ब्याज दर स्वैप से कंपनियों को कैसे फायदा होता है?

उनके मूल में, ब्याज दर स्वैप तुलनात्मक लाभ के आधार पर निर्मित एक व्युत्पन्न साधन हैं। यह देखने के लिए कि ब्याज दर स्वैप से दोनों पक्षों को कैसे लाभ होता है, मैक्रो-सेटिंग में व्यापार से लाभ को समझने की कोशिश करें और फिर उन पाठों को माइक्रो-स्वैप लेनदेन पर लागू करें।

अन्य संभावित लाभ हैं - पूंजी बाजार में सूचना विषमताएं मौजूद हो सकती हैं, या दोनों पक्ष हो सकते हैं बस अलग-अलग जोखिम प्रोफाइल हैं - लेकिन सबसे आम लाभ तुलनात्मक लाभों से प्राप्त होते हैं विभिन्न क्रेडिट बाजार.

तुलनात्मक लाभ क्या है?

तुलनात्मक लाभ एक इकाई की क्षमता को कम पर एक अच्छा या सेवा का उत्पादन करने के लिए संदर्भित करता है अवसर लागत किसी अन्य इकाई की तुलना में। यह विचार सापेक्ष दक्षता पर केंद्रित है, पूर्ण दक्षता पर नहीं।

निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें: एक घंटे के श्रम के दौरान, टॉम या तो पाँच पेड़ या 10 झाड़ियाँ लगा सकता है। श्रम के एक ही घंटे के दौरान, जैरी या तो दो पेड़ या आठ झाड़ियाँ लगा सकता है। टॉम जैरी की तुलना में किसी भी प्रकार का पौधा लगाने में बिल्कुल अधिक कुशल है।

हालांकि, टॉम द्वारा लगाए गए प्रत्येक झाड़ी के लिए, वह एक पेड़ का आधा हिस्सा छोड़ देता है (उसकी अवसर लागत); एक झाड़ी लगाने के लिए जैरी को केवल एक चौथाई पेड़ की बलि देनी पड़ती है। जैरी टॉम की तुलना में झाड़ियों को लगाने में अपेक्षाकृत अधिक कुशल है। यह जैरी का तुलनात्मक लाभ है।

मान लीजिए कि टॉम जैरी के बदले में जैरी के लिए एक पेड़ लगाता है और उसके लिए तीन झाड़ियाँ लगाता है। अपने दम पर, टॉम को आम तौर पर तीन झाड़ियाँ लगाने के लिए डेढ़ पेड़ देने पड़ते थे। इस बीच, जैरी को अपने दम पर एक पेड़ लगाने के लिए चार झाड़ियाँ छोड़नी होंगी। विशेषज्ञता और व्यापार करने से दोनों पक्षों को लाभ होता है।

ब्याज दर स्वैप में तुलनात्मक लाभ

अब, उदाहरण के लिए, ब्याज दर स्वैप का सबसे सरल संस्करण लें। एक पक्ष के बदले में निश्चित दर ब्याज भुगतान का व्यापार करता है अस्थायी दर ब्याज दूसरे पक्ष का भुगतान। प्रत्येक एक विशेष क्रेडिट बाजार में तुलनात्मक लाभ प्रदर्शित करता है।

उदाहरण के लिए, उच्च क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनी कम क्रेडिट योग्य कंपनी की तुलना में समान शर्तों के तहत धन जुटाने के लिए कम भुगतान करती है। कम-रेटेड कंपनी द्वारा भुगतान किया गया उधार प्रीमियम निश्चित-ब्याज दर उधार के संबंध में फ्लोटिंग दर उधारों की तुलना में अधिक है।

भले ही उच्च क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनी को फिक्स्ड और फ्लोटिंग रेट मार्केट दोनों में कम शर्तें मिल सकती हैं, लेकिन उनमें से केवल एक में इसका तुलनात्मक लाभ होता है। मान लीजिए कि कंपनी एए फिक्स्ड रेट बाजारों में 10 प्रतिशत या छह महीने के लिबोर में लिबोर + 0.35 प्रतिशत पर उधार ले सकती है। कंपनी बीबीबी 11.25 प्रतिशत या छह महीने के लिबोर + एक प्रतिशत पर निश्चित उधार ले सकती है।

दोनों कंपनियां 10 वर्षों में 10 मिलियन डॉलर उधार लेना चाहेंगी। एक पारस्परिक रूप से लाभप्रद स्वैप पर बातचीत निम्नानुसार की जा सकती है: कंपनी एए 10 प्रतिशत निश्चित दर पर उधार लेती है और बीबीबी एलआईबीओआर + एक प्रतिशत पर उधार लेती है। कंपनी एए फ्लैट छह महीने के लिबोर (नहीं + एक प्रतिशत) पर बीबीबी ब्याज का भुगतान करने के लिए सहमत है और बदले में 9.9 प्रतिशत की एक निश्चित दर प्राप्त करता है।

शुद्ध प्रभाव यह है कि कंपनी एए वास्तव में लिबोर + 0.1 प्रतिशत पर उधार ले रही है, या 0.25 प्रतिशत कम है अगर यह सीधे फ्लोटिंग-रेट उधारदाताओं के पास जाती है। कंपनी बीबीबी वास्तव में 10.9 प्रतिशत की एक निश्चित दर (एलआईबीओआर पर एक प्रतिशत और एए को 9.9 प्रतिशत) की एक निश्चित दर से उधार ले रही है, जो प्रत्यक्ष निश्चित ऋण से 0.35 प्रतिशत कम है। इस उदाहरण में, दोनों कंपनियों के पास है मध्यस्थता उनके सापेक्ष अवसर लागत अंतर।