Définition des obligations à revenus adossées à des créances hypothécaires

Qu'est-ce qu'une obligation de revenu adossée à une hypothèque?

Une obligation à revenu adossée à des créances hypothécaires est un titre de créance, généralement émis par une municipalité, qui sert à financer hypothèques. Les paiements de coupon de l'obligation proviennent des paiements d'intérêts sur les hypothèques que les obligations sont utilisées pour financer.

Comprendre une obligation de revenu adossée à une hypothèque

Des obligations à revenu adossées à des créances hypothécaires sont émises pour obtenir du financement pour des prêts hypothécaires à faible taux d'intérêt. Les versements hypothécaires perçus sur les prêts financés fournissent à l'obligation coupon Paiements. Essentiellement, l'entité qui émet le prêt sous-traite le financement hypothécaire à porteurs d'obligations, qui reçoivent un coupon basé sur le taux d'intérêt hypothécaire. Les municipalités émettent généralement ces types d'obligations par le biais de agences de financement du logement (HFA).

Les obligations à revenu adossées à des créances hypothécaires sont similaires à des titres adossés à des hypothèques. Cependant, les obligations-recettes adossées à des créances hypothécaires sont émises par les municipalités, tandis que les titres adossés à des créances hypothécaires sont émis par des entités privées ou un entreprise parrainée par le gouvernement (GSE).

Les municipalités trouvent les obligations-recettes adossées à des hypothèques attrayantes parce qu'elles offrent des avantages sociaux au sein de la communauté. En soutenant l'émission avec des hypothèques à faible taux d'intérêt, les municipalités peuvent aider les personnes à faible revenu pour la première fois les acheteurs de maison qui pourraient autrement ne pas être en mesure de payer les mensualités associées à un hypothèque.

Obligations fiscales

Obligations fiscales désignent généralement un sous-ensemble de les obligations municipales où les fonds empruntés vont vers un projet ou un investissement générateur de revenus. Les revenus générés par l'investissement, à leur tour, sont utilisés pour rembourser les détenteurs d'obligations.

Étant donné que leurs remboursements sont liés à un flux de revenus spécifique, les obligations à revenu comportent un risque plus élevé que obligations générales, que les municipalités remboursent par le biais de diverses sources, y compris les recettes fiscales. En théorie, ce risque supplémentaire devrait généralement offrir aux investisseurs un meilleur rendement d'une obligation à revenu par rapport à une obligation générale.

Dans le cas des obligations à revenus adossées à des hypothèques, également appelées obligations immobilières, les paiements de coupons que les investisseurs reçoivent sont généralement exonérés d'impôts.Ce traitement fiscalement avantageux permet aux obligations de rester attrayantes, malgré des taux d'intérêt plus bas en ligne avec les hypothèques qui les soutiennent.

Le produit des obligations pourrait également servir à financer d'autres types de développement immobilier, tels que des logements locatifs abordables. Dans ces cas, le développeur effectue des paiements d'intérêts financés par le loyer perçu sur la propriété.

Structuration d'une obligation à revenu adossée à une hypothèque

Les obligations à revenu adossées à des créances hypothécaires sont souvent créées grâce à une collaboration entre Freddie Mac ou alors Ginnie Mae et les HFA. Les prêteurs initiaux des hypothèques les regroupent dans des titres adossés à Freddie Mac ou Ginnie Mae. Les titres sont ensuite vendus aux agences de financement du logement. Il est important de noter que les hypothèques individuelles ne sont pas vendues, seulement les titres.

Ces titres sont ensuite émis par les gouvernements étatiques ou locaux en collaboration avec les agences de financement du logement.

Investir dans une obligation à revenu adossée à une hypothèque

Comme pour toute obligation fiscale, les investisseurs doivent veiller à recevoir une compensation appropriée pour le risque qu'ils prennent. Le potentiel de défaut sur les prêts hypothécaires reste un risque pour toute obligation adossée à des biens immobiliers, même lorsque les prêts sont inférieurs au taux du marché.

La qualité de souscription est important lorsqu'on investit dans une obligation à revenu adossée à des créances hypothécaires. De même, le durée du lien peut varier. La plupart couvrent une période à court terme, ce qui réduit encore le risque de défaut lié à une émission donnée et maintient les taux d'intérêt relativement bas.

Les avantages fiscaux offerts par les obligations logement peuvent également compenser les risques encourus. Du point de vue d'un investisseur, la valeur des intérêts exonérés d'impôt découle du montant réel d'impôt économisé par rapport à un investissement similaire. Par conséquent, la valeur des intérêts exonérés d'impôt augmente parallèlement aux intérêts d'un investisseur. taux marginal d'imposition.