Mitä odottaa JPMorganin tulokselta?

(Huomautus: Tämän perusanalyysin kirjoittaja on talouskirjailija ja salkunhoitaja.)

JPMorgan Chase & Co. (JPM), Yhdysvaltain suurin pankki, jonka markkina-arvo on yli 330 miljardia dollaria, ja sen toimitusjohtaja Jamie Dimon, on tarkoitus raportoida neljännen vuosineljänneksen tuloksista 15. tammikuuta ennen kaupan avaamista. Kuitenkin osakemarkkinoiden nousu volatiliteetti, laskevat korot ja heikko asuntomyynti voivat vaikuttaa pankin neljännen vuosineljänneksen tulokseen.

Neljännen vuosineljänneksen kokonaisodotukset ovat laskeneet. Joulukuun alusta tuloarviot ovat laskeneet 3% ja tuloarviot 2%.

Pankki kohtaa ulkoisia vastatuulia

Neljännellä vuosineljänneksellä tuotot laskivat jyrkästi osakemarkkinoiden epävakauden kiihtyessä merkittävästi. Sijoittajat olivat huolissaan liian aggressiivisesta Federal Reserve ja että kasvun hidastuminen voi laukaista lama. Se johti korkoihin 10 vuoden valtiovarainministeriö putosi noin 55 peruspisteitä lokakuun alusta noin 2,70 prosenttiin 31. joulukuuta mennessä. Myös kahden vuoden tuotot laskivat lähes 50 peruspistettä 2,5 prosenttiin vuoden loppuun mennessä. Korkojen laskulla voi olla negatiivinen vaikutus pankin viimeiseen neljännekseen

nettokorkotuotot. Kohteessa kolmas neljäsosa, pankki totesi, että korkojen nousu auttoi nostamaan korkokatetta 7% vuoden takaisesta 14,1 miljardiin dollariin.

Neljännen vuosineljänneksen laskeneet korot auttoivat alentamaan asuntolainojen tuottoja, kun 30 vuoden kansallinen keskiarvo laski 45 peruspistettä noin 4,5 prosenttiin vuoden loppuun mennessä. Alhaisemmat korot voivat auttaa stimuloimaan asuntomarkkinoita ja toimimaan myötätuulena pankin vuoden 2019 lainojen kasvulle. On kuitenkin epätodennäköistä, että se auttaisi pankkia viimeisellä neljänneksellä, koska asuntomyynti hidastui dramaattisesti. Yhdysvallat. Pending Homes Sales Index laski alimmalle tasolle sitten vuoden 2014. JPMorgan oli nähnyt jyrkän 16%: n asuntoluotonannon laskun kolmannella neljänneksellä; asuntojen hidastuminen todennäköisesti painaa sitä entisestään.

JPMorganin korkojen lasku ja osakemarkkinoiden epävakaus voivat lisätä investointipankkiyksikön tuloja. Kallistuvat osakemarkkinat ovat saattaneet auttaa JPMorganin osakemarkkinoiden volyymin kasvua neljännen vuosineljänneksen aikana. Osakemarkkinoiden kolmas vuosineljännes oli vahva ja liikevaihto kasvoi 17%. Samaan aikaan tuottojen lasku viittaisi joukkovelkakirjojen ostamiseen sijoittajien keskuudessa ja se voisi auttaa pankin vaikeuksissa olevaa korkosijoitusta, jonka liikevaihto laski 10% viimeisellä neljänneksellä.

Heikot pitkän aikavälin näkymät

Analyytikot arvioivat, että JPMorganin vuosi on paljon heikompi vuonna 2019 ja liikevaihdon odotetaan kasvavan 3%, kun se vuonna 2018 oli 14%. Lisäksi tulojen arvioidaan kasvavan 7% vuonna 2019, kun se oli 44% viime vuonna. Näkymät vuodelle 2020 ovat huonommat, ja tulojen ja tulojen ennustetaan kasvavan alle prosentin. Vielä pahempaa on, että vuonna 2019 JPMorganin kasvun odotetaan olevan paljon hitaampaa kuin kilpailijat, Citigroup ja Bank of America, joiden ennustetaan kasvattavan tulojaan 13% ja 11% vuonna 2019.

Osake voi taistella vuonna 2019

Osake on noin 16% alhaisempi kuin vuoden 2018 huippu, ja sen arvostus perustuu hinta konkreettiseen kirjanpitoarvoon on pudonnut huomattavasti, mutta ei silti ole halpa 1,88. Jos tämä moninkertaistuu takaisin historialliselle alueelle, arvostus voi pudota arvoon 1,6. Osakkeet ovat myös kalliimpia kuin kaksi muuta rahakeskuspankkia, Citigroup ja Bank of America.

Maaliskuun 15. päivän voimassaolon päättymisvaihtoehdot ovat nousevia varastossa, ja niiden määrä on puheluita suurempi kuin laittaa noin 3: 1 ja 12 000 avointa puhelusopimusta. The pitkä haara ehdottaa, että osake voi nousta tai laskea 8% 100 dollarin merkintähinnasta, mikä asettaa osakkeet 91,85–108,15 dollarin kaupankäyntialueelle erääntymispäivänä. Vedonlyönti ehdottaa osakkeen nousevaa näkymää neljännen vuosineljänneksen tulosten jälkeen. Kuitenkin pitkän aikavälin näkökulma on laskeva, kun käytetään 17. tammikuuta 2020 100 dollarin lakkohintaoptioita. Tämä lakkohinta osoittaa, että myynti ylittää puhelut yli 2: 1-suhteella, ja lähes 13 000 avointa myyntioptiota.

Tekninen kaavio on myös erittäin laskeva ja vahva tekninen taso vastus 102 dollaria. Osakkeella on myös vahva laskusuunta, joka on ollut voimassa heinäkuusta lähtien. Jos oma pääoma putoaa alle teknisen tason tuki 94 dollaria, se voi pudota jopa 87 dollariin.

The suhteellinen vahvuusindeksi on myös laskenut tasaisesti alhaisemmaksi vuoden 2018 alusta lähtien ja viittaa siihen, että vauhtia tulee edelleen varastosta. Tämä suuntaus ei näytä kääntyvän horisonttiin.

JPMorgan ja sen osakkeet todennäköisesti kamppailevat vuonna 2019, koska riskit maailmantalouden hidastumiselle uhkaavat edelleen pankin monia kriittisiä liiketoiminta -alueita. Osakkeen jyrkän arvostuksen tekijä, pitkän aikavälin laskeva näkemys vaihtoehdoista ja huolestuttava tekninen kaavio, 2019 ei todennäköisesti ole helppo yhtiölle tai osakkeelle.

Perustaja Michael Kramer Mott Capital Management LLC, rekisteröity sijoitusneuvoja ja yhtiön aktiivisesti hallinnoidun, vain pitkään temaattisen kasvusalkun johtaja. Kramer yleensä ostaa ja pitää osakkeita 3-5 vuoden ajan. Napsauta tätä nähdäksesi Kramerin bio ja hänen salkunsa osuudet. Esitetyt tiedot ovat vain opetustarkoituksia, eikä niillä ole tarkoitus tehdä tarjousta tai kehotusta ostaa tai ostaa tiettyjä arvopapereita, sijoituksia tai sijoitusstrategioita. Sijoituksiin liittyy riskejä, ja ellei toisin mainita, niitä ei taata. Muista ensin neuvotella pätevän taloudellisen neuvonantajan ja/tai verotusalan ammattilaisen kanssa ennen kuin ryhdyt toteuttamaan tässä käsiteltyä strategiaa. Neuvonantaja antaa pyynnöstä luettelon kaikista viimeisen kahdentoista kuukauden aikana annetuista suosituksista. Aiempi kehitys ei osoita tulevaa kehitystä.