Fonds communs de placement vs. ETF: quelle est la différence ?

Fonds communs de placement vs. ETF: un aperçu

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont tous deux créés à partir du concept de investissement en fonds commun, adhérant souvent à une stratégie indicielle passive qui tente de suivre ou de répliquer des indices de référence représentatifs. Les fonds communs regroupent des titres pour offrir aux investisseurs l'avantage d'un portefeuille diversifié. Le concept de fonds commun offre principalement une diversification et s'accompagne d'économies d'échelle, permettant les gestionnaires de réduire les coûts de transaction grâce à de grandes transactions de partage de lots avec un investissement commun Capitale.

Similitudes

Les fonds communs de placement et les FNB auront généralement entre 100 et 3 000 titres individuels différents au sein du fonds. Les deux types d'investissements sont également principalement réglementés par les trois principales lois sur les valeurs mobilières adoptées après le krach boursier de 1929.

• Loi sur les valeurs mobilières de 1933
• Loi sur les valeurs mobilières et les échanges de 1934
• Loi sur les sociétés d'investissement de 1940

Bien que ces deux produits d'investissement soient construits à partir du même concept de fonds commun et régis par les mêmes principales lois sur les valeurs mobilières, il existe incontestablement certains principales différences entre les fonds communs de placement et les FNB. Ces différences peuvent être intéressantes selon l'investisseur.

Fonds communs de placement

MFS Investment Management a offert le premier fonds commun de placement américain en 1924.Depuis les années 1920, les fonds communs de placement offrent aux investisseurs une vaste sélection d'offres de fonds communs. Alors que certains fonds communs de placement sont gérés passivement, de nombreux investisseurs se tournent vers ces titres pour la valeur ajoutée qu'ils peuvent offrir dans une stratégie de gestion active. Pour ces investisseurs, la gestion active est le différenciateur clé car ils s'appuient sur un gestionnaire professionnel pour construire un portefeuille optimal plutôt que de simplement suivre un indice.

Des deux options, en tant que leader, investissement géré activement, les fonds communs de placement sont accompagnés de certains complexités ajoutées. En règle générale, les frais de gestion seront plus élevés pour un fonds commun de placement parce que les gestionnaires sont chargés d'un travail plus difficile pour identifier les meilleurs titres pour s'adapter à la stratégie du portefeuille. Les fonds communs de placement sont également intégrés depuis longtemps au processus de transaction de courtage à service complet. Cette offre de service complet est la principale raison de la structuration des classes d'actions, et peut également ajouter des considérations de frais supplémentaires.

Les fonds communs de placement sont créés pour être offerts avec plusieurs classes d'actions. Chaque classe d'actions a son structuration des frais qui oblige l'investisseur à payer différents types de frais de vente à un courtier. Différentes classes d'actions ont également différents types de frais d'exploitation.

Les frais d'exploitation d'un fonds commun de placement sont exprimés de manière exhaustive à l'investisseur par le biais du ratio des frais. Le ratio de frais est composé des frais de gestion, des frais d'exploitation et des frais 12b-1. Les frais 12b-1 sont un différenciateur fondamental entre les fonds communs de placement et les FNB. Le fonds commun de placement exige 12b-1 Frais pour couvrir les coûts associés à la vente du fonds par le biais du courtage de plein exercice des relations.Les frais 12b-1 ne sont pas nécessaires avec les FNB et, par conséquent, peuvent augmenter légèrement le ratio des frais des fonds communs de placement.

Il est également essentiel pour un investisseur de comprendre le prix des fonds communs de placement. Les fonds communs de placement sont évalués en fonction d'un valeur liquidative (NAV) qui est calculé à la fin de la journée de négociation. Les fonds communs de placement à capital variable standard ne peuvent être achetés et vendus qu'à leur valeur liquidative, ce qui signifie qu'un investisseur placer une transaction au cours de la journée de négociation doit attendre que le prix final soit calculé pour traiter leur ordre.

Des fonds négociés en bourse

Le premier ETF a été introduit en 1993 pour suivre l'indice S&P 500, et leur nombre est passé à plus de 3 400 ETF à la fin de 2017.La réglementation exigeait principalement que ces fonds soient gérés passivement avec des titres répliquant un indice. En 2008, le Commission des valeurs mobilières et des changes (SEC) a rationalisé son processus d'approbation pour les ETF, ce qui a permis pour la première fois des ETF à gestion active.

Historiquement, les ETF ont été populaires pour les investisseurs indiciels cherchant à s'exposer à un segment de marché particulier avec les avantages d'une diversification dans l'ensemble du secteur. Dans les années récentes, bêta intelligent les fonds sont devenus plus populaires, avec des actifs en croissance de près de 20 % par an au cours des cinq dernières années.Dans le domaine de l'offre des ETF, un ETF bêta intelligent fournit un type de produit indiciel personnalisé construit autour d'une méthodologie d'indice factoriel. Cette personnalisation permet aux investisseurs de choisir parmi des options indicielles avec des caractéristiques fondamentales sélectionnées qui, dans de nombreux cas, peuvent considérablement surperformer. Avec l'évolution des fonds indiciels à bêta intelligent, les options d'ETF se sont élargies, offrant aux investisseurs une plus grande variété de choix d'ETF passifs.

Les frais sont également une considération importante pour les investisseurs en ETF. Les FNB ne comportent pas de frais de vente. Les investisseurs paieront une commission si nécessaire pour les négocier, mais de nombreux ETF se négocient gratuitement. En ce qui concerne les dépenses d'exploitation, les FNB présentent également plusieurs différences par rapport à l'option de fonds communs de placement.

Les dépenses des ETF sont généralement plus faibles pour plusieurs raisons. Les ETF ont des frais de gestion moins élevés car nombre d'entre eux sont des fonds passifs qui ne nécessitent pas d'analyse des actions de la part du gestionnaire de fonds. Les frais de transaction sont également généralement inférieurs car moins de transactions sont nécessaires. Comme mentionné, les ETF ne facturent pas non plus de frais 12b-1, ce qui diminue le ratio de dépenses global.

La tarification des FNB diffère également de celle des fonds communs de placement. Une considération importante lorsque l'on compare les deux. Les ETF se négocient tout au long de la journée sur des bourses comme une action. Ce trading actif peut plaire à de nombreux investisseurs qui préfèrent les activités de trading et de transaction en temps réel dans leur portefeuille. Dans l'ensemble, le prix d'un ETF reflète le prix en temps réel des titres détenus dans le portefeuille.

Considérations spéciales—Impôts

Les impôts sur les fonds communs de placement et les FNB sont comme tout autre investissement où tout revenu gagné est imposé. Les investisseurs doivent payer soit le plus-values ​​à court ou à long terme d'impôt lors de la vente de leurs actions à profit. Les plus-values ​​à court terme s'appliquent aux actions détenues moins d'un an avant la cession. Les impôts à long terme comprennent le bénéfice des actions vendues après détention pendant un an ou plus.

Les plus-values ​​à court terme sont imposées au taux ordinaire de l'impôt sur le revenu. Les plus-values ​​à long terme sont imposées à 0 %, 15 % et 20 % selon la tranche d'imposition ordinaire de l'investisseur.Les investisseurs dans les fonds communs de placement et les FNB doivent également payer des impôts sur les dividendes qu'ils reçoivent de la participation. Les dividendes ordinaires sont imposés au taux ordinaire de l'impôt sur le revenu. Les dividendes qualifiés sont imposés au taux des plus-values ​​à long terme.

Les fonds communs de placement ont généralement des incidences fiscales plus élevées parce qu'ils paient les investisseurs distributions de gains en capital. Ces distributions de capital versées par l'OPC sont imposables.Les FNB ne versent généralement pas de distributions de capital et peuvent donc présenter un léger avantage fiscal.

Pour les investisseurs qui détiennent leurs actifs dans un véhicule fiscalement avantageux comme un 401(k), cet avantage disparaît. 401 (k) s et d'autres régimes admissibles prélèvent des cotisations sur une base d'imposition différée. L'argent déposé – jusqu'à certaines limites annuelles – n'est soumis à aucun impôt sur le revenu. De plus, les investissements dans le compte peuvent croître à l'abri de l'impôt et ne sont pas imposables lorsque les transactions sont effectuées.