मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) परिभाषा

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) क्या है?

एक मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) एक व्यावसायिक उद्यम है जो सार्वजनिक रूप से कारोबार के रूप में मौजूद है सीमित भागीदारी. वे एक निजी साझेदारी के कर लाभों को जोड़ते हैं - मुनाफे पर तभी कर लगाया जाता है जब निवेशक वितरण प्राप्त करते हैं - सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी की तरलता के साथ।

एक मास्टर सीमित भागीदारी राष्ट्रीय एक्सचेंजों पर ट्रेड करती है। एमएलपी नकदी प्रवाह का लाभ उठाने के लिए स्थित हैं क्योंकि उन्हें निवेशकों को सभी उपलब्ध नकदी वितरित करने की आवश्यकता होती है। वे ऊर्जा क्षेत्र जैसे पूंजी-गहन व्यवसायों में पूंजी की लागत को कम करने में भी मदद कर सकते हैं।

पहला एमएलपी 1981 में आयोजित किया गया था। हालांकि, 1987 तक, कांग्रेस ने रियल एस्टेट और प्राकृतिक संसाधन क्षेत्रों में उनके उपयोग को प्रभावी ढंग से सीमित कर दिया। इन सीमाओं को कॉर्पोरेट कर राजस्व में बहुत अधिक खो जाने की चिंता से बाहर रखा गया था; एमएलपी संघीय आय करों का भुगतान नहीं करते हैं।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप को समझना

एमएलपी एक अद्वितीय संकर कानूनी इकाई है जो दो व्यावसायिक संरचनाओं के तत्वों को जोड़ती है- एक साझेदारी और एक निगम। सबसे पहले, इसे एक अलग कानूनी इकाई (जैसा कि एक निगम के मामले में है) के बजाय अपने भागीदारों का कुल माना जाता है। दूसरा, इसमें तकनीकी रूप से कोई कर्मचारी नहीं है। सभी आवश्यक परिचालन सेवाएं प्रदान करने के लिए सामान्य भागीदार जिम्मेदार हैं। सामान्य साझेदार आमतौर पर उद्यम में 2% हिस्सेदारी रखते हैं और उनके पास अपना स्वामित्व बढ़ाने का विकल्प होता है।

एक साझेदारी की तरह, एक एमएलपी शेयरों के बजाय इकाइयाँ जारी करता है। हालांकि, इन इकाइयों का अक्सर राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार होता है। एक्सचेंजों की उपलब्धता महत्वपूर्ण तरलता प्रदान करती है; पारंपरिक भागीदारी इस स्तर की तरलता प्रदान नहीं कर सकती है। क्योंकि ये सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली इकाइयाँ स्टॉक शेयर नहीं हैं, जो एमएलपी में निवेश करते हैं उन्हें आमतौर पर शेयरधारकों के बजाय यूनिटहोल्डर के रूप में जाना जाता है। एमएलपी खरीदने वालों को लिमिटेड पार्टनर भी कहा जाता है। इन यूनिटधारकों को एमएलपी की आय, कटौती, नुकसान और क्रेडिट का एक हिस्सा आवंटित किया जाता है।

एमएलपी में दो वर्ग के भागीदार होते हैं:

1. सीमित भागीदार वे निवेशक हैं जो एमएलपी में शेयर खरीदते हैं और इकाई के संचालन के लिए पूंजी प्रदान करते हैं। वे एमएलपी से आवधिक वितरण प्राप्त करते हैं, आमतौर पर हर तिमाही। लिमिटेड पार्टनर्स को साइलेंट पार्टनर के रूप में भी जाना जाता है।
2. सामान्य भागीदार मालिक हैं जो एमएलपी के दिन-प्रतिदिन के संचालन के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार हैं। उन्हें साझेदारी के व्यावसायिक प्रदर्शन के आधार पर मुआवजा मिलता है।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) का कर उपचार

एक एमएलपी को कर उद्देश्यों के लिए सीमित भागीदारी के रूप में माना जाता है। एक सीमित भागीदारी में पास-थ्रू, या फ्लो-थ्रू, कर संरचना होती है। इस कर पद्धति का अर्थ है कि सभी लाभ और हानि सीमित भागीदारों के माध्यम से पारित की जाती हैं। दूसरे शब्दों में, एमएलपी स्वयं अपने राजस्व पर कॉर्पोरेट करों के लिए उत्तरदायी नहीं है, क्योंकि अधिकांश निगमित व्यवसाय हैं। इसके बजाय, मालिक-या यूनिथोल्डर निवेशक- केवल एमएलपी की कमाई के अपने हिस्से पर आयकर के लिए व्यक्तिगत रूप से उत्तरदायी हैं।

यह कर योजना एमएलपी को एक महत्वपूर्ण कर लाभ प्रदान करती है। लाभ के अधीन नहीं हैं दोहरी कर - प्रणाली कॉर्पोरेट और यूनिटधारक आय करों से। मानक निगम कॉर्पोरेट कर का भुगतान करते हैं, और फिर शेयरधारकों को अपनी होल्डिंग से होने वाली आय पर व्यक्तिगत करों का भी भुगतान करना होगा। इसके अलावा, कटौती, जैसे मूल्यह्रास और कमी, सीमित भागीदारों के माध्यम से भी गुजरती हैं। सीमित भागीदार अपनी कर योग्य आय को कम करने के लिए इन कटौतियों का उपयोग कर सकते हैं।

अपनी पास-थ्रू स्थिति बनाए रखने के लिए, एमएलपी की आय का कम से कम 90% अर्हक आय होना चाहिए। योग्यता आय में प्राकृतिक संसाधनों या अचल संपत्ति की खोज, उत्पादन, या परिवहन से प्राप्त आय शामिल है। दूसरे शब्दों में, एक मास्टर सीमित भागीदारी के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, एक कंपनी को अपने राजस्व का 10% वस्तुओं, प्राकृतिक संसाधनों, या अचल संपत्ति गतिविधियों से उत्पन्न करना होगा। योग्यता आय की यह परिभाषा उन क्षेत्रों को कम करती है जिनमें एमएलपी काम कर सकते हैं।

एमएलपी से त्रैमासिक वितरण त्रैमासिक स्टॉक लाभांश के विपरीत नहीं हैं। लेकिन उन्हें एक के रूप में माना जाता है पूंजी की वापसी (आरओसी), लाभांश आय के विपरीत। इसलिए, यूनिटधारक रिटर्न पर आयकर का भुगतान नहीं करता है। अधिकांश कमाई तब तक कर-स्थगित होती है जब तक कि यूनिटधारक अपना हिस्सा नहीं बेच देता। फिर, आय पर उच्च व्यक्तिगत आय दर के बजाय कम पूंजीगत लाभ कर दर पर कर लगाया जाता है, इस प्रकार महत्वपूर्ण अतिरिक्त कर लाभ प्रदान करते हैं।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) के फायदे और नुकसान

किसी भी निवेश की तरह, एमएलपी के अपने फायदे और नुकसान हैं। एमएलपी सभी निवेशकों के लिए काम नहीं कर सकते हैं। इसके अलावा, एक निवेशक को निवेश करने से पहले एमएलपी की इकाइयों को रखने के किसी भी लाभ के खिलाफ नुकसान की भरपाई करनी चाहिए।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) के लाभ

एमएलपी धीमी निवेश के अवसरों की पेशकश के लिए जाने जाते हैं। धीमी गति से रिटर्न इस तथ्य से उपजा है कि एमएलपी अक्सर धीमी गति से बढ़ने वाले उद्योगों में होते हैं, जैसे पाइपलाइन निर्माण। इस धीमी और स्थिर वृद्धि का मतलब है कि एमएलपी कम जोखिम वाले हैं। वे दीर्घकालिक सेवा अनुबंधों के आधार पर अक्सर एक स्थिर आय अर्जित करते हैं। एमएलपी स्थिर नकदी प्रवाह और लगातार नकदी वितरण की पेशकश करते हैं।

एमएलपी का नकद वितरण आमतौर पर मुद्रास्फीति की तुलना में थोड़ा तेज होता है। सीमित भागीदारों के लिए, 80% से 90% वितरण अक्सर कर-स्थगित होते हैं। कुल मिलाकर, यह एमएलपी को आकर्षक आय की पेशकश करने देता है-अक्सर इक्विटी की औसत लाभांश उपज से काफी अधिक। साथ ही, फ्लो-थ्रू इकाई की स्थिति (और दोहरे कराधान से बचने) के साथ, भविष्य की परियोजनाओं के लिए अधिक पूंजी उपलब्ध है। पूंजी की उपलब्धता एमएलपी फर्म को अपने उद्योग में प्रतिस्पर्धी रखती है।

इसके अलावा, सीमित भागीदार के लिए, संचयी नकद वितरण आमतौर पर सभी इकाइयों के बेचे जाने के बाद मूल्यांकन किए गए पूंजीगत लाभ कर से अधिक होता है।

एमएलपी का उपयोग करने के फायदे हैं जायदाद की योजना, भी। जब यूनिटधारक एमएलपी इकाइयों को लाभार्थियों को उपहार में देते हैं या हस्तांतरित करते हैं, तो यूनिटधारक और लाभार्थी दोनों हस्तांतरण के समय करों का भुगतान करने से बचते हैं। हस्तांतरण के समय के दौरान बाजार मूल्य के आधार पर लागत के आधार पर पुन: समायोजन किया जाएगा। यदि यूनिटधारक की मृत्यु हो जाती है और निवेश वारिसों को जाता है, तो उनका उचित बाजार मूल्य मृत्यु की तारीख के अनुसार मूल्य के रूप में निर्धारित किया जाता है। इसके अलावा, पहले के वितरण पर कर नहीं लगाया जाता है।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) के नुकसान

एमएलपी निवेशकों के लिए बेहद कर-कुशल हैं। हालांकि, इस व्यवसाय संरचना के लिए फाइलिंग आवश्यकताएं जटिल हैं। एक एमएलपी की आय, कटौती, क्रेडिट, और अन्य मदों को हर साल आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) पर विस्तृत किया जाता है। अनुसूची के-1 फॉर्म जो निवेशक को भेजा जाता है।

जबकि K-1 फॉर्म निवेशकों (या वे कर पेशेवर जिन्हें वे किराए पर लेते हैं) के लिए अतिरिक्त काम करते हैं, संरचना एमएलपी निवेशकों को दोहरे कराधान से बचने की अनुमति देता है जो कि निवेश के लिए विशिष्ट है सी-निगम।

साथ ही, एक अतिरिक्त समस्या के रूप में, कुछ एमएलपी कई राज्यों में काम करते हैं, और एमएलपी की फ्लो-थ्रू स्थिति भी राज्य स्तर पर होती है। एमएलपी निवेशकों को प्रत्येक राज्य में आय के अपने आवंटित हिस्से पर राज्य आयकर का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, जिसमें एमएलपी संचालित होता है, जिससे उनकी लागत बढ़ जाती है।

एमएलपी का एक अन्य कर-संबंधी नुकसान यह है कि आप अन्य आय को ऑफसेट करने के लिए शुद्ध हानि-लाभ से अधिक नुकसान- का उपयोग नहीं कर सकते। हालांकि, शुद्ध घाटा अगले वर्ष तक जारी रह सकता है। जब आप अंततः अपनी सभी इकाइयों को बेचते हैं, तो शुद्ध हानि का उपयोग अन्य आय के विरुद्ध कटौती के रूप में किया जा सकता है।

एक अंतिम नकारात्मक सीमित उल्टा क्षमता है - ऐतिहासिक रूप से - लेकिन यह एक ऐसे निवेश से अपेक्षित है जो कई वर्षों में एक क्रमिक लेकिन विश्वसनीय आय स्ट्रीम का उत्पादन करने वाला है।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप के वास्तविक-विश्व उदाहरण

अधिकांश एमएलपी वर्तमान में ऊर्जा उद्योग में काम करते हैं। एक एनर्जी मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (ईएमएलपी) आम तौर पर अन्य मौजूदा ऊर्जा-आधारित व्यवसायों के लिए संसाधन प्रदान और प्रबंधित करेगी। उदाहरणों में वे कंपनियां शामिल हो सकती हैं जो तेल कंपनियों के लिए पाइपलाइन परिवहन, रिफाइनरी सेवाएं और आपूर्ति और रसद सहायता सेवाएं प्रदान करती हैं।

कई तेल और गैस कंपनियां स्टॉक के शेयरों के बजाय एमएलपी जारी करेंगी। इस संरचना के साथ, वे दोनों परिचालन में हिस्सेदारी बनाए रखते हुए निवेशकों से पूंजी जुटा सकते हैं। कुछ निगमों के अपने एमएलपी में एक बड़ा हित हो सकता है। अलग स्टॉक जारी करने वाली कंपनियां भी स्थापित की जाती हैं, उनका एकमात्र हित कॉर्पोरेट के एमएलपी की इकाइयों के लिए होता है। यह संरचना पुनर्वितरण की अनुमति देती है निष्क्रिय आय निगम के माध्यम से नियमित लाभांश के रूप में।

इस संरचना का एक उदाहरण था लिनन एनर्जी इंक., जिसमें एक एमएलपी (लाइन) और एक निगम था जो एमएलपी (एलएनसीओ) में रुचि रखता था। निवेशकों के पास यह चुनने का विकल्प था - कर उद्देश्यों के लिए - वे कंपनी द्वारा उत्पन्न आय को कैसे प्राप्त करना चाहते हैं। 2016 में दिवालिएपन के लिए दाखिल करने के बाद फर्म को 2017 में भंग कर दिया गया था। इसे 2018 में दो नई कंपनियों के रूप में पुनर्गठित किया गया था: रिवेरा रिसोर्सेज और रोन रिसोर्सेज। LINE में निवेशकों को अपनी इकाइयों को नई संस्थाओं के शेयरों में बदलने के लिए एक एक्सचेंज ऑफर दिया गया था।

कई एमएलपी संसाधन क्षेत्र में काम करते हैं, उनकी किस्मत अस्थिर ऊर्जा और वस्तुओं की कीमतों से निर्धारित होती है (जैसा कि लिन एनर्जी के दिवालियापन से प्रमाणित है)। एलेरियन एमएलपी इंडेक्स, ऊर्जा अवसंरचना एमएलपी के अग्रणी गेज, का वार्षिक मूल्य परिवर्तन था 31 मार्च, 2021 को समाप्त पांच साल की अवधि में -1.3%, क्योंकि ऊर्जा की कीमतें इनमें से अधिकांश की तुलना में नीचे की ओर थीं अवधि। हालांकि, एक साल की अवधि में 31 मार्च, 2021 तक कच्चे तेल की कीमतों में लगभग 40% की बढ़ोतरी के साथ, एलेरियन एमएलपी इंडेक्स इस अवधि में 103% बढ़ गया। बाजार पूंजीकरण द्वारा एलेरियन एमएलपी इंडेक्स के सबसे बड़े घटक एंटरप्राइज प्रोडक्ट पार्टनर्स एलपी, एमपीएलएक्स एलपी और एनर्जी ट्रांसफर एलपी हैं।

एमएलपी खरीदने में दिलचस्पी रखने वाला निवेशक एमएलपी के पोर्टफोलियो में निवेश करने पर विचार कर सकता है जो कि जोखिम को कम करने के लिए विभिन्न क्षेत्रों में विविध है। उदाहरण के लिए, ब्रुकफील्ड एसेट मैनेजमेंट—$600. से अधिक के साथ एक प्रमुख वैश्विक वैकल्पिक परिसंपत्ति प्रबंधक प्रबंधन के तहत अरबों की संपत्ति - अचल संपत्ति, बुनियादी ढांचे और नवीकरणीय ऊर्जा में एमएलपी है क्षेत्र।