Résultat d'exploitation après impôts (ATOI)

Qu'est-ce que le revenu d'exploitation après impôts (ATOI)?

Le bénéfice d'exploitation après impôts (ATOI) est le bénéfice d'exploitation total après impôts d'une entreprise. Ce non-GAAP mesure exclut tout avantage ou charge après impôt, comme les effets de modifications comptables.

La formule de l'ATOI est:

Lorsqu'il s'agit de produits d'exploitation (chiffre d'affaires - charges d'exploitation - amortissements), également appelés résultat opérationnel avant impôt (PTOI).

Comprendre le revenu d'exploitation après impôt

Le résultat d'exploitation est une mesure de la part des revenus d'une entreprise qui deviendra éventuellement un profit. Le bénéfice d'exploitation après impôts (ATOI) mesure la capacité d'une entreprise à générer des revenus de ses opérations pendant une période donnée. Il s'agit simplement du résultat (ou de la perte) d'exploitation généré par une entreprise après prise en compte de l'effet des impôts. En effet, c'est le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), corrigé des impôts. Ainsi, il peut également être calculé comme:

Certains analystes choisissent d'utiliser le taux d'imposition effectif de l'entreprise, d'autres optent pour le taux d'imposition marginal. De plus, certains calculent le résultat d'exploitation après impôt comme suit:

Le résultat d'exploitation après impôt peut également être défini comme bénéfice avant intérêts et après impôts (EBIAT). Il mesure la rentabilité d'une entreprise sans tenir compte de la la structure du capital (dette sur fonds propres). L'ATOI est une approximation des flux de trésorerie après impôt sans l'avantage fiscal de la dette. Une entreprise qui n'a pas de dette, aura son ATOI égal à son revenu net après impôt (NIAT).

En raison de sa non-GAAP nature, ce qui est inclus et exclu dans la mesure diffère selon les entreprises et les secteurs, il est donc important de comprendre comment l'entreprise analysée est arrivée à sa valeur ATOI.

ATOI et NOPAT

ATOI sous forme de résultat net d'exploitation après impôts (NOPAT)est utilisé pour calculer flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF), qui est égal au résultat net d'exploitation après impôts, diminué des variations de fonds de roulement. Il est également utilisé dans le calcul du cash-flow économique disponible pour l'entreprise, qui est égal au bénéfice d'exploitation après impôts moins le capital. Les deux mesures sont principalement utilisées par les analystes à la recherche de cibles d'acquisition puisque le financement de l'acquéreur remplacera l'arrangement de financement actuel.

L'ATOI n'est pas aussi couramment utilisé dans l'analyse financière que la mesure du résultat opérationnel avant impôt (PTOI), cependant, il est surveillé de près car il représente les liquidités disponibles pour payer les créanciers en cas de cas de liquidation. Alors que le résultat d'exploitation avant impôts apparaît normalement directement dans le compte de résultat, le résultat d'exploitation après impôts n'y figure pas. Comme le montre la première formule présentée, l'ATOI peut être calculé à partir du PTOI en calculant l'impôt à payer spécifiquement pour le chiffre du revenu avant impôt et en soustrayant ce chiffre d'impôt du revenu avant impôt chiffre.