3 cygnes noirs qui pourraient provoquer le prochain krach boursier

Déjà sous le choc de l'expansion des États-Unis et de la Chine guerre commerciale, les marchés boursiers mondiaux ont subi un nouveau coup dur vendredi avec l'annonce surprise du président Trump d'une hausse de 5 % tarif sur toutes les importations en provenance du Mexique, à compter du 10 juin, à moins que ce pays n'intensifie ses efforts pour empêcher les franchissements illégaux de la frontière américaine. Avant même que cette nouvelle n'éclate, Vincent Deluard, le responsable de la macro mondiale stratégie à INTL FCStone Financial, avait averti que les marchés sont déjà tellement déstabilisés que l'un des trois potentiels événements de cygne noir pourrait déclencher un accident.

"Il n'est pas difficile d'imaginer un scénario où cette crise de Twitter [par Trump sur le commerce] se transforme en une véritable marché baissier", a averti Deluard dans une note récente aux clients, citée par Interne du milieu des affaires. Au début des échanges du vendredi, le Indice S&P 500 (SPX) était en baisse de 6,9% en dessous de son niveau record.

Le tableau ci-dessous résume les trois événements potentiels de cygne noir que Deluard prévoit, dont plusieurs peuvent ne pas figurer sur les écrans radar de la plupart des investisseurs.

Importance pour les investisseurs

Les inquiétudes de Deluard concernant les valorisations des marchés privés sont illustrées par la récente introductions en bourse d'Uber Technologies inc. (UBER) et Lyft Inc. (LYFT). Au début des échanges vendredi, ils étaient tombés jusqu'à 12,4% et 38,4%, respectivement, en dessous de leurs sommets du jour de l'offre. La performance décevante de ces introductions en bourse très vantées suggère que les valorisations du marché privé pourraient être sérieusement gonflées. À son tour, marché public les valorisations pourraient éventuellement faire face à de fortes pressions à la baisse.

"Les valorisations devront être abandonnées", a écrit Deluard. "Les augmentations de capital vont ralentir. Les investisseurs qui ont financé des tours à des multiples absurdes devront écrire leurs mises", a-t-il ajouté.

Le deuxième cygne noir potentiel est constitué de deux des plus grands producteurs de pétrole au monde, l'Iran et le Venezuela, qui exercent une énorme influence sur les prix mondiaux du pétrole. L'Iran est confronté à des troubles politiques et à des sanctions internationales, le président Trump cherchant à les faire monter en flèche. Le Venezuela est également en proie à des troubles politiques, accompagnés d'un effondrement économique général. Si les approvisionnements de l'un ou l'autre de ces pays s'effondrent, cela pourrait faire grimper les prix du pétrole à des niveaux déstabilisants.

La troisième menace pourrait provenir des démocrates américains d'extrême gauche exigeant des soins de santé élargis et d'autres réformes, selon Deluard. "Le tournant démographique de les baby-boomers à la génération Y et la génération Z conduira à une plus grande demande de politiques redistributives et inflationnistes en 2020 électorale », observe Deluard, et cela a conduit à une forte inclinaison vers la gauche au sein du Parti démocrate américain candidats. De nombreux candidats proposent une redistribution par le biais d'impôts plus élevés, une expansion massive des soins de santé publics et des mesures anti-entreprises telles que la restriction ou interdiction des rachats d'actions,.

Regarder vers l'avant

En plus de Deluard, plusieurs gourous de l'investissement prévoient - même sans événements de cygne noir - que les actions sont déjà est sur le point de chuter de 20 % ou plus en raison de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, du ralentissement des bénéfices des entreprises et de la décélération mondiale économie. Banque d'Amérique avertit que la poursuite des tensions commerciales pourrait faire chuter les actions jusqu'à 30%. Pourtant, d'autres avertissent qu'un dangereux bulle de la dette des entreprises constitue également une menace massive pour les marchés obligataires et boursiers, ainsi que pour l'économie.