Qu'est-ce qui est considéré comme un bon rapport prix/livre ?

Le ratio cours/valeur comptable (P/B) a été favorisé par investisseurs de valeur depuis des décennies et est largement utilisé par les analystes de marché. Traditionnellement, toute valeur inférieure à 1,0 est considérée comme une bonne valeur P/B, indiquant un stock potentiellement sous-évalué. Cependant, les investisseurs axés sur la valeur considèrent souvent les actions dont la valeur P/B est inférieure à 3,0. Il est important de noter qu'il peut être difficile d'identifier une valeur numérique spécifique d'un « bon » ratio P/B pour déterminer si une action est sous-évalué et donc un bon investissement. L'analyse des ratios peut varier selon l'industrie, et un bon ratio P/B pour une industrie peut être un mauvais ratio pour une autre.

Les bases du ratio P/B

Le ratio P/B compare les performances d'une entreprise capitalisation boursière, ou la valeur marchande, à sa valeur comptable. Plus précisément, il compare le cours de l'action de la société à son la valeur comptable par action

(BVPS). La capitalisation boursière (valeur de l'entreprise) est le cours de son action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La valeur comptable est le total de l'actif - total du passif et peut être trouvée dans le bilan. En d'autres termes, si une entreprise liquidait tous ses actifs et remboursait toutes ses dettes, la valeur restante serait la valeur comptable de l'entreprise.

Il est utile d'identifier certains paramètres généraux ou une plage pour la valeur P/B, puis d'envisager divers autres facteurs et mesures d'évaluation qui interprètent plus précisément le ratio P/B et prévoient le potentiel d'une entreprise pour croissance.

Calcul du ratio P/B

Comme indiqué précédemment, le ratio P/B examine le cours de l'action d'une entreprise par rapport à son BVPS. Le rapport est calculé comme suit:

Ratio P/B = Prix du marché par action ÷ Valeur comptable par action (BVPS)

où:

• BVPS = (Total des capitaux propres - Capitaux propres privilégiés) ÷ Total des actions en circulation

Utiliser le ratio P/B pour évaluer le stock

Le ratio P/B ne doit pas être utilisé comme une évaluation unique d'une action car, bien qu'un P/B faible puisse signifier une société sous-évaluée, il peut également être le résultat de graves problèmes sous-jacents au sein de cette société. L'une des faiblesses d'une évaluation du ratio P/B est qu'elle ne prend pas en compte des éléments tels que les perspectives de gains futurs ou actifs incorporels. Cependant, le ratio P/B permet d'identifier les entreprises survoltées qui ont des cours boursiers en hausse sans actifs.

D'autres problèmes potentiels liés à l'utilisation du ratio P/B découlent du fait qu'un certain nombre d'éléments, tels que des acquisitions récentes, des radiations récentes ou des actions rachats, peut fausser le chiffre de la valeur comptable dans l'équation. Lorsqu'ils recherchent des actions sous-évaluées, les investisseurs doivent envisager plusieurs mesures d'évaluation pour compléter le ratio P/B.

Une mesure couramment utilisée est rendement des capitaux propres (ROE) qui indique le bénéfice qu'une entreprise génère sur les fonds propres. Le rapport P/B et le ROE sont généralement bien corrélés, et tout écart important entre eux peut indiquer une cause de préoccupation.

La ligne de fond

Les investisseurs peuvent trouver que le ratio P/B est une mesure utile car il peut fournir un bon moyen de comparer la capitalisation boursière d'une entreprise à sa valeur comptable. Mais déterminer un ratio cours/valeur comptable standard et acceptable n'est pas toujours facile. Comme mentionné ci-dessus, cela varie selon l'industrie. Dans certains cas, un ratio P/B inférieur pourrait signifier que le stock est sous-évalué, mais cela peut aussi indiquer des problèmes fondamentaux avec l'entreprise.