म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड (MSRB)

म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड (MSRB) क्या है?

म्युनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड, (MSRB), एक नियामक निकाय है जो के लिए नियम और नीतियां बनाता है नगरपालिका बांड, नोट और अन्य नगरपालिका प्रतिभूतियों को जारी करने और बेचने में निवेश फर्म और बैंक। राज्य, शहर और काउंटी विभिन्न कारणों से नगरपालिका प्रतिभूतियां जारी करते हैं।

MSRB द्वारा विनियमित गतिविधियों में शामिल हैं: हामीदारी, सार्वजनिक परियोजनाओं का वित्तपोषण करने वाली नगरपालिका प्रतिभूतियों का व्यापार और बिक्री।

म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड को समझना

म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड, (एमएसआरबी) एक है

स्व-विनियमन संगठन (एसआरओ) का प्रबंधन एक निदेशक मंडल द्वारा किया जाता है, जिसमें चार समितियां होती हैं जो संगठन के शासन और संचालन के विशिष्ट पहलुओं की देखरेख करती हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) या नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD/FINRA) की तरह, MSRB अपने स्वयं के नियम और मानक निर्धारित करता है, लेकिन जो अंतिम पर्यवेक्षण के अधीन हैं प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी)।

अमेरिकी कांग्रेस ने 1975 में म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड बनाया। इसे नियम और नीतियां बनाने का काम दिया गया था जो प्रतिभूति उद्योग में धोखाधड़ी और भ्रामक कृत्यों को रोकने में मदद करेंगे। एमएसआरबी को निष्पक्ष व्यापार सिद्धांतों को लागू करने और समर्थन करने के लिए भी डिजाइन किया गया था। इसके अलावा, इसे एक ऐसी प्रणाली बनाने और बनाए रखने का काम सौंपा गया था जो प्रतिभूति बाजार में मुक्त और खुले व्यापार की अनुमति देगा। इसकी पहली उपलब्धियों में से एक समान मानकों का एक सेट तैयार करना था जो निष्पक्ष प्रथाओं को निर्धारित करता था जो कि नगरपालिका प्रतिभूति डीलरों को पालन करना चाहिए। 1980 के दशक में पारंपरिक पेपर बॉन्ड से इलेक्ट्रॉनिक संस्करणों में एक सहज संक्रमण का मार्ग प्रशस्त करने में भी संगठन की महत्वपूर्ण भूमिका थी। 

MSRB की देखरेख में नगरपालिका प्रतिभूतियों के प्रकार

एक नगरपालिका बांड को उसके ब्याज भुगतान और मूलधन के भुगतान के स्रोत के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है। विभिन्न लाभों, जोखिमों और कर उपचारों की पेशकश करते हुए एक बांड को विभिन्न तरीकों से संरचित किया जा सकता है।

1. सामान्य दायित्व (जीओ) जारीकर्ता की साख द्वारा समर्थित जिसके पास कर लगाने की शक्ति है। जारी करने के लिए मतदाता की स्वीकृति पूर्वापेक्षा है। ये मुद्दे सबसे सुरक्षित हैं और परिणामस्वरूप पैदावार कम होती है।
2. राजस्व बांड एक विशिष्ट राजस्व धारा, जैसे कि टोल या अन्य द्वारा सुरक्षित किया जाता है उपयोगकर्ता शुल्क. चूंकि ये बांड सामान्य दायित्व बांडों की तुलना में जोखिम भरे होते हैं, इसलिए समान परिपक्वता के लिए उनकी पैदावार अधिक होती है।
3. अल्पकालिक नगरपालिका बांड जैसे कर प्रत्याशा नोट्स (टैन), राजस्व प्रत्याशा नोट (आरएएन), बांड प्रत्याशा नोट (बैन)
4. विदेशी या अद्वितीय बांड आमतौर पर पहले की श्रेणियों में कुछ बदलाव होते हैं और इसमें भागीदारी प्रमाण पत्र और निजी गतिविधि बांड शामिल होते हैं। ये आम तौर पर किसी राज्य या स्थानीय सरकार के बॉन्ड इश्यू का हिस्सा होते हैं।

प्रकटीकरण और MSRB की नियामक भूमिका

1980 के दशक में, म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड ने SEC नियम 15c2-12 बनाने में SEC की सहायता करने में एक केंद्रीय भूमिका निभाई, जो निरंतर प्रकटीकरण पर केंद्रित है। यह सुनिश्चित करता है कि नगरपालिका प्रतिभूतियों के जारीकर्ता एमएसआरबी को नियमित रूप से निवेश प्रतिभूतियों के बारे में विशिष्ट जानकारी प्रदान करने के लिए सहमत हों जो वे संभालते हैं। इस जानकारी में वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट और घटनाओं के बारे में नोटिस शामिल हैं जैसे कि अपराध, चूक, ऋण सेवा भंडार और किसी भी गतिविधि पर अनिर्धारित ड्रॉ जो कर-मुक्त स्थिति को प्रभावित करेगा सुरक्षा।

इस नियम और प्रकटीकरण से संबंधित सिद्धांतों को 1983 में एक घटना से प्रेरित किया गया था जिसमें वाशिंगटन पब्लिक पावर सप्लाई सिस्टम म्युनिसिपल बांडों में $2 बिलियन से अधिक का डिफॉल्ट किया गया, यू.एस. इतिहास में सबसे बड़ी और सबसे महंगी नगरपालिका बांड आपदाओं में से एक का प्रतिनिधित्व करता है।

हाल ही में, म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड ने प्रतिभूति उद्योग में खुले इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड के युग की शुरुआत करने में मदद करने में एक अग्रणी भूमिका निभाई है। 2000 के दशक के अंत में, MSRB ने इलेक्ट्रॉनिक म्यूनिसिपल मार्केट एक्सेस वेबसाइट लॉन्च की, जो से संबंधित जानकारी तक मुफ्त सार्वजनिक पहुंच प्रदान करती है नगर निगम का बांड महत्वपूर्ण प्रकटीकरण दस्तावेजों के साथ व्यापार।