समय क्षय कैसे विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करता है

समय क्षय क्या है?

समय क्षय समय बीतने के कारण एक विकल्प अनुबंध के मूल्य में गिरावट की दर का एक उपाय है। समय का क्षय तेज हो जाता है क्योंकि विकल्प की समाप्ति का समय करीब आता है क्योंकि व्यापार से लाभ प्राप्त करने के लिए कम समय होता है।

समय क्षय को थीटा भी कहा जाता है और इसे इनमें से एक के रूप में जाना जाता है विकल्प यूनानी. अन्य यूनानियों में डेल्टा, गामा, वेगा और आरएचओ शामिल हैं, और ये सूत्र आपको विकल्प व्यापार में निहित जोखिमों का आकलन करने में मदद करते हैं।

समय क्षय—द साइलेंट किलर

समय क्षय एक विकल्प के मूल्य में समय के रूप में कमी है समाप्ति तिथि दृष्टिकोण। एक विकल्प समय की कीमत विकल्प के लिए मूल्य या प्रीमियम में कितना समय लगता है। समय मूल्य में गिरावट या समय क्षय तेज हो जाता है क्योंकि समाप्ति तिथि करीब आती है क्योंकि निवेशक के पास विकल्प से लाभ अर्जित करने के लिए कम समय होता है।

यह आंकड़ा, जब गणना की जाती है, हमेशा नकारात्मक होगा, क्योंकि समय केवल एक दिशा में चलता है। समय क्षय के लिए उलटी गिनती शुरू होती है जैसे ही विकल्प शुरू में खरीदा जाता है और समाप्ति तक जारी रहता है।

एक विकल्प का मूल्य निर्धारण

यह समझने के लिए कि समय क्षय किसी विकल्प को कैसे प्रभावित करता है, हमें पहले यह देखना होगा कि किसी विकल्प का मूल्य क्या है। एक विकल्प अनुबंध एक निवेशक को एक विशिष्ट मूल्य और समय पर स्टॉक जैसे प्रतिभूतियों को खरीदने (एक कॉल), या बेचने (एक पुट) का अधिकार प्रदान करता है। NS हड़ताल की कीमत वह कीमत है जिस पर विकल्प का प्रयोग किया जाता है, तो विकल्प अनुबंध अंतर्निहित सुरक्षा के शेयरों में बदल जाता है। प्रत्येक विकल्प में एक है अधिमूल्य इसके साथ जुड़ा हुआ है, जो विकल्प खरीदने का मूल्य और अक्सर लागत है। हालांकि, कुछ अन्य घटक भी हैं जो प्रीमियम के मूल्य को बढ़ाते हैं। इन कारकों में आंतरिक मूल्य, बाहरी मूल्य, ब्याज दर में परिवर्तन, और अस्थिरता अंतर्निहित परिसंपत्ति प्रदर्शित हो सकती है।

आंतरिक मूल्य

आंतरिक मूल्य अंतर्निहित सुरक्षा के बाजार मूल्य के बीच का अंतर है - जैसे कि स्टॉक - और विकल्प का स्ट्राइक मूल्य। $20 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक कॉल विकल्प, जबकि अंतर्निहित स्टॉक $20 पर कारोबार कर रहा है, उसका कोई आंतरिक मूल्य नहीं होगा क्योंकि कोई लाभ नहीं है।

हालांकि, $20 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक कॉल ऑप्शन, जबकि अंतर्निहित स्टॉक $30 पर कारोबार कर रहा है, का $ 10 का आंतरिक मूल्य होगा। दूसरे शब्दों में, आंतरिक मूल्य वह न्यूनतम लाभ है जो मौजूदा बाजार मूल्य और हड़ताल को देखते हुए विकल्प में बनाया गया है। बेशक, स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव के रूप में आंतरिक मूल्य बदल सकता है, लेकिन स्ट्राइक मूल्य पूरे अनुबंध में तय रहता है।

बाह्य मूल्य और समय क्षय

NS बाहरी मूल्य आंतरिक मूल्य से अधिक सारगर्भित है, और इसे मापना अधिक कठिन है। समाप्ति से पहले बचे समय की मात्रा और समाप्ति तक जाने वाले समय के क्षय की दर में विकल्प कारकों का बाहरी मूल्य। यदि कोई निवेशक समाप्ति तक कुछ महीनों के साथ कॉल विकल्प खरीदता है, तो विकल्प का मूल्य उस विकल्प से अधिक होगा जो कुछ दिनों में समाप्त हो जाता है। एक विकल्प का समय मूल्य जिसमें समाप्ति तक कम समय बचा है, कम है क्योंकि विकल्प को खरीदकर निवेशक के पैसे कमाने की संभावना कम होती है। नतीजतन, विकल्प की कीमत या प्रीमियम में गिरावट आती है।

समाप्ति तक कुछ महीनों के विकल्प में समय मूल्य और धीमी समय क्षय की बढ़ी हुई मात्रा होगी क्योंकि एक उचित संभावना है कि एक विकल्प खरीदार लाभ कमा सकता है। हालांकि, जैसे-जैसे समय बीतता है और विकल्प अभी तक लाभदायक नहीं है, समय का क्षय तेज हो जाता है, विशेष रूप से समाप्ति से पहले पिछले 30 दिनों में। नतीजतन, विकल्प का मूल्य समाप्ति के करीब आने के साथ ही कम हो जाता है, और इससे भी अधिक यदि यह अभी तक लाभदायक नहीं है।

समय क्षय और पैसा

पैसा एक विकल्प की लाभप्रदता का स्तर है जैसा कि इसके आंतरिक मूल्य द्वारा मापा जाता है। यदि विकल्प है पैसे में (ITM) या लाभदायक, यह अपने कुछ मूल्य को बनाए रखेगा क्योंकि समाप्ति निकट आती है क्योंकि लाभ पहले से ही निर्मित है और समय एक कारक से कम है। विकल्प का आंतरिक मूल्य होगा, जबकि समय क्षय धीमी दर से बढ़ेगा। हालांकि, निवेशकों के लिए समय का क्षय और एक विकल्प का समय मूल्य बेहद महत्वपूर्ण है क्योंकि वे इस संभावना को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण कारक हैं कि विकल्प लाभदायक होगा।

समय क्षय प्रचलित है पर-पैसा (एटीएम) विकल्प क्योंकि कोई आंतरिक मूल्य नहीं है। दूसरे शब्दों में, एटीएम विकल्प के प्रीमियम में ज्यादातर समय मूल्य होता है। यदि विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) है - या लाभदायक नहीं है - तो समय का क्षय तेज दर से बढ़ता है। यह त्वरण इसलिए है क्योंकि जैसे-जैसे अधिक समय बीतता है, विकल्प कम होता जाता है और इन-द-मनी बनने की संभावना कम होती जाती है।

समय मूल्य का नुकसान तब भी होता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य उसी अवधि के दौरान नहीं बदला है। विकल्प अनुबंधों को देखने का दूसरा तरीका यह है कि वे हैं बर्बाद संपत्ति जिसका अर्थ है कि उनका मूल्य समय के साथ घटता या घटता है।

अनिवार्य रूप से, निवेशक ऐसे विकल्प खरीद रहे हैं जिनकी समाप्ति पर लाभ कमाने की सबसे बड़ी संभावना है और कितना समय बचा है यह निर्धारित करता है कि निवेशक विकल्प के लिए भुगतान करने को तैयार हैं। संक्षेप में, समाप्ति तक जितना अधिक समय बचा है, समय का क्षय उतना ही धीमा होता है जबकि समाप्ति के करीब, समय का क्षय उतना ही अधिक होता है।

समय क्षय का वास्तविक विश्व उदाहरण

एक निवेशक $20 के स्ट्राइक मूल्य और प्रति अनुबंध $2 के प्रीमियम के साथ एक कॉल विकल्प खरीदना चाहता है। निवेशक को उम्मीद है कि दो महीने में स्टॉक 22 डॉलर या उससे अधिक की समाप्ति पर होगा।

हालांकि, $20 की समान स्ट्राइक के साथ एक अनुबंध जिसमें समाप्ति तक केवल एक सप्ताह शेष है, प्रति अनुबंध 50 सेंट का प्रीमियम है। अनुबंध की लागत $ 2 अनुबंध से बहुत कम है क्योंकि इसकी संभावना नहीं है कि स्टॉक कुछ दिनों में 10% या उससे अधिक बढ़ जाएगा।

दूसरे शब्दों में, दूसरे विकल्प का बाह्य मूल्य पहले विकल्प से कम है और समाप्ति तक दो महीने शेष हैं।