Comprendre les ETF vs. Fonds communs de placement indiciels

ETF vs. Fonds communs de placement indiciels: un aperçu

Des fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus de plus en plus populaires depuis leur création en 1993. Mais malgré l'histoire d'amour des investisseurs avec les ETF, un examen plus attentif montre que les fonds communs de placement indiciels sont toujours le premier choix pour la majorité des investisseurs indiciels de détail. Ici, nous examinerons les raisons pour lesquelles les ETF sont devenus si populaires et analyserons s'ils ont du sens - du point de vue des coûts, de la taille et de l'horizon temporel - comme alternative aux fonds communs de placement indiciels.

Comme pour de nombreuses décisions financières, déterminer dans quel véhicule d'investissement s'engager se résume à des chiffres. Compte tenu de la comparaison des coûts, l'investisseur de détail passif moyen décidera d'opter pour des fonds indiciels. Pour ces investisseurs, garder les choses simples peut être la meilleure politique. Les investisseurs institutionnels passifs et les traders actifs, en revanche, seront probablement influencés par des facteurs qualitatifs dans leur prise de décision. Assurez-vous de savoir où vous en êtes avant de vous engager.

ETF

Les ETF étant des véhicules d'investissement flexibles, ils séduisent un large segment du public investisseur. Les investisseurs passifs comme les traders actifs trouvent les ETF attrayants.

Les investisseurs institutionnels passifs aiment les ETF pour leur flexibilité. Beaucoup les voient comme une excellente alternative aux à terme. Par exemple, les ETF peuvent être achetés dans des tailles plus petites. Ils ne nécessitent pas non plus de documentation spéciale, de comptes spéciaux, de coûts de reconduction ou de marge. De plus, certains ETF couvrent des indices de référence pour lesquels il n'y a pas de contrats à terme.

Commerçants actifs, y compris fonds de couverture les traders aiment les ETF pour leur commodité, car ils peuvent être négociés aussi facilement que les actions. Cela signifie qu'ils ont une marge et une flexibilité de négociation inégalées par les fonds communs de placement indiciels. Ironiquement, les ETF sont exemptés de la vente flash règle de hausse qui affecte les actions ordinaires (la règle de hausse des ventes à découvert empêche les vendeurs à découvert de vendre à découvert une action à moins que la dernière transaction n'ait entraîné une augmentation de prix).

Fonds communs de placement indiciels

Les investisseurs particuliers passifs, quant à eux, adoreront les fonds communs de placement indiciels pour leur simplicité. Les investisseurs n'ont pas besoin d'un compte de courtage ou d'un dépôt auprès de fonds indiciels. Ils peuvent généralement être achetés par l'intermédiaire de la banque de l'investisseur. Cela simplifie les choses pour les investisseurs, une considération que la communauté des conseillers en investissement continue de négliger.

Différences clés

Les ETF et les fonds communs de placement indiciels ont chacun leurs propres avantages et inconvénients en matière de les coûts associés au suivi de l'indice (la capacité de suivre la performance de leur indice respectif) et commerce. Les coûts impliqués dans le suivi d'un indice se répartissent en trois catégories principales. Une comparaison directe de la façon dont ces coûts sont gérés par les FNB et par les fonds communs de placement indiciels devrait vous aider à prendre une décision éclairée au moment de choisir entre les deux véhicules d'investissement.

Premièrement, le rééquilibrage constant qui se produit avec les fonds indiciels en raison des rachats nets quotidiens entraîne des les coûts sous forme de commissions et les coûts implicites sous forme de spreads acheteur-vendeur sur le fonds sous-jacent suivant métiers. Les ETF ont un processus unique appelé création/rachat en nature (ce qui signifie que les actions des ETF peuvent être créées et rachetées avec un panier similaire de titres) qui évite ces coûts de transaction.

Deuxièmement, un examen de la traînée de liquidités – qui peut être définie pour les fonds communs de placement indiciels comme le coût de détention de liquidités pour faire face aux rachats nets quotidiens potentiels – favorise une fois de plus les FNB. Les ETF n'encourent pas ce degré de traînée de liquidités en raison de leur processus de création/rachat en nature susmentionné.

Troisièmement, la politique de dividendes est un domaine où les fonds indiciels ont un net avantage sur les ETF. Les fonds indiciels investiront leurs dividendes immédiatement, alors que la nature fiduciaire des FNB les oblige à accumuler ces liquidités au cours du trimestre jusqu'à ce qu'elles soient distribuées aux actionnaires à la fin du trimestre. Si nous devions revenir à un environnement de dividendes comme celui des années 1960 et 1970, ce coût deviendrait certainement un problème plus important.

Les coûts non liés au suivi peuvent également être divisés en trois catégories: les frais de gestion, les coûts de transaction des actionnaires et la fiscalité. Premièrement, les frais de gestion sont généralement moins élevés pour les ETF, car le fonds n'est pas responsable de la comptabilité du fonds (la société de bourse assumera ces coûts pour les détenteurs d'ETF). Ce n'est pas le cas des fonds communs de placement indiciels.

Deuxièmement, les coûts de transaction des actionnaires sont généralement nuls pour les fonds communs de placement indiciels, mais ce n'est pas le cas pour les ETF. Dans En fait, les coûts de transaction des actionnaires sont le facteur le plus important pour déterminer si les FNB conviennent ou non à un investisseur. Avec les ETF, les coûts de transaction des actionnaires peuvent être décomposés en commissions et écarts acheteur-vendeur. La liquidité de l'ETF, qui dans certains cas peut être importante, déterminera le spread bid-ask.

Enfin, la fiscalité de ces deux véhicules d'investissement favorise les ETF.

Les ETF peuvent se débarrasser des plus-values ​​inhérentes au fonds en transférant les titres présentant les plus-values ​​latentes les plus élevées dans le cadre du processus de rachat en nature.

Considérations particulières

En règle générale, le choix entre les ETF et les fonds communs de placement indiciels se résume aux questions les plus importantes: les frais de gestion, les coûts de transaction des actionnaires, la fiscalité et d'autres différences qualitatives.