एक नकारात्मक बॉन्ड यील्ड क्या है?

एक नकारात्मक बॉन्ड यील्ड क्या है?

एक नकारात्मक बॉन्ड यील्ड तब होती है जब किसी निवेशक को पर कम पैसा मिलता है बांड का बांड के लिए मूल खरीद मूल्य की तुलना में परिपक्वता। ऋणात्मक बांड प्रतिफल एक असामान्य स्थिति है जिसमें ऋण जारीकर्ता होते हैं भुगतान किया है उधार लेना।

दूसरे शब्दों में, जमाकर्ता, या बांड के खरीदार, प्रभावी रूप से बांड जारीकर्ता को ब्याज आय के माध्यम से रिटर्न अर्जित करने के बजाय परिपक्वता पर एक शुद्ध राशि का भुगतान कर रहे हैं।

नेगेटिव बॉन्ड यील्ड को समझना

बांड हैं ऋण उपकरणों आमतौर पर निगमों और सरकारों द्वारा धन जुटाने के लिए जारी किया जाता है। निवेशक बांड खरीदते हैं उनके अंकित मूल्य, जो निवेश की गई मूल राशि है।

बदले में, निवेशकों को आम तौर पर एक ब्याज दर का भुगतान मिलता है - जिसे कहा जाता है कूपन दर- बंधन धारण करने के लिए। प्रत्येक बांड की एक परिपक्वता तिथि होती है, जो तब होती है जब निवेशक को मूल राशि का भुगतान किया जाता है जिसे शुरू में निवेश किया गया था या बांड का अंकित मूल्य।

बांड मूल्य

ऐसे बांड जो पहले निवेशकों द्वारा द्वितीयक बाजार पर परिपक्वता व्यापार से पहले जारी और बेचे गए हैं, बांड बाजार कहलाते हैं। किसी अर्थव्यवस्था में विभिन्न आर्थिक और मौद्रिक स्थितियों के आधार पर बॉन्ड की कीमतें बढ़ती और गिरती हैं।

एक बांड की प्रारंभिक कीमत आमतौर पर उसका अंकित मूल्य होता है, जो प्रति बांड $100 या $1,000 हो सकता है। हालांकि, बांड बाजार कई कारकों के आधार पर बांड की कीमत अलग-अलग कर सकता है, जिसमें आर्थिक शामिल हो सकते हैं शर्तों, बांड की आपूर्ति और मांग, समाप्ति तक की अवधि, और जारी करने की क्रेडिट गुणवत्ता कंपनी। नतीजतन, एक निवेशक को बांड को बेचने पर उसका अंकित मूल्य प्राप्त नहीं हो सकता है।

आम तौर पर, एक निवेशक $95 पर एक बांड खरीद सकता है, उदाहरण के लिए, और परिपक्वता पर $ 100 का अंकित मूल्य प्राप्त कर सकता है। दूसरे शब्दों में, निवेशक ने बांड को अंकित मूल्य ($100) पर छूट ($95) पर खरीदा होगा। नकारात्मक उपज बांड के परिणामस्वरूप एक निवेशक को परिपक्वता पर कम वापस मिलेगा, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक बांड के लिए $ 102 का भुगतान कर सकता है और परिपक्वता पर $ 100 वापस प्राप्त कर सकता है। हालांकि, बांड द्वारा भुगतान की गई कूपन दर या ब्याज दर भी इस बात पर निर्भर करती है कि बांड ऋणात्मक है या नहीं।

बॉन्ड यील्ड

यदि बांड की कीमत पर्याप्त प्रीमियम पर ट्रेड करती है, तो खुले बाजार में बॉन्ड ट्रेडिंग प्रभावी रूप से एक नकारात्मक बॉन्ड यील्ड ले सकती है। याद रखें कि बांड की कीमत उसकी उपज या ब्याज दर के विपरीत चलती है; बांड की कीमत जितनी अधिक होगी, प्रतिफल उतना ही कम होगा।

कीमत और प्रतिफल के बीच व्युत्क्रम संबंध का कारण, आंशिक रूप से, निश्चित दर निवेश वाले बांडों के कारण है। निवेशक अपने बॉन्ड बेच सकते हैं यदि यह उम्मीद है कि आने वाले महीनों में ब्याज दरें बढ़ेंगी और बाद में उच्च दर वाले बॉन्ड का विकल्प चुनेंगी।

इसके विपरीत, बांड निवेशक बांड खरीद सकते हैं, कीमतों में बढ़ोतरी कर सकते हैं, अगर उनका मानना ​​​​है कि भविष्य में ब्याज दरें गिरेंगी क्योंकि मौजूदा निश्चित दर वाले बांडों की उच्च दर या उपज होगी। दूसरे शब्दों में, जब बांड की कीमतें बढ़ रही हैं, तो निवेशक बाजार में कम दरों की उम्मीद करते हैं, जो पहले से जारी फिक्स्ड रेट बांड की मांग को उनकी उच्च उपज के कारण बढ़ाता है। कुछ बिंदु पर, खरीदार के लिए नकारात्मक उपज का संकेत देने के लिए बांड की कीमत पर्याप्त रूप से बढ़ सकती है।

निवेशक नेगेटिव यील्डिंग बॉन्ड क्यों खरीदते हैं

नकारात्मक-उपज वाले बॉन्ड खरीदने में रुचि रखने वाले निवेशकों में केंद्रीय बैंक, बीमा कंपनियां और पेंशन फंड, साथ ही खुदरा निवेशक शामिल हैं। हालांकि, नकारात्मक-उपज वाले बॉन्ड की खरीद के कई अलग-अलग कारण हैं।

संपत्ति आवंटन और गिरवी रखी गई संपत्ति

बहुत बचाव कोष और निवेश फर्म जो प्रबंधन करती हैं म्यूचुअल फंड्स कुछ आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए, जिनमें शामिल हैं परिसंपत्ति आवंटन. एसेट एलोकेशन का मतलब है कि फंड के भीतर निवेश में एक विविध पोर्टफोलियो बनाने में मदद करने के लिए बॉन्ड को आवंटित एक हिस्सा होना चाहिए।

एक पोर्टफोलियो के एक हिस्से को बांडों को आवंटित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है या कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है बाड़ा इक्विटी जैसे अन्य निवेशों से नुकसान का जोखिम। नतीजतन, इन फंडों के पास बांड होना चाहिए, भले ही वित्तीय रिटर्न नकारात्मक हो।

बांडों को अक्सर वित्तपोषण के लिए संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखने के लिए उपयोग किया जाता है और परिणामस्वरूप, उनकी कीमत या उपज की परवाह किए बिना आयोजित करने की आवश्यकता होती है।

मुद्रा लाभ और अपस्फीति जोखिम

कुछ निवेशकों का मानना ​​है कि वे नकारात्मक प्रतिफल के साथ भी पैसा कमा सकते हैं। उदाहरण के लिए, विदेशी निवेशक मुद्रा पर विश्वास कर सकते हैं विनिमय दर वृद्धि होगी, जो नकारात्मक बांड प्रतिफल की भरपाई करेगी।

दूसरे शब्दों में, एक विदेशी निवेशक खरीदारी करते समय अपने निवेश को किसी देश की मुद्रा में बदल देगा सरकारी बांड और बेचते समय मुद्रा को वापस निवेशक की स्थानीय मुद्रा में परिवर्तित करें गहरा संबंध। निवेशक को केवल मुद्रा विनिमय में उतार-चढ़ाव से लाभ या हानि होगी, चाहे बांड निवेश की उपज और कीमत कुछ भी हो।

घरेलू स्तर पर, निवेशक की अवधि की उम्मीद कर सकते हैं अपस्फीति, या अर्थव्यवस्था में कम कीमतें, जो उन्हें अधिक सामान और सेवाओं को खरीदने के लिए अपनी बचत का उपयोग करके पैसा बनाने की अनुमति देती हैं।

सुरक्षित आश्रय संपत्ति

निवेशकों को नकारात्मक बॉन्ड यील्ड में भी दिलचस्पी हो सकती है यदि नुकसान किसी अन्य निवेश के मुकाबले कम है। आर्थिक अनिश्चितता के समय में, कई निवेशक बांड खरीदने के लिए दौड़ पड़ते हैं क्योंकि उन्हें माना जाता है सुरक्षित निवेश. इन खरीद को बांड बाजार में उड़ान-से-सुरक्षा-व्यापार कहा जाता है।

ऐसे समय के दौरान, निवेशक नकारात्मक-उपज वाले बॉन्ड को स्वीकार कर सकते हैं क्योंकि इक्विटी बाजारों में संभावित दोहरे अंकों के प्रतिशत के नुकसान की तुलना में नकारात्मक उपज नुकसान से बहुत कम हो सकती है। उदाहरण के लिए, जापानी सरकारी बांड (JGB) अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए लोकप्रिय सुरक्षित-संपत्तियां हैं और कई बार, नकारात्मक प्रतिफल का भुगतान किया है।

एक नकारात्मक बॉन्ड यील्ड का उदाहरण

नीचे दो बांडों का एक उदाहरण दिया गया है, जिनमें से एक आय अर्जित करता है जबकि दूसरा बांड की परिपक्वता के समय तक नकारात्मक-उपज देता है।

बॉन्ड एबीसी में निम्नलिखित वित्तीय विशेषताएं हैं:

• चार साल की परिपक्वता तिथि
• $100. का अंकित मूल्य
• कूपन ब्याज दर 5%
• $105. के लिए बांड मूल्य

बॉन्ड एबीसी को प्रीमियम के लिए खरीदा गया था, जिसका अर्थ है कि $ 105 की कीमत परिपक्वता पर भुगतान किए जाने वाले $ 100 के अंकित मूल्य से अधिक थी। शुरुआत में, बांड को नकारात्मक-उपज या निवेशक के लिए नुकसान माना जा सकता है। हालांकि, हमें निवेशक को बांड की कूपन दर 5% प्रति वर्ष या $ 5 शामिल करनी चाहिए।

इसलिए, हालांकि निवेशक ने शुरू में बांड के लिए अतिरिक्त $ 5 का भुगतान किया, कूपन भुगतान में $ 20 (चार साल के लिए $ 5 प्रति वर्ष) $ 15 शुद्ध लाभ या सकारात्मक उपज बनाते हैं।

बॉन्ड एक्सवाईजेड में निम्नलिखित वित्तीय विशेषताएं हैं:

• चार साल की परिपक्वता तिथि
• $100. का अंकित मूल्य
• कूपन ब्याज दर 0%
• $106. के लिए बांड की कीमत

बांड XYZ भी एक प्रीमियम के लिए खरीदा गया था, जिसका अर्थ है कि $106 की कीमत परिपक्वता पर भुगतान किए जाने वाले $ 100 के अंकित मूल्य से अधिक थी। हालांकि, प्रति वर्ष 0% की बांड की कूपन दर बांड को नकारात्मक-उपज बनाती है। दूसरे शब्दों में, यदि निवेशक परिपक्वता तक बांड धारण करते हैं, तो वे $6 ($106-$100) खो देंगे।

$6 का नुकसान प्रतिशत के संदर्भ में 6% की हानि के रूप में अनुवादित होता है, और जब चार वर्षों में फैलता है, तो यह सालाना -1.5% (-6% / 4 वर्ष) की नकारात्मक-उपज के बराबर होता है।