इक्विटी जोखिम प्रीमियम परिभाषा
इक्विटी जोखिम प्रीमियम क्या है?
इक्विटी जोखिम प्रीमियम शब्द एक अतिरिक्त रिटर्न को संदर्भित करता है जो इसमें निवेश करता है शेयर बाजार जोखिम मुक्त दर प्रदान करता है। यह अतिरिक्त वापसी इक्विटी निवेश के अपेक्षाकृत अधिक जोखिम लेने के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करता है। प्रीमियम का आकार भिन्न होता है और इस पर निर्भर करता है जोखिम का स्तर एक विशेष पोर्टफोलियो में। यह समय के साथ बदलता है क्योंकि बाजार जोखिम में उतार-चढ़ाव होता है।
चाबी छीन लेना
- एक इक्विटी जोखिम प्रीमियम एक निवेशक द्वारा अर्जित अतिरिक्त रिटर्न है जब वे जोखिम मुक्त दर पर शेयर बाजार में निवेश करते हैं।
- यह रिटर्न निवेशकों को इक्विटी निवेश के उच्च जोखिम को लेने के लिए क्षतिपूर्ति करता है।
- इक्विटी जोखिम प्रीमियम का निर्धारण सैद्धांतिक है क्योंकि यह बताने का कोई तरीका नहीं है कि भविष्य में इक्विटी या इक्विटी बाजार कितना अच्छा प्रदर्शन करेगा।
- इक्विटी जोखिम प्रीमियम की गणना के लिए रिटर्न की ऐतिहासिक दरों का उपयोग करना आवश्यक है।
इक्विटी जोखिम प्रीमियम कैसे काम करता है
शेयरों को आम तौर पर माना जाता है भारी जोखिम निवेश। शेयर बाजार में निवेश कुछ जोखिमों के साथ आता है, लेकिन इसमें बड़े पुरस्कारों की भी संभावना है। तो, एक नियम के रूप में, निवेशकों को उच्च के साथ मुआवजा दिया जाता है
प्रीमियम जब वे शेयर बाजार में निवेश करते हैं। यू.एस. जैसे जोखिम-मुक्त निवेश से ऊपर जो भी रिटर्न आप कमाते हैं। ख़ज़ाना बिल (टी-बिल) या बांड को इक्विटी जोखिम प्रीमियम कहा जाता है।एक इक्विटी जोखिम प्रीमियम जोखिम-इनाम ट्रेडऑफ़ के विचार पर आधारित है। यह एक दूरंदेशी आंकड़ा है और, जैसे, प्रीमियम सैद्धांतिक है। लेकिन यह बताने का कोई वास्तविक तरीका नहीं है कि कोई निवेशक कितना कमाएगा क्योंकि कोई भी वास्तव में यह नहीं कह सकता कि कितना अच्छा है इक्विटीज या इक्विटी बाजार भविष्य में प्रदर्शन करेंगे। इसके बजाय, एक इक्विटी जोखिम प्रीमियम एक पिछड़े दिखने वाले मीट्रिक के रूप में एक अनुमान है। यह शेयर बाजार और सरकार को देखता है गहरा संबंध समय की एक निर्धारित अवधि में प्रदर्शन और भविष्य के रिटर्न की संभावना के लिए उस ऐतिहासिक प्रदर्शन का उपयोग करता है। समय सीमा और गणना की पद्धति के आधार पर अनुमान बेतहाशा भिन्न होते हैं।
क्योंकि इक्विटी जोखिम प्रीमियम के लिए ऐतिहासिक रिटर्न के उपयोग की आवश्यकता होती है, वे एक सटीक विज्ञान नहीं हैं और इसलिए, पूरी तरह से सटीक नहीं हैं।
इक्विटी जोखिम प्रीमियम की गणना करने के लिए, हम इसके साथ शुरू कर सकते हैं पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम), जिसे आमतौर पर के रूप में लिखा जाता है आरए = आरएफ + βए (आरएम - आरएफ), कहाँ पे:
- आरए = में निवेश पर अपेक्षित प्रतिफल ए या किसी प्रकार का इक्विटी निवेश
- आरएफ = जोखिम मुक्त रिटर्न की दर
- βए = बीटा का ए
- आरएम = की अपेक्षित वापसी बाजार
तो, इक्विटी के लिए समीकरण जोखिम प्रीमियम सीएपीएम का एक सरल कार्य है जिसे इस प्रकार लिखा जा सकता है: इक्विटी जोखिम प्रीमियम = Rए - आरएफ = βए (आरएम - आरएफ)
अगर हम केवल शेयर बाजार (a = m) के बारे में बात कर रहे हैं, तो Rए = आरएम. बीटा गुणांक एक स्टॉक की अस्थिरता-या जोखिम-बनाम बाजार का एक माप है। बाजार का अस्थिरता पारंपरिक रूप से 1 पर सेट किया जाता है, इसलिए यदि a = m, तो βए = βएम = 1. आरएम - आरएफ के रूप में जाना जाता है बाजार प्रीमियम, और आरए - आरएफ जोखिम प्रीमियम है। अगर ए एक इक्विटी निवेश है, तो Rए - आरएफ इक्विटी जोखिम प्रीमियम है। यदि a = m, तो बाजार प्रीमियम और इक्विटी जोखिम प्रीमियम समान हैं।
कुछ के अनुसार अर्थशास्त्रियों, यह एक सामान्य अवधारणा नहीं है, भले ही कुछ निश्चित समय अवधि में कुछ बाजार काफी इक्विटी जोखिम प्रीमियम प्रदर्शित कर सकते हैं। उनका तर्क है कि विशिष्ट मामलों पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करने से एक सांख्यिकीय विशिष्टता एक आर्थिक कानून की तरह प्रतीत होती है। पिछले कुछ वर्षों में कई स्टॉक एक्सचेंज बंद हो गए हैं, इसलिए ऐतिहासिक रूप से असाधारण अमेरिकी बाजार पर ध्यान केंद्रित करने से तस्वीर विकृत हो सकती है। इस फोकस के रूप में जाना जाता है सर्वाइवरशिप के पक्ष में.
अधिकांश अर्थशास्त्री सहमत हैं, हालांकि इक्विटी जोखिम प्रीमियम की अवधारणा मान्य है। लंबी अवधि में, बाजार क्षतिपूर्ति करता है निवेशकों शेयरों में निवेश का अधिक जोखिम लेने के लिए और अधिक। इस प्रीमियम की सही गणना कैसे की जाए यह विवादित है। अकादमिक अर्थशास्त्रियों का एक सर्वेक्षण एक साल के क्षितिज के लिए 3% से 3.5% की औसत सीमा देता है, और 30 साल के क्षितिज के लिए 5% से 5.5%। मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ) का अनुमान है कि टी-बिलों पर प्रीमियम 5.6% होगा। २०वीं सदी के उत्तरार्ध में अपेक्षाकृत उच्च इक्विटी जोखिम प्रीमियम देखा गया, कुछ गणनाओं के अनुसार ८% से अधिक, बनाम सदी के पहले भाग के लिए केवल ५% से कम। यह देखते हुए कि सदी की ऊंचाई पर समाप्त हुई डॉटकॉम बबल, हालांकि, यह मनमानी खिड़की आदर्श नहीं हो सकती है।
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इक्विटी जोखिम प्रीमियम
विशेष ध्यान
ऊपर उल्लिखित समीकरण इक्विटी जोखिम प्रीमियम के पीछे के सिद्धांत को सारांशित करता है, लेकिन यह सभी संभावित परिदृश्यों के लिए जिम्मेदार नहीं है। यदि आप रिटर्न की ऐतिहासिक दरों में प्लग इन करते हैं और भविष्य की दरों का अनुमान लगाने के लिए उनका उपयोग करते हैं तो गणना काफी सरल है। लेकिन अगर आप कमाना चाहते हैं तो आप रिटर्न की अपेक्षित दर का अनुमान कैसे लगाते हैं? आगे दिखने बयान?
एक तरीका यह है कि लाभांश का उपयोग दीर्घावधि वृद्धि का अनुमान लगाने के लिए किया जाए, जिसमें गॉर्डन ग्रोथ मॉडल: के = डी / पी + जी
कहाँ पे:
- k = अपेक्षित प्रतिफल प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है (इसकी गणना R. के लिए की जा सकती है)ए या आरएम)
- डी = प्रति शेयर लाभांश
- पी = मूल्य प्रति शेयर
- जी = प्रतिशत के रूप में व्यक्त लाभांश में वार्षिक वृद्धि
दूसरा, लाभांश में वृद्धि के बजाय आय में वृद्धि का उपयोग करना है। इस मॉडल में, अपेक्षित रिटर्न कमाई की उपज के बराबर है, के पारस्परिक मूल्य-से-आय अनुपात (पी / ई अनुपात): के = ई / पी
कहाँ पे:
- के = अपेक्षित रिटर्न
- ई = बारह महीने पीछे प्रति शेयर आय (ईपीएस)
- पी = मूल्य प्रति शेयर
इन दोनों मॉडलों की कमी यह है कि इनका कोई हिसाब नहीं है मूल्यांकन. यानी वे मानते हैं कि शेयरों की कीमतें कभी सही नहीं होतीं। चूंकि हम शेयर बाजार का निरीक्षण कर सकते हैं बूम और बस्ट अतीत में, यह कमी महत्वहीन नहीं है।
अंत में, वापसी की जोखिम-मुक्त दर की गणना आमतौर पर यू.एस. चूक जाना. इसका मतलब टी-बिल या टी-बॉन्ड हो सकता है। रिटर्न की वास्तविक दर पर पहुंचने के लिए, यानी मुद्रास्फीति के लिए समायोजित, इसका उपयोग करना सबसे आसान है ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां (टिप्स), क्योंकि इनका पहले से ही हिसाब है मुद्रास्फीति. यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इनमें से कोई भी समीकरण कर दरों के लिए जिम्मेदार नहीं है, जो नाटकीय रूप से रिटर्न को बदल सकता है।
