismäärä on säilytetty. Tärkeintä on, että joukkovelkakirjat tarjoavat historiallisesti vähemmän epävakaata, vähemmän riskialtista ja ennustettavampaa tulolähdettä kuin osakkeet.

On Yhdysvaltoja Valtiovelkakirjalainat, yrityslainat, asuntolainat, korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainat, kuntien joukkovelkakirjat, ulkomaiset joukkolainat ja kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat-vain muutamia mainitakseni. Jokaisella tyypillä on eri maturiteetti (lyhytaikaisesta pitkäaikaiseen). Katsotaanpa tarkemmin useita näitä erilaisia ​​joukkovelkakirjalajeja.

Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat

Yhdysvaltain valtionlainoja pidetään yhtenä maailman turvallisimmista, ellei turvallisimmista sijoituksista. Niitä pidetään kaikilta osin riskittöminä. (Huomaa: ne ovat ilmaisia luottoriski, mutta ei korkoriski.)

Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja käytetään usein vertailukohtana muiden joukkovelkakirjojen hintojen tai tuottojen suhteen. Mikä tahansa joukkovelkakirjalainan hinta ymmärretään parhaiten katsomalla myös sen tuottoa. Suhteellisen arvon mittana useimpien joukkovelkakirjalainojen tuotot on noteerattu muodossa tuottoero vertailukelpoiseen Yhdysvaltain valtionlainaan.

Esimerkki: Tuottoerot

Tietyn yrityslainan marginaali voi olla 200 peruspisteitä nykyisen yläpuolella 10 vuoden valtiovarainministeriö. Tämä tarkoittaa, että yrityslainat tuottavat kaksi prosenttia enemmän kuin nykyinen 10 vuoden valtiovarainministeriö. Siksi, jos oletamme, että tämä yrityslaina ei ole palautettavissa (eli pääomaa ei voida ostaa aikaisin) ja sillä on samana eräpäivänä kuin valtionlaina, voimme tulkita ylimääräiset kaksi prosenttia tuotosta luottoriskin mittaksi. Tämä luottoriskimitta tai marginaali muuttuu yrityskohtaisten ja markkinaolosuhteiden mukaan.

Jos haluat luopua tuotosta vastineeksi riskittömästä salkusta, voit käyttää valtion joukkovelkakirjalainoja rakentaaksesi salkun, jossa on kuponkimaksut ja maturiteetit, jotka vastaavat tulotarpeitasi. Tärkeintä on minimoida uudelleeninvestointiriski sovittamalla kuponkimaksut ja maturiteetit mahdollisimman lähelle tulotarpeitasi. Voit jopa ostaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriötä suoraan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöstä samoilla hinnoilla (tuotolla) kuin suuret rahoitusyhtiöt Treasury Direct.

Yrityslainat

Vaikka kaikki julkisesti noteeratut yritykset eivät kerää rahaa liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjoja, saatavilla on yritysten joukkovelkakirjoja tuhansilta eri liikkeeseenlaskijoilta. Yritysten joukkovelkakirjalainat on luottoriski, ja siksi niitä on analysoitava yrityksen liiketoimintanäkymien ja kassavirran perusteella. Liiketoiminnan näkymät ja kassavirta ovat erilaiset - yrityksellä voi olla valoisa tulevaisuus, mutta sillä ei välttämättä ole nykyistä kassavirtaa velkasitoumustensa täyttämiseksi. Luottoluokituslaitokset, kuten Moody's ja Standard & Poor's tarjota luokituksia yritysten joukkovelkakirjalainoille auttaakseen sijoittajaa arvioimaan liikkeeseenlaskijan kykyä suorittaa oikea -aikaiset korot ja pääoman maksut.

Tuotto on hyödyllinen mittari suhteellisesta arvosta yritysten joukkovelkakirjojen välillä ja suhteessa Yhdysvaltain valtion kassaan. Kun verrataan kahta tai useampaa yrityslainaa tuoton perusteella, on tärkeää tunnustaa maturiteetin merkitys.

Esimerkki: Joukkovelkakirjalainojen tuotto ja luottoriski

Viiden vuoden yrityslainalla, jonka tuotto on seitsemän prosenttia, ei välttämättä ole samaa luottoriskiä kuin kymmenvuotisella yrityslainalla, jonka tuotto on sama seitsemän prosenttia. Jos Yhdysvaltojen viiden vuoden valtiokonttorin tuotto on neljä prosenttia ja kymmenen vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotto on kuusi prosenttia, voimme päätellä, että 10 vuoden yrityslainalla on pienempi luottoriski, koska se käy kauppaa "tiukemmalla" hajonnalla valtiolle vertailuarvo. Yleensä mitä pidempi joukkovelkakirjalaina on, sitä korkeampaa tuottoa sijoittajat vaativat.

Tärkeintä on, älä yritä tehdä suhteellisia arvovertailuja eri maturiteetin joukkovelkakirjojen tuottojen perusteella tunnistamatta näitä eroja. Ja, varo ja tunnista kaikki puhelutoiminnot (tai muita optio -ominaisuuksia), joita yrityslainoilla saattaa olla, koska ne vaikuttavat myös tuottoon.

Monipuolistaminen on avain riskien minimoimiseen ja osakekannan tuoton maksimointiin, ja se on yhtä tärkeää yritysten joukkovelkakirjasalkussa. Yritysten joukkovelkakirjalainoja voi ostaa vähittäiskaupan välittäjän kautta, joiden vähimmäisarvo on yleensä 1000 dollaria (mutta se voi usein olla korkeampi).

Asuntolainat

Asuntolainat ovat samankaltaisia ​​kuin yritysten joukkovelkakirjat, koska niillä on jonkin verran luottoriskiä, ​​ja siksi ne käyvät kauppaa Yhdysvaltain valtionkassoille. Asuntolainoja on myös esimaksu ja laajennusriski. Tämäntyyppiset korkoriskit liittyvät todennäköisyyteen, että kohde -etuutena olevat lainanottajat jälleenrahoittavat asuntolainansa vallitsevien korkojen muuttuessa. Toisin sanoen, asuntolainoilla on sulautettu osto -optio, jota lainanottaja voi käyttää milloin tahansa. Tämän osto-option arvostus vaikuttaa suuresti kiinnityspohjaisten arvopapereiden tuottoihin. Tämän on ymmärrettävä jokaisen sijoittajan, joka vertaa suhteellisia arvoja kiinnityslainojen ja/tai muun tyyppisten joukkovelkakirjojen välillä.

Asuntolainoja on kolme yleistä tyyppiä: Ginnie Mae, virastojen joukkovelkakirjalainatja yksityisten merkkien joukkovelkakirjalainat.

• Ginnie Mae joukkovelkakirjalainojen takana on Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto - Ginnie Mae -lainoja tukevat lainat Liittovaltion asuntohallinto (FHA), veteraaniasiat tai muut liittovaltion asuntotoimistot.
• Viraston asuntolainat ovat kotirahoituksen liikkeeseen laskemia valtion tukemat yritykset (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac ja liittovaltion asuntolainapankit. Vaikka näillä joukkovelkakirjoilla ei ole Yhdysvaltain hallituksen täyttä uskoa ja luottamusta, GSE: t takaavat ne, ja markkinat uskovat yleensä, että näillä yrityksillä on implisiittinen takuu liittovaltion tuesta hallitus.
• Private label -lainat ovat liikkeeseen laskeneita rahoituslaitoksia, kuten suuria asuntolainojen antajia tai Wall Street -yrityksiä.

Ginnie Maen joukkovelkakirjoilla ei ole luottoriskiä (samanlainen kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriö), virastojen asuntolainoilla on jonkin verran luottoriskiä ja yksityisten merkkien joukkovelkakirjoilla voi olla suuri luottoriski.

Asuntolainat voivat olla tärkeä osa hajautettuja joukkolainoja, mutta sijoittajan on ymmärrettävä niiden ainutlaatuiset riskit. Luottoluokituslaitokset voivat antaa opastusta luottoriskien arvioinnissa, mutta varokaa - luottoluokituslaitokset erehtyvät joskus väärin. Asuntolainoja voi ostaa ja myydä vähittäiskaupan välittäjän kautta.

Korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainat, Muni-joukkovelkakirjalainat ja muut joukkovelkakirjalainat

Edellä kuvattujen valtionkassa-, yritys- ja asuntolainojen lisäksi on monia muita joukkovelkakirjoja, joita voidaan käyttää strategisesti hyvin hajautetussa, tuloja tuottavassa salkussa. Näiden joukkovelkakirjojen tuoton analysointi suhteessa Yhdysvaltain valtionkassoihin ja vastaaviin saman tyyppisiin ja erääntyviin joukkolainoihin on avain niiden riskien ymmärtämiseen.

Aivan kuten osakkeiden hinnanmuutosten yhteydessä, joukkovelkakirjalainojen tuotot eivät ole yhdenmukaisia ​​sektoreilta toisille. Esimerkiksi korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen tuotot verrattuna kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjoihin voivat muuttua, kun kehitysmaiden poliittiset riskit muuttuvat. Voit tehokkaasti käyttää joukkovelkakirjalainojen ja sektoreiden välisiä tuottovertailuja suhteellisen arvon analyysin tekemiseen vain silloin, kun ymmärrät, mistä nämä tuottoerot ovat peräisin. Varmista, että ymmärrät, miten joukkovelkakirjan maturiteetti vaikuttaa sen tuottoon - tämä sisältää sulautetut osto -optiot tai ennakkomaksuvaihtoehdot, jotka voivat muuttaa maturiteettiä.

Bottom Line

Joukkovelkakirjoilla on paikkansa jokaisessa pitkän aikavälin sijoitusstrategiassa. Älä anna henkesi säästöjen kadota osakemarkkinoiden epävakaudessa. Jos olet riippuvainen sijoituksistasi tulojen tai lähitulevaisuudessa, sinun pitäisi sijoittaa joukkovelkakirjoihin. Kun sijoitat joukkovelkakirjoihin, vertaa suhteellisia arvoja tuoton perusteella, mutta muista ymmärtää, miten joukkovelkakirjan maturiteetti ja ominaisuudet vaikuttavat sen tuottoon. Tärkeintä on tutkia ja ymmärtää asiaankuuluvat viitekorot, kuten 10 vuoden valtiovarainministeriö, jotta jokainen mahdollinen sijoitus voidaan sijoittaa oikeaan perspektiiviin.