2 indicateurs de récession mettent en garde contre le danger au milieu du rallye Bull
Économique récessions, ou leurs attentes, font normalement baisser les cours des actions. Pendant ce temps, les stratèges de Paris Banque d'investissement Le groupe Société Générale a averti que deux indicateurs avec d'excellents antécédents prédictifs pointent vers un ralentissement économique. Voici les courbe de rendement et la mesure de flux d'actualités propriétaire de SocGen.
« À notre avis, les avertissements sur les bénéfices, les défauts et la volatilité accrue devraient être les thèmes dominants au cours des 12 prochains mois », SocGen stratège Arthur van Slooten a déclaré dans une note aux clients, cité par Interne du milieu des affaires. "Peut-être que 2019 est l'année où nous devrions prendre conscience de la possibilité que la prochaine récession soit plus proche qu'on ne le pensait initialement", a-t-il ajouté.
3 récessions les plus récentes aux États-Unis
- Déc. 2007 à juin 2009: 18 mois
- mars 2001 à nov. 2001: 8 mois
- Juillet 1990 à mars 1991: 8 mois
La source: Bureau national de la recherche économique (NBER)
Importance pour les investisseurs
La version simplifiée de la courbe des taux utilisée par la SocGen trace la différence entre les taux sur 2 ans et Bons du Trésor américain à 10 ans. Les taux d'intérêt à long terme dépassent normalement les taux à court terme, et une courbe des taux inversée, dans laquelle les taux à court terme sont plus élevés que les taux à long terme, a précédé chaque récession américaine depuis les années 1960, note BI. SocGen observe que l'écart entre les rendements du T-Note à 2 ans et à 10 ans est le plus petit depuis le 2008 crise financière.
L'indicateur de flux d'actualités de SocGen résume les reportages sur l'économie en histoires positives et négatives. À mesure que les histoires négatives deviennent un pourcentage plus important du total, cet indicateur devient de plus en plus baissier. Le Indice d'anxiété Investopedia (IAI), qui déduit les sentiments de nos propres lecteurs sur les marchés et l'économie en fonction de leurs habitudes de lecture, est un concept similaire.
Une décélération de la production industrielle mondiale, en partie le résultat du conflit commercial persistant entre les États-Unis et la Chine, envoie l'indicateur de flux d'actualités SocGen dans une direction baissière. Depuis la fin des années 90, la couverture pessimiste de l'économie mondiale a eu tendance à suivre les tendances de production, et l'indicateur de flux d'actualités a indiqué une baisse avant la plupart des contractions économiques de cette point final.
Rien qu'aux États-Unis, l'indicateur de flux d'actualités anticipe un ralentissement de la Indice des directeurs d'achat ISM. En fait, l'indicateur de flux d'actualités économiques des États-Unis (US ECNI) fournit désormais une lecture qui fait partie des 7 % les plus bas enregistrés depuis 1998.
Lauréat du prix Nobel d'économie Paul Krugman prévient que l'économie américaine pourrait se diriger vers un récession. "La toile de fond sous-jacente est que nous n'avons pas de bonne réponse politique" du Réserve fédérale, a-t-il dit, par Bloomberg. "Continuer à augmenter les taux ressemblait vraiment à une mauvaise idée", a-t-il ajouté.
L'économiste Noriel Roubini, écrivant dans Barron, affirme que "le risque d'une véritable récession mondiale est faible". Cependant, poursuit-il, « nous entrons dans une année de décélération mondiale synchronisée. » Parmi ses préoccupations figurent les ralentissements économiques en Chine et en Europe, la longue période américano-chinoise guerre commerciale, Brexit, « La politique intérieure dysfonctionnelle de l'Amérique », a surévalué les actions américaines, la hausse des coûts salariaux aux États-Unis, la dette des entreprises américaines et un approvisionnement en pétrole pouvant entraîner des défaillances dans les secteurs de l'énergie et des secteurs connexes.
Le gestionnaire d'investissement David Tice affirme que la probabilité d'une récession aux États-Unis en 2019 est de 50 % et s'attend à ce que les actions baissent jusqu'à 30 %, par CNBC. Cependant, il prédit des chutes importantes du marché boursier depuis au moins 2012, selon des rapports antérieurs. Un ralentissement économique mondial et un endettement « massif » des entreprises et des gouvernements sont parmi ses plus grandes inquiétudes.
Regarder vers l'avant
Le virage conciliant de la Fed ayant peut-être fait gagner du temps aux économies américaine et mondiale, les chances d'un ralentissement économique important semblent augmenter.
