9 choix d'actions pour des gains démesurés: Goldman
Les sélectionneurs de titres ont connu des moments difficiles ces derniers temps, étant donné que les actions individuelles au sein du Indice S&P 500 (SPX) présentent des niveaux historiquement élevés de corrélation les uns aux autres, motivés davantage par des préoccupations économiques et politiques générales que par des résultats et des perspectives spécifiques à l'entreprise. Groupe Goldman Sachs Inc. (GS) estime que, dans cet environnement, la construction d'un portefeuille qui surclasse le marché dans son ensemble nécessite de trouver des actions qui affichent toujours des "rendements micro-axés et idiosyncratiques".
Investopedia a précédemment discuté de sept des choix de Goldman, ainsi que de leurs résultats de recherche et de leur cadre théorique. En voici neuf autres: Noble Energy Inc. (NBL), Molson Coors Brewing Co. (ROBINET), Broadcom Inc. (AVGO), Tyson Foods Inc. (TSN), Autozone inc. (AZO), eBay Inc. (EBAY), Freeport-McMoRan Inc. (FCX), Incyte Corp. (INCY) et Align Technology Inc. (
ALGN). (Pour en savoir plus, voir aussi: 7 choix d'actions avec un potentiel géant: Goldman.)Chercher la dispersion
Comme le précédent rapport d'Investopedia l'a expliqué en détail, Goldman a créé ce qu'ils appellent un "score de dispersion". qui tente de saisir la sensibilité d'une action donnée aux facteurs spécifiques à l'entreprise, par opposition au marché général les forces. Le S&P 500 médian a un score de 1,1, tandis que le 2,5 est le score de l'entrée médiane sur la liste des 30 de Goldman. évalué à l'achat, stocks à forte dispersion. Pour les neuf actions énumérées ci-dessus, voici leurs scores de dispersion, ainsi que les gains impliqués par Goldman's prix cibles:
- Nobles: 1,6, +45 %
- Molson Coors: 1,6, +41 %
- Broadcom: 2,5, +40 %
- Tyson: 1,8, +37 %
- Zone automatique: 2,0, +35 %
- eBay: 1,9, +23 %
- Freeport-McMoRan: 3,1, +28%
- Incyte: 8,9, +46 %
- Alignement: 6,6, +25 %
Ces données, en date du 11 avril, proviennent du rapport de Goldman du 12 avril intitulé "U.S. Macroscope: Où trouver des opportunités de sélection de titres sur un marché corrélé".
Attendez-vous à un retour à la moyenne
"Les corrélations des actions reviennent à la moyenne et nous nous attendons à ce qu'elles chutent compte tenu de la nature idiosyncratique des risques politiques", a déclaré Goldman. Ils ajoutent: "Nous nous attendons à ce que les corrélations diminuent à mesure que les risques politiques créent des gagnants et des perdants relatifs. Les corrélations moyennes des stocks sont généralement inverses à la moyenne. Nous prévoyons que l'incertitude politique restera élevée aux États-Unis cette année au milieu des risques commerciaux et réglementaires et des prochaines élections de mi-mandat."
Volatilité et dispersion
L'interaction entre volatilité et la dispersion a été inhabituelle cette année, indique Goldman. Ils écrivent: "La dispersion des rendements est augmentée par une volatilité élevée ou une faible corrélation, toutes choses égales par ailleurs. Bien que la volatilité des actions ait augmenté depuis le début de l'année, les corrélations des actions ont également augmenté de manière substantielle, ce qui limite dispersion des rendements." Les corrélations des actions ont bondi de 43 points de pourcentage depuis janvier, passant de 9% à 52%, Goldman calcule. Pendant ce temps, la volatilité a augmenté de 24 %, alors qu'une augmentation de 36 % aurait été plus conforme aux relations historiques entre les deux mesures.
Regarder vers l'avant
Goldman s'attend à ce que les corrélations chutent en 2018, envoyant la dispersion des rendements vers le haut. Cependant, puisqu'ils ne prévoient pas de marché baissier ou un récession cette année, ils ne pensent pas que la volatilité augmentera suffisamment pour pousser la dispersion des rendements nettement au-dessus de sa moyenne à long terme.
Autres thèmes d'investissement
Plusieurs des actions ci-dessus semblent attrayantes sur la base de ratio cours/bénéfice avant et/ou Rapport PEG sur la base de la croissance attendue des bénéfices sur 5 ans. Voici ces chiffres pour ces actions, parYahoo Finance, et y compris consensus prévisions de PSE croissance pour 2018 et 2019:
- Nobles: 29,9x, 0,78, +168%, +36%
- Broadcom: 11,4x, 0,88, +24 %, +5 %
- Tyson: 10,1x, 0,94, +24%, +4%
- Freeport McMoRan: 13,5x, 0,32, +83%, -33%
Les actions de Broadcom devraient être stimulées par un grand rachat d'actions programme. (Pour en savoir plus, voir aussi: Des rachats d'actions record vont stimuler le marché haussier.)
Bien qu'elle ne soit pas bon marché sur la base de l'analyse P / E ou PEG, Align Technology a été citée par Goldman comme répondant à l'un de ses critères préférés, la croissance rapide des revenus. (Pour en savoir plus, voir aussi: 9 actions alimentées par une croissance des ventes à indice d'octane élevé.)
Molson Coors s'inscrit dans une stratégie de négociation tactique développée par Goldman qui se rapporte à son niveau élevé de dette à taux variable. (Pour en savoir plus, voir aussi: 12 actions pour des gains à court terme dans un marché sauvage.)
