Définition de la maturité moyenne pondérée (WAM)

Qu'est-ce que la maturité moyenne pondérée (WAM)?

La maturité moyenne pondérée (WAM) est la moyenne pondérée délai jusqu'à ce que les échéances des hypothèques dans un les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Ce terme est utilisé plus largement pour décrire les échéances d'un portefeuille de titres de créance, y compris la dette d'entreprise et les obligations municipales. Plus le WAM est élevé, plus l'échéance de toutes les hypothèques ou obligations du portefeuille est longue. WAM est utilisé pour gérer les portefeuilles de dette et pour évaluer la performance des gestionnaires de portefeuille de dette.

WAM est étroitement lié à âge moyen pondéré du prêt (WALA).

Comprendre la maturité moyenne pondérée

Le WAM est calculé en calculant la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou instrument de dette dans le portefeuille. Le nombre de mois ou d'années jusqu'à ce que le cautionnement maturité est multiplié par chaque pourcentage, et la somme des sous-totaux est égale à l'échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.

Le WAM est utilisé comme un outil pour gérer les portefeuilles obligataires et pour évaluer la performance des gestionnaires de portefeuille. Fonds communs de placement, par exemple, proposent des portefeuilles d'obligations avec une variété de directives WAM, et un portefeuille de fonds peut avoir une WAM aussi courte que cinq ans ou aussi longue que 30 ans. L'investisseur peut choisir un fonds obligataire qui correspond à une période d'investissement particulière. L'objectif d'investissement du fonds comprend un indice de référence, tel qu'un indice obligataire, et le WAM du portefeuille de référence est disponible pour les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille. La performance d'investissement d'un gestionnaire de portefeuille est jugée sur la base du taux de rendement et du WAM du portefeuille obligataire du fonds.

Échelle de liaison est une stratégie d'investissement qui implique l'achat d'obligations avec des dates d'échéance différentes, ce qui signifie que les dollars du portefeuille sont retournés à l'investisseur à différents moments au fil du temps. Une stratégie d'échelonnement permet au propriétaire de réinvestir le produit de l'échéance des obligations aux taux d'intérêt actuels au fil du temps, ce qui réduit le risque de réinvestir l'ensemble du portefeuille lorsque les taux d'intérêt sont bas. L'échelonnement des obligations aide un investisseur axé sur le revenu à maintenir un taux d'intérêt raisonnable sur un portefeuille d'obligations, et ces investisseurs utilisent le WAM pour évaluer le portefeuille.

Exemple de calcul de WAM

Supposons, par exemple, qu'un investisseur possède un portefeuille de 30 000 $, qui comprend trois avoirs obligataires.

• L'obligation A est une obligation de 5 000 $ (16,7 % du portefeuille total) et vient à échéance dans 10 ans
• L'obligation B est un investissement de 10 000 $ (33,3 %) qui vient à échéance dans six ans.
• Obligation C, une obligation de 15 000 $ (50 %) avec une échéance de quatre ans.

Pour calculer le WAM, chacun des pourcentages est multiplié par les années jusqu'à l'échéance, de sorte que l'investisseur peut utiliser ce formule: (16,7 % X 10 ans) + (33,3 % X 6 ans) + (50 % X 4 ans) = 5,67 ans, soit environ cinq ans, huit mois.

Échéance moyenne pondérée par rapport à l'âge moyen pondéré du prêt

Maturité moyenne pondérée (WAM) et âge moyen pondéré du prêt (WALA) sont tous deux utilisés pour estimer la probabilité qu'un investissement dans un titre adossé à des créances hypothécaires soit rentable. Cependant, le WAM a tendance à être une mesure plus largement utilisée pour l'échéance des pools de titres adossés à des créances hypothécaires. Il mesure le temps moyen nécessaire à l'échéance des titres d'un portefeuille de créances, pondéré proportionnellement au montant en dollars investi dans le portefeuille. Les portefeuilles dont les échéances moyennes pondérées sont plus élevées sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt.

WALA est en fait calculé comme l'inverse de WAM: WAM calcule la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou instrument de dette dans le portefeuille. Le nombre de mois ou d'années jusqu'à ce que le cautionnement maturité est multiplié par chaque pourcentage, et la somme des sous-totaux est égale à l'échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.