उलटा ईटीएफ में निवेश के जोखिम

उलटा एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) अंतर्निहित इंडेक्स के उलटा रिटर्न देने की कोशिश करते हैं। अपने निवेश परिणामों को प्राप्त करने के लिए, उलटा ईटीएफ आम तौर पर व्युत्पन्न प्रतिभूतियों का उपयोग करते हैं, जैसे स्वैप समझौते, आगे, वायदा अनुबंध, और विकल्प. उलटा ईटीएफ सट्टा व्यापारियों और निवेशकों के लिए डिज़ाइन किया गया है जो अपने संबंधित अंतर्निहित इंडेक्स के खिलाफ सामरिक दिन व्यापार करना चाहते हैं।

व्युत्क्रम ईटीएफ केवल एक दिन के लिए उनके बेंचमार्क के प्रदर्शन के विपरीत निवेश परिणाम चाहते हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक उलटा ईटीएफ स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स के व्युत्क्रम प्रदर्शन को ट्रैक करना चाहता है। इसलिए, यदि एस एंड पी 500 इंडेक्स 1% बढ़ता है, तो ईटीएफ सैद्धांतिक रूप से 1% कम हो जाना चाहिए, और विपरीत सच है।

कंपाउंडिंग जोखिम

कंपाउंडिंग जोखिम उलटा ईटीएफ को प्रभावित करने वाले मुख्य प्रकार के जोखिमों में से एक है। एक दिन से अधिक अवधि के लिए होल्ड किए गए इनवर्स ईटीएफ कंपाउंडिंग रिटर्न से प्रभावित होते हैं। चूंकि व्युत्क्रम ईटीएफ में निवेश के परिणाम प्रदान करने का एक दिन का निवेश उद्देश्य होता है जो एक बार उलटा होता है इसके अंतर्निहित सूचकांक में, फंड का प्रदर्शन संभावित रूप से एक से अधिक अवधि के लिए अपने निवेश उद्देश्य से भिन्न होता है दिन।

जो निवेशक एक दिन से अधिक अवधि के लिए उलटा ईटीएफ रखना चाहते हैं, उन्हें चक्रवृद्धि जोखिम को कम करने के लिए सक्रिय रूप से अपनी स्थिति का प्रबंधन और पुनर्संतुलन करना चाहिए।

उदाहरण के लिए, प्रोशर्स शॉर्ट एस एंड पी 500 (एसएच) एक उलटा ईटीएफ है जो दैनिक निवेश प्रदान करना चाहता है परिणाम, शुल्क और व्यय से पहले, S&P. के दैनिक प्रदर्शन के व्युत्क्रम, या -1X के अनुरूप 500 सूचकांक। इसके प्रभाव कंपाउंडिंग रिटर्न के कारण SH का रिटर्न S&P 500 इंडेक्स के -1X से भिन्न होता है।

31 मई, 2021 तक, 12-महीने के डेटा के आधार पर, SH का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV) कुल रिटर्न -11.46% था, जबकि S&P 500 इंडेक्स में 35% से अधिक का रिटर्न था।

उच्च बाजार अशांति की अवधि के दौरान चक्रवृद्धि प्रतिफल का प्रभाव अधिक स्पष्ट हो जाता है। उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, कंपाउंडिंग रिटर्न के प्रभाव के कारण ईटीएफ के निवेश के परिणाम उलटे हो जाते हैं एक दिन से अधिक की अवधियों में अन्तर्निहित सूचकांक के विलोम के एक गुणा से पर्याप्त रूप से भिन्नता होती है वापसी।

उदाहरण के लिए, काल्पनिक रूप से मान लें कि एसएंडपी 500 इंडेक्स 1,950 पर है और एक सट्टा निवेशक एसएच को $ 20 पर खरीदता है। सूचकांक 1% बढ़कर 1,969.50 पर और SH $19.80 पर बंद हुआ। हालांकि, अगले दिन इंडेक्स 3% की गिरावट के साथ 1,910.42 पर बंद हुआ। नतीजतन, SH 3% बढ़कर $20.39 पर बंद हुआ। तीसरे दिन, एसएंडपी 500 इंडेक्स 5% गिरकर 1,814.90 पर आ गया, और एसएच 5% बढ़कर 21.41 डॉलर हो गया। इस उच्च अस्थिरता के कारण, चक्रवृद्धि प्रभाव स्पष्ट हैं। सूचकांक 9.3% गिर गया। हालांकि, एसएच में 7.1% की वृद्धि हुई।

व्युत्पन्न प्रतिभूति जोखिम

कई व्युत्क्रम ईटीएफ डेरिवेटिव को नियोजित करके एक्सपोजर प्रदान करते हैं। व्युत्पन्न प्रतिभूतियों को आक्रामक निवेश माना जाता है और उलटा ईटीएफ को अधिक जोखिमों, जैसे सहसंबंध जोखिम, क्रेडिट जोखिम और तरलता जोखिम के लिए उजागर करता है। स्वैप वे अनुबंध होते हैं जिनमें एक पक्ष एक निर्दिष्ट अवधि के लिए प्रतिपक्ष के वित्तीय साधन के नकदी प्रवाह के लिए एक पूर्व निर्धारित वित्तीय साधन के नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करता है।

स्वैप इंडेक्स और ईटीएफ पर उनके अंतर्निहित इंडेक्स या प्रतिभूतियों के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। ईटीएफ का प्रदर्शन व्यय अनुपात और अन्य कारकों, जैसे रोलिंग फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के नकारात्मक प्रभावों के कारण इंडेक्स के व्युत्क्रम प्रदर्शन को पूरी तरह से ट्रैक नहीं कर सकता है। इसलिए, उलटा ईटीएफ जो ईटीएफ पर स्वैप का उपयोग करते हैं, आमतौर पर अधिक सहसंबंध जोखिम उठाते हैं और शायद नहीं केवल रोजगार देने वाले फंड की तुलना में अपने अंतर्निहित इंडेक्स के साथ उच्च स्तर के सहसंबंध प्राप्त करें सूचकांक स्वैप।

इसके अतिरिक्त, स्वैप समझौतों का उपयोग करने वाले व्युत्क्रम ईटीएफ क्रेडिट जोखिम के अधीन हैं। एक प्रतिपक्ष अनिच्छुक या अपने दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ हो सकता है और इसलिए, प्रतिपक्ष के साथ स्वैप समझौतों के मूल्य में पर्याप्त मात्रा में गिरावट आ सकती है। डेरिवेटिव सिक्योरिटीज में लिक्विडिटी का जोखिम होता है, और डेरिवेटिव सिक्योरिटीज रखने वाले इनवर्स फंड्स सक्षम नहीं हो सकते हैं समय पर ढंग से अपनी जोत खरीदने या बेचने के लिए, या हो सकता है कि वे अपनी धारिता को उचित मूल्य पर बेचने में सक्षम न हों कीमत।

सहसंबंध जोखिम

उलटा ईटीएफ भी सहसंबंध जोखिम के अधीन हैं, जो कई कारकों के कारण हो सकता है, जैसे उच्च शुल्क, लेनदेन लागत, व्यय, तरलता और निवेश के तरीके। हालांकि व्युत्क्रम ईटीएफ अपने अंतर्निहित अनुक्रमितों को उच्च स्तर की नकारात्मक सहसंबंध प्रदान करना चाहते हैं, ये ईटीएफ आमतौर पर अपने पोर्टफोलियो को दैनिक रूप से पुनर्संतुलित करें, जिससे समायोजन करते समय अधिक खर्च और लेन-देन की लागत आती है विभाग।

इसके अलावा, पुनर्गठन और सूचकांक पुनर्संतुलन की घटनाओं के कारण व्युत्क्रम निधियों को उनके बेंचमार्क से कम या अधिक उजागर किया जा सकता है। ये कारक इन घटनाओं के दिन या उसके आसपास व्युत्क्रम ईटीएफ और इसके अंतर्निहित सूचकांक के बीच व्युत्क्रम सहसंबंध को कम कर सकते हैं।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव हैं जिनकी एक निश्चित अंतर्निहित सुरक्षा की एक निर्दिष्ट मात्रा की पूर्व निर्धारित डिलीवरी तिथि होती है, या वे पूर्व निर्धारित तिथि पर नकदी के लिए व्यवस्थित हो सकते हैं। वायदा अनुबंधों का उपयोग करते हुए उलटा ईटीएफ के संबंध में, पिछड़ेपन के समय, फंड अपनी स्थिति को कम खर्चीले, आगे की तारीख वाले वायदा अनुबंधों में रोल करते हैं। इसके विपरीत, कॉन्टैंगो बाजारों में, फंड अपनी स्थिति को अधिक महंगे, आगे-दिनांकित वायदा में रोल करते हैं।

नकारात्मक और सकारात्मक रोल प्रतिफल के प्रभावों के कारण, इसमें निवेश किए गए प्रतिलोम ईटीएफ के लिए संभावना नहीं है वायदा अनुबंध दैनिक पर अपने अंतर्निहित सूचकांकों के साथ पूरी तरह से नकारात्मक सहसंबंध बनाए रखने के लिए आधार।

लघु बिक्री जोखिम जोखिम

व्युत्क्रम ईटीएफ व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के उपयोग के माध्यम से कम जोखिम की तलाश कर सकते हैं, जैसे स्वैप और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स, जिसके कारण ये फंड शॉर्ट-सेलिंग से जुड़े जोखिमों के संपर्क में आ सकते हैं प्रतिभूतियां। के समग्र स्तर में वृद्धि अस्थिरता और शॉर्ट पोजीशन की अंतर्निहित प्रतिभूतियों की तरलता के स्तर में कमी शॉर्ट-सेलिंग डेरिवेटिव सिक्योरिटीज के दो प्रमुख जोखिम हैं। ये जोखिम शॉर्ट-सेलिंग फंड के रिटर्न को कम कर सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है।