Eli Lilly (LLY) Les traders d'options confiants après les bénéfices

Après Eli Lilly and Company (LLY) a déclaré avoir manqué les prévisions des analystes pour ses résultats financiers du deuxième trimestre, les traders d'options prennent des mesures qui indiquent qu'ils pensent que le prix de l'action augmentera dans le avenir. Cela n'est peut-être pas surprenant étant donné que le cours de l'action a augmenté de 2,5 % le lendemain de l'annonce.

Eli Lilly a rapporté bénéfice par action (EPS) de 1,87 $ et des revenus de 6,74 milliards de dollars, manquant les attentes des analystes appelant à un BPA de 1,89 $ tout en dépassant les attentes de revenus de 6,59 milliards de dollars. Avant l'annonce, les investisseurs avaient fait monter le cours de l'action LLY jusqu'à une fourchette extrême, avec un grand nombre d'actions vendues options de vente dans le intérêt ouvert.

Les volumes de négociation d'options indiquent que les commerçants avaient acheté appels et vendre des options de vente; Cependant, l'activité de négociation d'options après les bénéfices indique que les commerçants sont toujours confiants dans le cours de l'action LLY à l'avenir. C'est parce que l'action des prix est restée dans une fourchette extrême, tandis que l'activité d'options implique que les traders continuent d'acheter des options d'achat et de vendre des options de vente.

Le trading d'options est un pari littéral sur les probabilités du marché, un pari fait par des traders qui sont, en moyenne, mieux informés que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d'options est de comprendre le contexte dans lequel le mouvement des prix a eu lieu. Le graphique ci-dessous illustre l'évolution du cours de l'action LLY au 31 août. 9, illustrant la configuration après le rapport sur les revenus.

Les tendances actuelles

La tendance d'un mois de l'action a vu le cours de l'action dépasser les extrêmes supérieurs de la fourchette de volatilité, clôturant bien au-dessus de la moyenne mobile de 20 jours, clôturant dans les extrêmes les plus élevés de la fourchette décrite par les études techniques sur ce graphique.

Ces études sont formées par 20 jours Canal Keltner indicateurs. Ceux-ci décrivent des niveaux de prix qui représentent un multiple du Plage vraie moyenne (ATR) pour le stock. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a dépassé les limites supérieures de la fourchette de volatilité. Ce mouvement de prix des actions LLY implique que les investisseurs sont extrêmement confiants dans le cours de l'action LLY à l'avenir.

Les observateurs des graphiques peuvent reconnaître que les commerçants exprimaient leur optimisme à l'égard des bénéfices, sur la base de la tendance des prix pour LLY clôturant aux extrêmes supérieurs de la fourchette de volatilité. Les observateurs de graphiques peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails de la négociation d'options. Avant l'annonce, les traders semblaient s'attendre à ce que les actions LLY remontent après les bénéfices.

Activité commerciale

L'activité récente des traders d'options implique qu'ils considèrent les actions LLY sous-évalué et ont acheté des options d'achat en pariant que l'action clôturera dans la case représentée dans le graphique entre aujourd'hui et le 1er août. 20, le prochain mois date d'expiration pour les options. La case encadrée de vert représente le prix proposé par les vendeurs d'options d'achat. Cela implique une probabilité de 70 % que les actions LLY clôturent dans cette fourchette ou plus d'ici août. 20. Les vendeurs ne sont donc que légèrement haussiers. Cependant, les acheteurs s'arrachent ce prix, suggérant que les acheteurs considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que la tarification n'implique qu'une probabilité de 30 % que les prix clôturent au-dessus de cette boîte verte, il semble que les acheteurs soient prêts à prendre ces longues cotes.

Il est important de noter que l'intérêt ouvert en août. 9 comportait plus de 65 000 options d'achat contre plus de 90 000 options de vente, démontrant le biais des acheteurs d'options, car cela implique normalement que les traders d'options s'attendent à une baisse des prix. Après les bénéfices, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d'options de vente à intérêt ouvert a augmenté. Cela signale un sentiment baissier.

Pour les grèves à l'argent et un pas dans les deux sens, le volume d'appel dépasse le volume de mise. Le volume d'options de vente hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que le volume d'appels hors de la monnaie. Cependant, il convient de noter que le la volatilité implicite de ce volume d'options de vente est en baisse, ce qui indique que les options de vente, bien qu'elles soient toujours négociées en gros volumes, sont vendues plus qu'achetées.

Les lignes violettes sur le graphique sont générées par une étude Keltner Channel de 10 jours définie à quatre fois l'ATR. Cette mesure tend à créer des régions fortement corrélées de forte soutien et résistance dans l'action des prix. Ces régions apparaissent lorsque les lignes de canaux effectuent un virage notable au cours des trois mois précédents.

Les niveaux que les virages marquent sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qui est remarquable dans ce graphique, c'est que les prix d'achat et de vente sont dans une telle disparité avec beaucoup d'espace pour courir vers le bas. Cela suggère que les acheteurs d'options sont plus convaincus que le prix augmentera dans les semaines qui ont suivi le rapport. Bien que les investisseurs et les traders d'options s'attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l'action s'est davantage haussé qu'après le dernier rapport sur les résultats.

Ces niveaux de support et de résistance montrent une large gamme de support et de résistance pour les prix. En conséquence, il est possible qu'il y ait un grand mouvement dans l'une ou l'autre direction dans un proche avenir. Après l'annonce précédente des résultats, l'action LLY a chuté de moins de 1% le lendemain avant de remonter la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s'attendre au même type de mouvement de prix dans la semaine suivant cette annonce. Avec beaucoup de place dans la fourchette de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir un mouvement à la baisse.

Emballer

LLY a dépassé les attentes de chiffre d'affaires mais a manqué les prévisions des analystes pour le BPA. Le cours de l'action a augmenté de 2,5% le lendemain de l'annonce et est resté à l'extrême supérieur de la fourchette de volatilité, clôturant bien au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours. Les traders d'options semblent acheter des options d'achat et vendre des options de vente, ce qui se traduit par des perspectives haussières. Cette activité, cependant, laisse plus de place dans la fourchette de volatilité pour un mouvement à la baisse du cours de l'action à l'avenir.

Exemple de négociation d'options

En tant que pari sur les probabilités du marché, une activité d'option inhabituelle peut offrir aux traders un aperçu du sentiment des investisseurs envers l'entreprise et illustrer ce que "l'argent intelligent" fait avec des ordres de gros volume. Une façon de capturer le sentiment haussier reflété dans l'activité post-bénéfice de LLY serait d'ouvrir un écart d'appel de débit.

Un écart d'achat de débit, un type d'écart vertical, est une stratégie d'options qui consiste à acheter et vendre simultanément deux options d'achat avec la même date d'expiration mais différentes prix d'exercice. Bien qu'il y ait un coût initial sur la transaction, cette stratégie est basée sur la conviction que le prix de l'action augmentera, rendant l'option d'achat achetée plus précieuse à l'avenir. Dans le meilleur des cas, le cours de l'action LLY augmenterait ou dépasserait le prix d'exercice de l'option vendue. Cela permettrait d'obtenir le maximum de profit tout en limitant les risques.

Par exemple, pour capturer le sentiment haussier, acheter le sept. 10 L'appel à 260 $ coûte 12,40 $ et a un prix d'équilibre de 272,40 $. Vendre le sept. 10 L'appel de 275 $ offrira un crédit de 4,40 $, avec un prix d'équilibre de 279,40 $. Après avoir acheté les 260 $ et vendu l'appel de 275 $, le débit net pour cette transaction est de 8,00 $, ou 800 $ par contrat. Le prix d'équilibre de la transaction à l'expiration est de 268 $ (instantané de données à 03h59 HAE, 09/08/2021). Le graphique ci-dessous illustre la configuration de cet écart d'appel de débit particulier.

Aucune stratégie n'est sans risque. Ce risque maximum sur cette transaction est le débit total payé pour la transaction, soit 800 $ par contrat. Parce que cette stratégie vend une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé que celui acheté, le profit potentiel est plafonné, par opposition à l'achat simple d'une option d'achat par elle-même. Pour cet exemple particulier, le gain potentiel maximum est de 700 $. Le rendement potentiel du risque pour cette transaction peut être calculé comme suit: 700 $ / 800 $ = 87,5%.